In de wereld van gedecentraliseerde financiën (DeFi) heeft Fluid DEX — een opkomende gedecentraliseerde exchange — veel aandacht getrokken. Liquiditeitsverschaffers (LP’s) in de USDC-ETH pool hebben verliezen gemeld tot $19 miljoen, veroorzaakt door het rebalancing-mechanisme van het platform.
Dit incident heeft een debat aangewakkerd binnen de DeFi-gemeenschap en serieuze vragen opgeworpen over transparantie en verantwoordelijkheid bij het beschermen van gebruikers.
Ethereum-volatiliteit veroorzaakt verliezen voor Fluid DEX
Fluid DEX werd gelanceerd in oktober 2024, toen ETH rond $4.400 handelde. Het platform beloofde liquiditeit te genereren tot $39 voor elke $1 totale waarde vergrendeld (TVL), wat veel LP’s aantrok om liquiditeit te verschaffen aan pools zoals USDC-ETH.
Echter, sinds begin 2025 is de ETH-koers op een gegeven moment onder $1.400 gedaald en zweeft nu rond $2.550. Deze scherpe daling veroorzaakte ernstige impermanente verliezen. Volgens het rapport van Fluid werd het geautomatiseerde rebalancing-mechanisme van de pool — ontworpen om winsten te optimaliseren — de belangrijkste oorzaak van deze verliezen.
“Hoewel de pool uitzonderlijk goed presteert wanneer prijzen binnen de range blijven (sterke vergoedingen voor LP’s opleverend), triggert hoge volatiliteit rebalancing. Dit gebeurt geleidelijk via trades die via de pool worden gerouteerd — van ~$3.800 naar ~$1.560, en nu ~$2.340. Het rebalancing-mechanisme veroorzaakt gerealiseerde verliezen voor LP’s die de vergoedinginkomsten overtreffen,” zei Samyak Jain, medeoprichter van Fluid.
Rebalancing mechanismen in AMM’s zoals Fluid passen automatisch de activaverhouding van de pool aan om een gebalanceerde waarde te behouden op basis van wiskundige formules. Deze aanpak zorgt voor stabiele liquiditeit en optimaliseert handelsvergoedinginkomsten, vooral in pools met hoog volume.
Echter, de risico’s zijn aanzienlijk, vooral in volatiele pools zoals USDC-ETH. Wanneer activaprijzen sterk schommelen, veroorzaken ze impermanente verliezen. Dit betekent dat LP’s verliezen kunnen lijden vergeleken met het simpelweg vasthouden van de activa buiten de pool.
Gegevens van Dune Analytics tonen een scherpe daling in de TVL van Fluid Vault. Vanaf medio mei 2025 bereikten de cumulatieve verliezen voor LP’s $19 miljoen.
De spanningen liepen op toen DeFi-nieuwsprovider DefiMoon publiekelijk kritiek uitte op Fluid en betaalde Key Opinion Leaders (KOL’s) omdat ze gebruikers niet hadden gewaarschuwd voor de rebalancing-risico’s.
DefiMoon beweerde dat Fluid de pool zwaar promootte, hoge opbrengsten beloofde en zelfs suggereerde dat het Uniswap, een van de top DEX’s, zou kunnen overtreffen. Ze zeiden echter dat het platform nauwelijks de rebalancing-risico’s noemde, waardoor veel onervaren LP’s met zware verliezen achterbleven.
“Geen van hen noemde ooit rebalancing als een potentieel probleem en ik ben er vrij zeker van dat geen van hen een enkele dollar kapitaal in deze pool heeft gestoken!” verklaarde DefiMoon.
Toch verdedigde Samyak Jain het platform. Hij benadrukte dat de stablecoin-pools van Fluid nog steeds goed presteren en sterke rendementen blijven genereren voor LP’s. Hij ontkende ook het bedrag van $19 miljoen, en beweerde dat de ETH-USDC pool alleen “gedeeltelijk verlies” leed door algemene marktvolatiliteit, niet door een fout in Fluid zelf.
Fluid stelde een compensatieplan voor om getroffen LP’s te ondersteunen. Het bood 500.000 FLUID tokens aan, ter waarde van $2,6 miljoen, met een vestigingsschema van één jaar.
De zaak van Fluid DEX dient als een waarschuwing voor de DeFi-gemeenschap. Het begrijpen van risico’s is cruciaal voordat je liquiditeit aan een pool verschaft.
Disclaimer
Alle informatie op onze website wordt te goeder trouw en uitsluitend voor algemene informatiedoeleinden gepubliceerd. Elke actie die de lezer onderneemt op basis van de informatie op onze website is strikt op eigen risico.
