Jaren van verloren spaargeld hebben Argentijnen geleerd dollars te kopen. Econoom Martín Tetaz zegt dat het jaren kan duren om het vertrouwen in de peso te herstellen, zelfs nadat de inflatie is beteugeld.
Een Argentijnse spaarder kan tien jaar rente ontvangen bij een bank, maar alsnog meer dan de helft van zijn koopkracht verliezen. Dat is een ervaring die moeilijk te vergeten is wanneer de overheid opnieuw een verbetering van de inflatie aankondigt.
Uit The Exodus Economy van BeInCrypto Intelligence blijkt dat een peso-termijndeposito tussen juni 2016 en juni 2026 slechts 44% van zijn oorspronkelijke koopkracht behoudt. Iemand die het equivalent van $10.000 in peso cash vasthield, hield na tien jaar nog ongeveer $114 aan dollarwaarde over.
In gesprek met BeInCrypto beschrijft Martín Tetaz, een Argentijnse econoom en voormalig nationaal afgevaardigde, de sterke voorkeur voor dollars.
“De vraag naar dollars is in de praktijk hetzelfde als het kopen van een verzekering. Het is te vergelijken met een autoverzekering. Het is een gewoonte die je aanleert, en het duurt lang om die weer af te leren.”
De vergelijking over tien jaar uit het rapport laat zien waarom spaarders hun vertrouwen verloren. Dollar cash behield 74% van de koopkracht in Argentinië.
Dollars die korte termijn rente op Amerikaanse staatsobligaties opleverden, behielden 94%. Een Braziliaans deposito gekoppeld aan de CDI verhoogde de koopkracht zelfs met 50%.
Ook dollar cash verloor koopkracht over tien jaar. In Argentinië presteerden de peso-opties uit het rapport veel slechter.
De peso heeft een betere kans
Onder president Javier Milei is de jaarlijkse inflatie flink gedaald ten opzichte van de ongeveer 289% tijdens de piek in april 2024. Volgens de meest recente cijfers van INDEC lag het op 33,8% in juli 2026. De maandelijkse inflatie steeg naar 2,1% ten opzichte van 1,9% in juni, wat laat zien dat de prijzen nog steeds duidelijk stijgen.
Tetaz verwacht dat de voorkeur voor dollars langer zal blijven bestaan dan het directe herstel.
“De inflatie moet eerst verdwijnen, en daarna, als die echt weg is, blijft de vraag naar dollars zeker nog zeven tot acht jaar aanhouden tot de stabiliteit is bevestigd,” zei Tetaz.
Dat is zijn inschatting voor hoe lang het duurt totdat het vertrouwen weer terug is. Spaarders moeten geloven dat de huidige verbetering blijft, zelfs na een regeringswisseling, voordat ze voor jaren hun geld vastzetten.
Dollars zijn makkelijker te kopen
Het rapport laat nog een grote verandering zien. De extra kosten voor het kopen van dollars op de parallelmarkt, vergeleken met de officiële koers, daalden van meer dan 150% in 2023 naar ongeveer 2% in juli 2026.
Een kleinere kloof maakt het goedkoper om dollars te kopen. Op zichzelf zegt het echter weinig over of mensen minder dollars willen aanhouden.
Er zijn signalen dat de dollardrang door de crisis iets afneemt. Deel-salarisgegevens die op 30 augustus gepubliceerd werden door a16z crypto, laten zien dat het aantal Argentijnse freelancers dat in USDC (een op de dollar gebaseerde stablecoin) wordt betaald, daalde toen de inflatie afnam en daarna stabiel bleef. De data gaan alleen over mensen die Deel gebruiken en zeggen dus niets over een landelijke terugkeer naar de peso als spaargeld.
Het rapport laat ook zien hoe toegankelijk digitale dollars zijn geworden. Op de Argentijnse wallet Lemon waren de gemiddelde opnames in de eerste helft van 2026 $544, met maandelijkse medianen tussen de $150 en $270. Dit zijn bedragen die voor gewone werkenden haalbaar zijn.
Tetaz denkt dat een stabielere peso weer gebruikt kan worden bij alledaagse betalingen.
“Als er weer stabiliteit komt, zullen alle korte en middellange contracten weer in peso’s zijn, en zullen veel van de dollargebonden contracten verdwijnen.”
Hij verwacht dat langlopende afspraken, zoals hypotheken, mogelijk inflatie-gekoppeld blijven. Mensen die in dollars verdienen, zullen waarschijnlijk nog steeds liever in dollars huren.
Argentinië kan dus het vertrouwen in de peso deels terugwinnen zonder iedereen te overtuigen om dollars helemaal los te laten. Voor een huishouding is het vertrouwen hebben dat je je rekeningen voor de komende maand in peso’s betaalt, een veel kleinere stap dan je spaargeld van tien jaar toe te vertrouwen aan de peso.
