De Chinese yuan is op weg naar zijn sterkste jaarlijkse prestatie in vijf jaar, met een stijging van bijna 4% ten opzichte van de dollar in 2025.
Hoewel de rally de krantenkoppen haalt in de traditionele financiën, worden de gevolgen voor de cryptomarkt bemoeilijkt door de steeds strengere regelgeving van Peking.
SponsoredMinder kapitaalvlucht: Strengere handhaving
Verschillende factoren drijven de waardestijging van de yuan: de dagelijkse steun van de People’s Bank of China, hernieuwde instroom in Chinese aandelen en een daling van ongeveer 7% in de dollar-index. Centrale investeringsbanken blijven optimistisch, met Goldman Sachs die voorspelt dat de valuta binnen een jaar 6,85 per dollar kan bereiken.
Voor crypto-investeerders is een sterke yuan niet per se bullish. Historisch gezien zorgden periodes van zwakte van de yuan—zoals in 2018-2019—ervoor dat Chinees kapitaal zijn toevlucht zocht in Bitcoin als een hedge tegen valuta devaluatie. Een sterkere yuan keert deze dynamiek om, waardoor de prikkels voor kapitaalvlucht afnemen en in dollar genoteerde activa, waaronder Bitcoin, relatief minder aantrekkelijk worden voor Chinese investeerders.
De bearish toon voor China-gerelateerde crypto stromen wordt versterkt nu de PBOC vorige week bevestigde dat het hard optreedt tegen virtuele valuta. Bij een regelgevende coördinatievergadering op 29 november waarschuwde de centrale bank dat de crypto-speculatie recentelijk weer is toegenomen, wat nieuwe uitdagingen oplevert voor risicobeheersing. Het herhaalde dat met virtuele valuta’s gerelateerde bedrijfsactiviteiten “illegale financiële activiteiten” blijven in China.
De PBOC uitte ook specifieke zorgen over stablecoins, met verwijzing naar het niet voldoen aan identificatie- en anti-witwasverplichtingen. Autoriteiten waarschuwden dat stablecoins het risico lopen witwassen, fraude en ongeoorloofde grensoverschrijdende geldtransfers te vergemakkelijken, wat aangeeft dat Peking in dollar gekoppelde tokens ziet als potentiële mazen voor kapitaalvlucht, zelfs nu de yuan sterker wordt.
Macro tailwinds blijven voor yuan
Toch blijft de bredere macro-achtergrond gunstig voor crypto. Dezelfde krachten die de yuan-opwaardering aandrijven—zwakte van de dollar, verwachte renteverlagingen van de Federal Reserve, en verbeterend mondiaal risicosentiment—zijn traditioneel gunstig voor risico-activa. De rally van Bitcoin sinds augustus valt samen met de opleving van de yuan, wat suggereert dat beide reageren op dezelfde door liquiditeit aangedreven rugwind.
Hoewel een sterkere yuan en striktere Chinese handhaving een historische bron van Bitcoin-vraag kunnen verminderen, blijven wereldwijde liquiditeitsomstandigheden en dollarzwakte als belangrijkere drijvende krachten voor de richting van de cryptomarkt dienen.
