Alberta Investment Management Corporation, het $195 miljard zware provinciale fonds van Canada, heeft bekendgemaakt dat het voor $219 miljoen aan aandelen Strategy Inc. (MSTR) heeft gekocht. Dit is de eerste Bitcoin (BTC)-gerelateerde investering van het fonds.
AIMCo heeft 1,38 miljoen MSTR-aandelen gekocht. De beheerder is verantwoordelijk voor de pensioenplannen, stichtingen en het Heritage Savings Trust Fund van Alberta.
Canadese instituties vergroten MSTR-blootstelling
Met dit belang staat AIMCo nu naast verschillende andere grote Canadese investeerders die het afgelopen jaar MSTR-posities hebben opgebouwd.
De National Bank of Canada bezit ongeveer 1,47 miljoen aandelen, met een waarde van circa $273 miljoen. De Canada Pension Plan Investment Board (CPPIB) opende een positie van 393.322 aandelen ter waarde van zo’n $127 miljoen.
Royal Bank of Canada (RBC) heeft haar belang uitgebreid tot ongeveer $230 miljoen. Het Healthcare of Ontario Pension Plan meldde een belang van $31 miljoen.
Deze trend laat zien dat men vaker kiest voor aandelen als indirecte blootstelling aan Bitcoin in plaats van directe opslag van Bitcoin. Regelmatig gecontroleerde instellingen hebben te maken met strengere regels en rapportage-eisen.
Waarom sommigen de MSTR-handel in twijfel trekken
MicroStrategy bezit op dit moment 818.334 BTC, gekocht tegen een gemiddelde prijs van ongeveer $75.532 per coin. Het bedrijf blijft gewone aandelen en preferente aandelen uitgeven om zo extra Bitcoin te kopen.
Kritiek is er ook. Zo zeggen sommigen dat deze manier van constant aandelen uitgeven zorgt voor verwatering, waardoor het aandeel minder Bitcoin vertegenwoordigt. Ook brengt deze opzet meer risico met zich mee dan een directe Bitcoin of spot ETF.
Sommige analisten die openbare fondsen volgen vinden ook dat er fiduciaire risico’s zijn. Zo hebben Amerikaanse pensioenfondsen met een positie in MSTR soms papieren verliezen van meer dan 60% opgelopen tijdens flinke dalingen.
Deze verliezen zorgen ervoor dat er vragen worden gesteld of een hefboom-aandeel als Bitcoin-proxy wel geschikt is voor voorzichtige pensioenfondsen.
AIMCo heeft nog geen publieke toelichting gegeven voor deze keuze. In de volgende kwartaalrapportage (13F) zal duidelijk worden of de beheerder deze positie uitbreidt of het als een tactische zet ziet.
