Bitcoin maakt momenteel de vroege fases van een bearmarkt door, volgens verschillende on-chain- en marktmetrieken. Deze trend zal waarschijnlijk aanhouden tot en met 2026, met een grotere kans dat de koers verder daalt in plaats van stijgt naar een nieuwe all-time high.
In een gesprek met BeInCrypto gaf Julio Moreno, Head of Research bij CryptoQuant, aan dat afnemende vraag de belangrijkste reden is voor deze verwachting.
On-chain data bevestigt bearmarkt
Terwijl veel investeerders nog twijfelen of er binnenkort een bredere bearmarkt in crypto aankomt, zei Moreno dat Bitcoin al met een bearmarkt is begonnen in november 2025.
“Eigenlijk bevestigt elke on-chain metriek of marktmetriek dat we in de vroege fases van een bearmarkt zitten,” zei hij in een aflevering van de BeInCrypto-podcast.
Volgens hem is dit pas het begin. Hij verwacht dat de koers de komende maanden blijft dalen.
“De vraag is hoelang het duurt of hoe ver de koers daalt, maar vanaf hier verwacht ik geen nieuwe all-time high,” voegde Moreno toe.
Moreno’s bearish verwachting komt niet alleen door het koersverloop, maar ook door de onderliggende fundamentele factoren die volgens hem wijzen op blijvende zwakte.
Sponsored SponsoredBitcoin vraagmotor vertoont mankementen
De afgelopen maanden is er structureel minder vraag naar Bitcoin. Om dit te volgen, kijkt CryptoQuant naar de instromen en uitstromen van ETF’s.
Tussen 2024 en 2025 kreeg de Bitcoin-vraag een flinke steun door een aantal duidelijke positieve factoren. Toen de Amerikaanse spot Bitcoin ETF’s werden geïntroduceerd, zorgde dat voor extra institutionele instroom en een sterke stijging in de vraag.
Ook regelgeving in de Verenigde Staten onder president Donald Trump vergrootte de bereidheid om risico te nemen.
Nu neemt deze vraag echter weer af.
Sponsored“ETF’s zijn sinds tenminste begin november netto verkopers van Bitcoin,” zei Moreno, en voegde toe: “Ze kochten eerst agressief, toen vertraagde dat, en nu kopen ze niet meer, maar verkopen ze juist.”
Dat gebrek aan vraag is ook op andere manieren goed zichtbaar.
Geforceerd verkooprisico in beeld
Vorig jaar zag de cryptomarkt een toename van bedrijven die Bitcoin als reserve-asset toevoegden.
Strategy (voorheen MicroStrategy) liep voorop, gevolgd door bedrijven zoals MetaPlanet, Twenty One Capital en MARA Holdings, die een soortgelijk strategie volgden om Bitcoin te verzamelen.
Maar deze koopgolf is inmiddels voorbij.
Sponsored Sponsored“Behalve MicroStrategy zijn bijna alle Bitcoin-treasurybedrijven gestopt met aankopen. Als de koers verder blijft dalen, is het risico groter dat sommige bedrijven zelfs moeten verkopen,” vertelde Moreno aan BeInCrypto.
Juist dit verhoogde risico op gedwongen verkopen kan zorgen voor meer volatiliteit naar beneden.
Volgens Moreno kan Bitcoin zelfs een bodem rond $56.000 bereiken.
Ondanks de neerwaartse risico’s benadrukt Moreno dat het lange termijn vooruitzicht van Bitcoin afhankelijk blijft van het herstel van de vraag.
“Op het moment dat de vraag stopt met krimpen en weer toeneemt, verandert de marktstructuur,” zei hij.
Totdat dat herstel zichtbaar is op on-chain data, blijft voorzichtigheid de verstandigste houding in de markt.
