Bitcoin (BTC) en Ethereum (ETH) staan voor de grootste kwartaaloptie-expiratie van 2026, met een gecombineerde nominale waarde van $15,15 miljard die vrijdag om 08:00 UTC op Deribit wordt vastgesteld.
Met dit evenement verdwijnt bijna 40% van de totale open interest in opties van beide cryptocurrencies. Beide koersen handelen ruim onder hun max pain-niveaus, wat zorgt voor sterke koersschommelingen vóór en na de settlement.
Grootste derivaten-reset van Q1
De BTC-opties zijn goed voor $13,03 miljard van het totale risico, met 189.792 contracten in open interest. Voor ETH komt daar nog eens $2,12 miljard bij, verdeeld over 1.029.679 contracten.
De put-to-call-ratio voor beide coins staat op 0,57, wat aangeeft dat er meer callposities zijn, ondanks een overwegend bearish marktsentiment.
De Bitcoin max pain ligt op $74.000 en voor ETH op $2.250. Met BTC rond $68.685 en ETH rond $2.057 blijven beide koersen duidelijk onder deze drempels.
Dit verschil kan als een magneet werken en de prijzen omhoog trekken richting settlement, omdat market makers hun hedges aanpassen.
Analisten bij Greeks.live geven aan dat dit de grootste optie-expiratie van Q1 is, waarbij bijna 40% van alle opties afloopt.
“De belangrijkste opties-expiratie voor Q1 komt eraan en zal de grootste expiratie van het eerste kwartaal van dit jaar zijn, met bijna 40% van de opties die aflopen,” schreven ze.
Institutionele positionering vertelt een ander verhaal
Ondanks een bearish sentiment op de korte termijn, laat block trade-data een ander beeld zien. Volgens Greeks.live laat Deribit block trade-data zien dat grote partijen agressief hun posities doorschuiven.
Veel partijen hebben aflopende contracten gesloten en stappen massaal over op out-of-the-money callopties voor juni en september.
Deze strategie geeft aan dat grote spelers de huidige koerszwakte als tijdelijk zien. Ze verdedigen de huidige niveaus niet, maar gokken op herstel na de expiratie de komende maanden.
Daarnaast merken Deribit-analisten op dat er voor ETH meer open callopties zijn dan putopties.
Toch was het volume van puts de afgelopen 24 uur hoger dan dat van calls, wat wijst op meer hedging-activiteit richting de settlement.
IV crush en het post-expiry playbook
De analisten van Greeks.live waarschuwen dat een sterke daling in implied volatility (IV) eraan komt. De IV blijft sterk tot aan de expiratie, maar zodra vrijdag de settlement is afgerond, is de kans groot dat de volatiliteit snel afneemt.
Kopers van kortlopende opties hebben nu te maken met een sterke theta-verval, terwijl de verkopers duidelijk voordeel hebben.
Bullish handelsvolume in grondstoffen bereikte op 25 maart bijna $850 miljoen, waarbij rollovers het grootste deel uitmaakten.
Volgens de analisten van Greeks.live blijft inspelen op plotselinge verkoopdruk vlak voor settlement een strategie met veel kans op succes.
De echte koersbeweging kan komen nadat de rust is weergekeerd na 08:00 UTC vandaag. Zodra $15,15 miljard aan open interest verdwenen is, vervalt ook het “max pain”-effect.
Als we naar het verleden kijken, komt de meest interessante handelsactie meestal 3 tot 7 dagen na grote kwartaalexpiraties.
Of BTC en ETH richting vrijdag zijn onderdrukt of juist sterk gestegen, zal waarschijnlijk bepalend zijn voor de volgende beweging van de koers.
