Investeerders zien exchange-reserves al lang als een belangrijke graadmeter voor accumulatie en schaarste van assets. De Bitcoin die op exchanges staat, heeft deze maand een nieuwe all-time low bereikt.
Toch loopt Bitcoin in de laatste dagen van 2025 het risico het jaar onder het openingsniveau te eindigen. Waarom zorgen dalende exchange-reserves niet voor een hogere koers?
SponsoredHoe dalende exchange-reserves averechts werken op de Bitcoin koers
Normaal gesproken wijst een sterke daling van exchange-reserves erop dat lange-termijn houders BTC naar cold wallets verplaatsen. Hierdoor neemt de verkoopdruk af en stijgt de koers vaak.
Uit data van CryptoQuant blijkt dat de exchange-reserves (blauwe lijn) sinds het begin van het jaar gestaag zijn gedaald. Deze metriek heeft eind 2025 een nieuwe low bereikt. Sinds september hebben houders hun BTC-opnames versneld. Momenteel staat er ongeveer 2.751 miljoen BTC op exchanges.
Tegelijkertijd daalde de Bitcoin koers van boven de $126.000 naar ongeveer $86.500. Enkele recente analyses laten een andere kant van het verhaal zien. Een afname van het aantal BTC op exchanges kan soms juist een negatief effect hebben.
Ten eerste is de Inter-Exchange Flow Pulse (IFP) zwakker geworden. IFP meet de beweging van Bitcoin tussen exchanges en geeft zo de algemene handelsactiviteit weer.
“Als de IFP hoog is verlopen arbitrage en liquiditeitsvoorziening soepel. Orderboeken blijven dik en prijsbewegingen zijn meestal stabieler. Daalt de IFP, dan verzwakt de ‘bloedstroom’ in de markt. Koersen worden gevoeliger voor relatief kleine transacties,” legt analist XWIN Research Japan uit.
XWIN Research Japan voegde toe dat deze daling in liquiditeit samenvalt met historisch lage exchange-reserves. Schaarste zorgt niet meer voor een hogere koers zoals verwacht. Dunst orderboeken maken de markt kwetsbaar. Zelfs een kleine verkoopdruk kan al een koersdaling veroorzaken.
Ten tweede laten de meeste exchanges de afgelopen tijd een BTC-accumulatie zien, te herkennen aan negatieve BTC Flow. Binance—de exchange met het grootste aandeel in liquiditeit—vertoont daarentegen juist grote instromen van Bitcoin.
“Dit is belangrijk omdat Binance het grootste liquiditeitscentrum voor Bitcoin is. Het gedrag van gebruikers en whales daar heeft vaak een groot effect op de korte-termijn koersontwikkeling. Als Bitcoin naar Binance stroomt terwijl andere exchanges juist uitstromen hebben, blijft de kracht van de markt als geheel vaak matig,” verklaart analist Crazzyblockk.
Met andere woorden: Binance is het belangrijkste liquiditeitscentrum van de markt. Door deze kapitaalconcentratie op één exchange verzwakt het algemene momentum. Dit heft ook accumulatiesignalen op die vanaf andere platforms komen.
Exchange-reserves zijn tot record lows gedaald. Maar zwakke liquiditeit en kapitaalconcentratie bij Binance drukken de opwaartse potentie van Bitcoin nog steeds weg.
Daarnaast merkte een recente BeInCrypto analyse op dat de koers van Bitcoin daalde omdat handelaren risico’s verminderden in aanloop naar een mogelijke renteverhoging door de Bank of Japan. Zo’n stap kan de wereldwijde liquiditeit bedreigen en de yen carry trade beïnvloeden.
De marktdynamiek aan het einde van 2025 laat een belangrijke les zien: On-chain data is niet altijd direct of eenduidig te interpreteren.
