Bitcoin maakt een opleving, maar het plaatje blijft nog bearish. De Bitcoin koers steeg op 17 maart naar een lokaal high dichtbij $76.000, maar zakte toen snel terug naar ongeveer $68.690 op 19 maart. Vanaf dat low is de koers nu bijna 3% hersteld en op het moment van schrijven weer boven de $70.700 uitgekomen.
Deze opleving laat korte-termijn sterkte zien. Maar dit kan ook een opzet zijn voor een volgende neerwaartse beweging. Dat risico wordt duidelijker als je naar de structuur én de macro-condities samen kijkt.
Bitcoin bounce vormt rechterschouder, geen uitbraak
Op de 8-uurs grafiek vormt Bitcoin nu een head-and-shoulder patroon, een structuur die meestal een daling aankondigt. Het ‘hoofd’ ontstond vlakbij $76.000 en de linkerschouder werd eerder in maart gevormd. De huidige opleving vormt de rechterschouder.
Dit maakt de huidige beweging belangrijk. Bitcoin duwt nu tegen een weerstandszone tussen $70.800 en $72.800, met mogelijkheid tot een uitloop naar $73.500. Elke afwijzing binnen deze range kan de rechterschouder afmaken.
Het plaatje wordt pas bullish als Bitcoin weer duidelijk boven de $76.000 komt.
Aan de onderkant ligt de ‘neckline’ onder $68.600. Een uitbraak onder dit niveau kan een verdere daling veroorzaken. Kort gezegd: hoe hoger deze opleving gaat zonder $76.000 te breken, hoe sterker het bearish plaatje wordt.
BTC–DXY-model laat zien waarom de bounce nog mogelijk is
Ondanks het bearish patroon houdt Bitcoin zich nog redelijk staande. Het eigen BTC–DXY cyclusmodel van BeInCrypto geeft hier meer uitleg over.
Op de 8-uurs tijdframe is de correlatie tussen Bitcoin en de Amerikaanse dollar weer licht onder nul gezakt. Zelfs een lichte negatieve correlatie heeft in het verleden vaak voor een opwaartse beweging gezorgd. Eenzelfde situatie zagen we eind februari, toen Bitcoin bijna 17% steeg nadat de correlatie negatief werd.
Toch is de huidige cyclus zwakker. De correlatie blijft nu dichtbij nul, in plaats van duidelijk negatief. Dat betekent dat Bitcoin minder sterk op de dollar reageert. De koers wordt nu meer gestuurd door eigen momentum dan door sterke macro-ondersteuning.
Dit macroplaatje past ook bij de opmerkingen van Gracy Chen, CEO van Bitget. Zij zegt:
“De markten reageren niet meer alleen op beleidsbesluiten. Hogere energiekosten, uitgestelde verwachtingen voor versoepeling en een sterkere dollar zorgen voor een meer selectieve investeringsmarkt, waar een brede risicobereidheid moeilijker vol te houden is.”
In deze situatie kan Bitcoin nog steeds stijgen als de correlatie iets negatief wordt. Maar zulke stijgingen zijn minder stabiel en zijn meer afhankelijk van kortetermijn-momentum. Als de correlatie weer boven nul draait, zoals eerder in maart gebeurde, neemt de kans op een nieuwe correctie snel toe.
Posities en winsten suggereren dat verkoopdruk kan terugkeren
De derivatenmarkt speelt nu al in op neerwaarts risico.
Op Binance’s BTC perpetuals (zevendaagse positie) staat het short-leverage rond de $1,93 miljard, terwijl long-leverage ongeveer $711 miljoen bedraagt. Dat betekent dat shortposities zo’n 2,7 keer groter zijn dan de longposities.
Die scheve verhouding geeft aan dat handelaren zich voorbereiden op een daling. Tegelijkertijd laat on-chain data zien dat het winstniveau nog steeds hoog ligt.
De Net Unrealized Profit/Loss (NUPL) van Bitcoin – een metriek die aangeeft hoeveel ‘papieren’ winst of verlies er is – zakte van ongeveer 0,27 op 16 maart naar 0,22, maar ligt nog flink boven de februari low van 0,14. Dus zelfs na de correctie zit een groot deel van de markt nog in de winst. Dat is belangrijk, want hoge winsten worden vaak omgezet in verkopen als het vertrouwen daalt. Het bearish beeld bij de Binance liquidatie-heatmap laat ook zien dat dit vertrouwen afneemt.
Deze situatie is een direct gevolg van de algemene liquiditeitscondities na het besluit van de Fed om de rente gelijk te houden vanwege inflatiezorgen. Chen voegde hieraan toe:
“De korte-termijn druk op Bitcoin na de aankondiging laat zien dat de liquiditeitstrends strakker zijn, terwijl de institutionele posities erg gevoelig blijven voor elke verandering in inflatiecijfers of geopolitieke stabiliteit. Als de energieprijzen dalen of als de macro-data minder streng wordt, kan kapitaal snel terugkeren naar schaarse assets en sterkere crypto-posities.”
Dit is de belangrijkste link. Wanneer de liquiditeit strakker wordt, wordt de DXY meestal sterker, waardoor kapitaal wegtrekt uit risicovolle assets zoals Bitcoin.
- Minder deelnemers kunnen het kopen volhouden
- Rallies hebben moeite om door te zetten
- Uitbraken mislukken vaak
Dat is precies wat de huidige structuur laat zien. Bitcoin veert op, maar de beweging is niet sterk genoeg om belangrijke weerstanden te doorbreken.
Wat dit betekent voor de Bitcoin koers
De Bitcoin koers zit op een kritisch punt. Op korte termijn kan de opleving doorzetten richting $72.000–$73.500 door lichte negatieve correlatie en korte-termijn posities. Volgens de liquidatiegegevens van BTC/USDT per dag lijkt de markt nog steeds te mikken op een verdere opleving. Het patroon verandert als we naar de 7-daagse posities kijken, zoals eerder besproken.
Toch blijft het grotere plaatje bearish onder de $76.000.
Een daling onder de $67.800 zou het head-and-shoulder patroon bevestigen en opent de weg richting $61.800, wat overeenkomt met een daling van ongeveer 8% volgens de Head-to-Neckline projectie.
In deze situatie is de opleving echt, maar hij vindt plaats bij strakkere liquiditeitscondities. Zonder sterkere instromen en met een nog steeds hoge NUPL is het waarschijnlijker dat de bounce het bearish patroon afmaakt, in plaats van een duurzaam herstel te starten.
