Meer dan $2,6 miljard aan Bitcoin- en Ethereum-opties verlopen binnenkort. Dit kan de korte termijn koersdynamiek veranderen, terwijl handelaren hun hedges opheffen en nieuwe posities innemen.
Dit gebeurt op een moment van verhoogde volatiliteit, defensieve posities en steeds meer aanwijzingen dat institutionele partijen actief hun dalingsrisico indekken.
SponsoredBitcoin- en Ethereum-optie-expiratie kan volatiliteit veroorzaken bij afwikkeling van $2,6 miljard aan contracten
Gegevens uit de derivatenmarkten laten zien dat het grootste deel van de expiratie bij Bitcoin ligt, met ongeveer $2,2 miljard aan onderliggende waarde aan contracten. Ethereum staat voor nog eens $419 miljoen, waardoor het gezamenlijke totaal oploopt tot meer dan $2,6 miljard.
Bitcoin wordt momenteel verhandeld rond $64.686, flink onder het max pain-niveau van $80.000. Op dat prijspunt zouden de meeste opties waardeloos aflopen.
Het totale open interest bedraagt nu 33.984 contracten, waarvan 21.396 calls en 12.588 puts zijn. Dit resulteert in een put-to-call ratio van 0,59.
Ethereum wordt ondertussen verhandeld rond $1.905, ook onder het max pain-niveau van $2.400. In totaal staat het open interest op 219.034 contracten, waarvan 113.427 call en 105.607 put opties.
De put-to-call ratio van 0,93 laat een meer gebalanceerde, maar nog steeds voorzichtige positionering zien in vergelijking met Bitcoin.
Het verschil tussen de spotprijzen en de max pain-niveaus betekent dat optieverkopers kunnen profiteren als de koersen tot aan de expiratie laag blijven. Intussen kunnen handelaren met richtingposities verlies lijden als de markt in een range blijft.
Opvallend: de opties die vandaag aflopen zijn veel lager dan de $8,8 miljard aan contracten die afgelopen vrijdag werden afgewikkeld. Dat kwam doordat het event op 30 januari de maandexpiratie betrof.
Instituties dekken zich in bij stijgende volatiliteit
Toch melden analisten van Greeks.live dat de derivatenmarkten duidelijke tekenen van stress en herschikking vertonen, met snel stijgende volatiliteit en handelaren die hun portfolio’s beschermen.
Sponsored“De $60.000-range [voor Bitcoin] was de consolidatiezone voor de Trump-rally, waar het steunniveau relatief sterk blijft. Als er snel een daling komt op korte termijn, kan dat een koopkans zijn,” schreven zij.
De analisten geven aan dat optiedata erop wijzen dat instituties en grote spelers nu dringend hun risico afdekken en inzetten plaatsen.
Bitcoin’s implied volatility (IV) voor de huidige maand is gestegen naar 100%, een verdubbeling sinds het begin van het jaar. De belangrijkste contracten zijn nu ook boven de 50% IV uitgekomen, een stijging van 15% in twee weken.
Met de skew op een 2-jaar low, zeggen de experts dat de optie-marktstructuur nu volledig wordt gedomineerd door bearish sentiment, al is er ook wat “lotto”-achtige koop van ver-out-of-the-money opties te zien.
“De markt vertoont op dit moment veel paniek, maar er zijn onvoldoende voorwaarden voor een blijvende BTC-crash. Snelle risk-off liquidaties kunnen zelfs een marktherstel mogelijk maken,” schreven analisten van Greeks.live.
De markt verkeert inderdaad in paniekmodus, en dat is te begrijpen nu de Bitcoin koers richting het psychologische niveau van $60.000 kruipt.
Sponsored SponsoredDe stijging van implied volatility naar 100% benadrukt hoeveel onzekerheid er momenteel ingeprijsd zit in de Bitcoin-markt en wijst op de verwachting van grote koersbewegingen.
Expiry kan marktstromen resetten
Verder merken analisten van Deribit op dat optieposities zijn geconcentreerd rond bepaalde belangrijke uitoefenprijzen. Dit kan het koersverloop beïnvloeden vlak voor de expiratie.
“Nu de vraag naar bescherming al toeneemt en volatiliteit opnieuw is geprijsd, kan deze expiratie zorgen voor een korte reset in de hedgingflows van brokers. Expiratie kan het ‘zwaartekracht’-effect rond grote uitoefenprijzen wegnemen, dus het koersgedrag na 08:00 UTC kan verschillen van de dagen voorafgaand aan de afloop,” stellen Deribit-analisten.
De opties expireren om 08:00 UTC op Deribit. Als deze dynamiek zich ontvouwt, kan de markt direct na de expiratie meer volatiliteit vertonen als hedgingflows worden afgewikkeld en liquiditeit verandert.
Hoewel bearish sentiment momenteel de posities in derivaten domineert, kunnen in paniek gedreven markten soms ook scherpe rebounds ontstaan, vooral als grote liquidaties overtollige leverage uit de markt halen.
