Arthur Hayes staat nog steeds achter zijn verwachting dat Bitcoin $200.000–$250.000 kan bereiken tegen het einde van 2025, ondanks de crash in oktober–november en de blijvende marktangst.
In een gesprek op de Milk Road Show op 26 november zei hij dat de recente daling naar $80.000 het bodem van de cyclus markeerde en beweerde hij dat de wereldwijde dollarlquiditeit is omgeslagen.
Sponsored“Ik blijf erbij,” zei Hayes toen hem werd gevraagd of zijn $200.000–$250.000-doel nog steeds geldt met nog maar enkele weken te gaan in het jaar. “Als ik ongelijk heb, maakt het niet uit… Ik heb longposities, ik ben hoe dan ook blij.”
Hayes ziet $80.000 als de bodem na liquiditeitsschok
Hayes gaf aan dat de hele beweging van Bitcoin’s $125.000-high naar $80.000 een liquiditeitsgedreven reset was, en niet het begin van een nieuwe bear markt.
Hij zei dat zijn op Bloomberg gebaseerde US dollar liquiditeits-index liet zien dat ongeveer $1 biljoen werd onttrokken uit de dollarmarkten tussen juli en nu.
Dit kwam door het heropvullen van de rekening van het US Treasury en de Federal Reserve die doorgaat met een kwantitatieve verkrapping.
Volgens Hayes negeerde Bitcoin die liquiditeitsonttrekking maandenlang omdat ETF-instromen en Digital Asset Treasury (DAT) uitgiftes de schade verborgen.
Sponsored SponsoredZodra die instromen omdraaiden, zei hij, viel Bitcoin “naar waar het zou moeten zijn op basis van de dollar liquiditeitssituatie.”
ETF “institutionele bieding” was slechts een basis trade
Hayes betoogde dat het veelgeprezen ETF-bod slecht werd begrepen door particuliere handelaren.
De grootste houders van BlackRock’s IBIT ETF zijn bedrijven als Brevan Howard, Goldman Sachs, Millennium, Jane Street en Avenue.
Dit zijn geen long-only Bitcoin-gelovigen, benadrukte hij, maar basishandelaren die een spread benutten.
“Ze nemen de IBIT ETF, ze kopen het, ze onderpand het bij hun broker, daarna verkopen ze een futures contract… ze maakten laten we zeggen 7 tot 10% per jaar op die handelsstrategie,” zei hij.
Toen funding rates daalden in september en oktober, ontbonden die spelers de handelsstrategie door ETF’s te verkopen en futures terug te kopen, waardoor ETF-stromen negatief werden.
SponsoredParticuliere investeerders interpreteerden de uitstroom vervolgens verkeerd als “instituties die Bitcoin dumpen,” zei Hayes, zonder te begrijpen dat instituties alleen een financieringsstrategie aan het ontbinden waren.
Hayes benadrukte ook de rol van Digital Asset Treasury-bedrijven, die aandelen en schulden uitgeven om Bitcoin te kopen wanneer hun markt-NAV tegen een premie handelt.
Toen die aandelen naar pari of korting daalden, zei hij, faalde dit model. DAT’s konden geen nieuwe effecten meer uitgeven op een waarde-verhogende manier.
Sommige hadden zelfs een prikkel om Bitcoin te verkopen en hun eigen aandelen terug te kopen.
Sponsored Sponsored“Alles wat we weten is dat we eigenlijk de bodem hebben bereikt op de liquiditeitsgrafiek en de richting in de toekomst hoger is,” zei hij. “Daarom geloof ik dat de recente $80.000 dip van Bitcoin de bodem is.”
Hij verwacht dat de volgende fase van liquiditeit minder van de Fed zal komen en meer van het commerciële banksysteem, wijzend op vroege signalen van hernieuwde bankleningen en politieke plannen voor een kredietgedreven industriële opbouw.
Waarom Bitcoin Nu Ronde De $90.000 Blijft Hangen
Op de vraag waarom Bitcoin nog steeds rond de $90.000 handelt als de liquiditeitsverwachting verbetert, wees Hayes op onzekerheid over hoe agressief de nieuwe Amerikaanse administratie daadwerkelijk krediet zal creëren.
Markten, zei hij, vragen zich nog steeds af hoe en wanneer nog eens “$10 biljoen” aan liquiditeit zal materialiseren.
Belofte over bankleningen, industrieel beleid en een nieuwe voorzitter van de Fed blijven politieke praatjes totdat ze uitmonden in concrete programma’s en stromen.
“Zodra we daadwerkelijk dingen zien gebeuren, zullen markten een groter vooruitzicht prijzen op waar deze dollar liquiditeitssituatie is en zullen risicovolle assets zoals Bitcoin hun prijsstijging versnellen,” zei Hayes.
