Nvidia maakt woensdag de kwartaalcijfers bekend en vrijdag spreekt Fed-voorzitter Kevin Warsh in Jackson Hole. Aandelenstrategen verwachten weinig reactie op de markt, maar crypto-analisten zijn het niet eens over de volgende stap van Bitcoin.
Op CNBC’s Halftime Report zei CEO Jenny Harrington van Gilman Hill Asset Management dat geen van beide gebeurtenissen de aandelenmarkt zal beïnvloeden. Volgens haar ligt de rally dit jaar vooral aan de winstgroei, niet aan Nvidia’s cijfers of de uitspraken van de Fed.
Het argument dat de crypto-reactie al is begonnen
Volgens sommige analisten heeft Bitcoin geen toespraak nodig op vrijdag of cijfers van Nvidia op woensdag om te bepalen hoe het met de liquiditeit zit. Het ministerie van Financiën heeft vorige week de obligatie terugkoop al vergroot, waardoor de lange rentes daalden en de cryptomarkt fors is gestegen.
Bernstein senior analist Gautam Chhugani noemt dit een historisch patroon in plaats van een eenmalige gebeurtenis.
Bitcoin heeft historisch gezien positief gereageerd op liquiditeitsuitbreiding.
Gautam Chhugani, senior analist, Bernstein
BitMEX medeoprichter Arthur Hayes deelde vorige week een soortgelijk standpunt. Volgens hem is het een vergissing om riskante assets te vermijden na de stap van het ministerie van Financiën. Als liquiditeit deze rally drijft, heeft wat Warsh vrijdag zegt minder invloed dan wat het ministerie al gedaan heeft.
Waarom anderen denken dat Bitcoin nog verder kan bewegen
Niet iedereen is het eens dat de reactie al voorbij is. In een bericht voorafgaand aan de rally van deze week noemde QCP Capital de situatie evenwichtig, maar niet richtinggevend. Volgens hen is de Bitcoin range getest, maar nog niet doorbroken.
Oscar Munoz, hoofd Amerikaanse macrostrategie bij TD Securities, ziet het anders. Hij vindt dat Warsh’s beperkte communicatie sinds mei de geloofwaardigheid van de Fed onder druk heeft gezet. Door dat wantrouwen zou de speech van vrijdag de markten echt in beweging kunnen brengen.
Crypto heeft ook een aparte factor die aandelenmarkten niet hebben. Warsh verkocht zijn persoonlijke blockchain-beleggingen voor zijn benoeming. Ook stelde hij een Bitcoin-investeerder aan als medevoorzitter van een Fed-taskforce. Elk mogelijk statement over digitaal asset-beleid kan crypto beïnvloeden, los van het rentebeleid.
De reden dat de aandelenmarkt zich niet druk maakt om Nvidia en de Fed, is dat het effect van de winstcijfers volgens investeerders al verrekend is. Bij crypto geldt zo’n ankerpunt niet. Daarom werkt de “al ingeprijsd”-redenatie minder goed in de cryptomarkt dan bij aandelen.
