Amerikaanse spot Bitcoin (BTC) ETF’s noteerden op 23 maart een netto-instroom van $167 miljoen, waarmee een periode van drie dagen met uitstroom werd doorbroken. SPDR Gold Shares (GLD) noteerde daarentegen record-maandelijkse uitstroom.
Uit SoSoValue-data blijkt dat dit dagcijfer de positieve reeks van vier weken voor BTC spotproducten verlengde, met in totaal ongeveer $1,53 miljard tot en met 20 maart.
De correlatie-omslag tussen BTC en goud
Volgens CryptoQuant-data daalde de correlatie tussen Bitcoin en goud naar -0,88 op 18 maart. Dit is het meest negatieve niveau sinds de FTX crash in november 2022.
Toch is de situatie omgedraaid. In 2022 stortte BTC in. Nu blijft BTC boven de $70.000, terwijl goud een bear markt ingaat.
De Federal Reserve liet de rente in maart onveranderd en verwacht dat het basispercentage op 3,4% blijft tot eind 2026. Hogere reële rentes maken het minder aantrekkelijk om goud zonder rendement aan te houden, waardoor institutioneel kapitaal naar andere assets met een ander risicoprofiel verschuift.
GLD kende op 4 maart zijn grootste uitstroom op één dag sinds 2016, met een uitstroom van $2,91 miljard in één sessie. Volgens LSEG Lipper-data verloren wereldwijde goudfondsen ongeveer $5,19 miljard in de week tot en met 18 maart. Geldmarktfondsen kregen in dezelfde periode $32,57 miljard binnen.
Institutionele instromen tonen verdeeld beeld
Terwijl Bitcoin ETF’s op maandag een instroom van $167 miljoen zagen, noteerden Ethereum ETF’s een netto-uitstroom van $16,18 miljoen op dezelfde dag. Daarmee is het de vierde dag op rij met verlies voor deze producten.
Het verschil tussen de instroom van BTC en de uitstroom van ETH geeft een extra dimensie aan het verhaal van de institutionele verschuiving.
Bitwise meldde dat BTC en grote crypto-assets sinds 1 maart beter presteerden dan Amerikaanse aandelen en goud.
Ondertussen rapporteerde de World Gold Council dat de wereldwijde goudvraag in 2025 voor het eerst boven de 5.000 metrische ton uitkomt, waarbij centrale banken 863 ton aankochten.
Bitwise gaf aan dat goud historisch gezien vier tot zeven maanden vóórloopt op BTC. Of het huidige koersverschil een structurele rotatie of een tijdelijke rally is, hangt af van het rentebeleid van de Fed en van het verloop van het conflict in het Midden-Oosten tijdens het tweede kwartaal.
