Richard Bernstein, macro-hoofd van Janus Henderson, zegt dat de AI-aandelenverkoop de leenkosten voor smallcaps kan verlagen. Volgens hem verhoogt de Federal Reserve de rente en krijgen speculatieve aandelen als eerste een klap.
Een grote chip-ETF sloot afgelopen donderdag bijna 14% lager dan de high van oktober. Veel investeerders zagen dit als een waarschuwing. Maar Bernstein vertelde aan CNBC dat de verkoopgolf er ook voor zorgt dat kapitaal gezonder wordt geprijsd.
Kan de AI-aandelenverkoop lenen goedkoper maken voor anderen
Volgens Bernstein stroomde het kapitaal makkelijk richting de AI-datacenterindustrie, terwijl andere bedrijven juist short gingen.
Als waarderingen op de rest van de markt worden aangepast, wordt lenen goedkoper voor de bredere economie, aldus Bernstein.
Hij wees op smallcaps, die de laatste sessies stegen doordat de lange rente daalde. Toch merkte de CNBC-presentator op dat ze deze week nog steeds in de min staan.
Ook haalde hij credit default swap (CDS) spreads aan, die het risico op faillissement meten, als teken dat men twijfelt aan de winstgevendheid. Ondertussen daalden chip-aandelen acht sessies op rij, de langste daling in 16 jaar, waardoor er meer discussie is of de AI-bubbel klapt.
Kan iets buiten AI ontkomen aan een vastberaden Fed
Veel investeerders verwachten slechts één renteverhoging, maar Bernstein is het daar niet mee eens. De Fed verhoogde de rente met een kwart punt op 16 september, de eerste stijging sinds 2023.
Hij wees op hoge consumentenprijzen, producentenprijzen en importprijzen als bewijs voor een echt inflatieprobleem.
Kern-importprijzen stijgen nu sneller dan de kern-consumentenprijzen, wat de afgelopen 30 jaar niet het geval was, volgens Bernstein.
“De Verenigde Staten importeren nu inflatie.”
Dat zei Richard Bernstein, wereldwijd macro-hoofd bij Janus Henderson, tegen CNBC.
Bedrijven die consumentengoederen maken doen het iets beter, wat Bernstein ziet als teken dat er recessievrees in de markten komt.
Daarentegen vindt econoom Peter Schiff dat de meeste Amerikaanse aandelen zich in een bearmarkt bevinden. Uit data van Goldman Sachs blijkt dat het gemiddelde S&P 500-aandeel 16% onder de top noteert.
Bernstein geeft toe dat een bredere markt geen steun hoeft te bieden aan datacenters of technologie. Toch verwacht hij dat de lange-termijn verwachting buiten de sectoren zal liggen die de afgelopen twee tot drie jaar voorop liepen.
