Bitcoin blijft boven de $88.000–$90.000 op 22 december, maar de marktstructuur onder de koers lijkt steeds kwetsbaarder. Recente volatiliteit, afnemende liquiditeit en dalende vraag zorgen voor bezorgdheid dat crypto kan overgaan van een late bull-fase naar het begin van een bear-markt richting januari 2026.
Meerdere on-chain- en marktstructuur-indicatoren wijzen nu dezelfde kant op. Geen van deze signalen bevestigt op zichzelf een volledige bear-markt. Maar samen laten ze zien dat het risico op daling toeneemt en steunniveaus zwakker worden.
Schijnbare vraaggroei naar Bitcoin draait om
De schijnbare vraaggroei naar Bitcoin laat zien hoeveel nieuwe koopdruk er is ten opzichte van het beschikbare aanbod.
Uit de laatste data blijkt dat de vraaggroei vertraagt na meerdere golven eerder in de cyclus. Hoewel de Bitcoin koers grotendeels hoog bleef in 2025, bereikte de vraag geen nieuwe highs.
Sponsored
Deze divergentie geeft aan dat de koerssterkte vooral kwam door momentum en hefboom, in plaats van nieuwe spot-aankopen.
Historisch gezien, als de vraaggroei stagneert of afneemt terwijl de koers hoog blijft, verschuift de markt vaak van accumulatie naar distributie. Dit markeert meestal het begin van een bear-markt of een lange periode van consolidatie.
Amerikaanse spot Bitcoin ETF-instromen verliezen momentum
Amerikaanse spot Bitcoin ETF’s zijn in deze cyclus de sterkste bron van structurele vraag.
In 2024 versnelde de instroom in ETF’s gestaag tot het einde van het jaar. Maar in kwartaal 4 van 2025 vlakt de instroom af en neemt deze in sommige periodes zelfs af.
Deze verandering is belangrijk omdat ETF’s staan voor langetermijnkapitaal in plaats van kortetermijnhandel.
Als de ETF-vraag afneemt terwijl de koers hoog blijft, betekent dat grote kopers zich terugtrekken. Zonder blijvende instroom van instituties is Bitcoin kwetsbaarder voor volatiliteit, gedreven door derivaten en speculatie.
Dolphin-wallets verminderen exposure
Wallets met 100 tot 1.000 BTC, vaak “dolfijnen” genoemd, worden meestal gekoppeld aan professionele investeerders en fondsen.
De nieuwste data toont een sterke daling in het dolfijnbezit op jaarbasis. Soortgelijk gedrag zagen we eind 2021 en begin 2022, vlak voor grotere marktcorrecties.
Dit betekent niet dat er sprake is van paniekverkopen.
In plaats daarvan wijst het op risicoreductie door ervaren houders. Historisch gezien, als deze groep verkoopt terwijl de koers hoog blijft, geeft dat aan dat men lagere rendementen of langdurige consolidatie verwacht.
Funding rates dalen op exchanges
Funding rates meten de kosten die handelaren betalen om posities met hefboom aan te houden.
Op grote beurzen zijn de Bitcoin funding rates duidelijk in een neerwaartse trend terechtgekomen. Dit laat zien dat er minder vraag is naar leverage, terwijl de koers relatief hoog blijft.
Sponsored
In bullmarkten worden sterke rally’s ondersteund door stijgende funding en aanhoudende vraag naar longs.
Als de funding rates juist dalen, zijn handelaren minder zeker en minder bereid te betalen om long te blijven. Zo’n situatie komt vaak voor als er schommelende koersen aankomen of als er een grote trendommekeer op komst is.
Bitcoin onder de 365-daagse moving average
De 365-daagse moving average is een lange termijn trendindicator die historisch gezien bullmarkten van bearmarkten scheidt.
Bitcoin is nu, voor de eerste langere periode sinds begin 2022, onder dit niveau gezakt. Bij eerdere macro-gedreven verkopen in 2024 en begin 2025 werd dit niveau getest, maar Bitcoin sloot toen niet onder deze lijn.
Een langdurige doorbraak onder de 365-daagse moving average betekent niet automatisch een crash. Wel geeft het aan dat het lange termijn momentum verandert, en is de kans groter dat prijsstijgingen meer weerstand ondervinden.
Sponsored SponsoredHoe laag kan Bitcoin gaan bij een bearmarkt?
Als deze signalen blijven overeenkomen, geven historische data een referentiepunt, niet direct een verwachting.
Bitcoin’s gerealiseerde prijs is nu ongeveer $56.000. Dit is de gemiddelde aankoopprijs van alle houders. In eerdere bearmarkten werd Bitcoin vaak ondersteund bij of vlak onder dit niveau.
Dit betekent niet dat Bitcoin tot $56.000 moet dalen. Maar het suggereert wel dat, in een volledige bearsituatie, lange termijn kopers juist in dit gebied vaak instappen.
Tussen de huidige niveaus en de gerealiseerde prijs ligt een breed mogelijk spectrum. Dit kan variëren van langdurige zijwaartse bewegingen tot een scherpe daling, maar hoeft geen flinke daling te zijn.
Wat dit nu betekent voor de markt
Op 22 december beweegt Bitcoin grotendeels in een range, met weinig liquiditeit en hoge gevoeligheid voor bewegingen door hefboomwerking. Retail-investeerders zijn voorzichtig en institutioneel kapitaal stroomt minder snel binnen.
Altcoins zijn kwetsbaarder dan Bitcoin. Ze zijn sterker afhankelijk van retailvraag en dalen sneller als liquiditeit opdroogt.
Deze vijf grafieken samen laten zien dat crypto mogelijk een distributiefase aan het einde van de cyclus ingaat. Het risico op een bearmarkt begin 2026 neemt toe als de vraag niet herstelt.
De trend wordt zwakker, maar is niet onherstelbaar kapot. Alleen is de foutmarge kleiner geworden.
