De Bitcoin koers begint maart gehavend. Februari leverde bijna 15% verlies op, wat vergelijkbaar is met februari vorig jaar toen de Bitcoin koers met meer dan 17% daalde.
Er staan nu vijf rode maanden op rij op de klok, vanaf oktober 2025, en het gemiddelde maart-rendement is −1,31%. Het seizoenseffect geeft dus weinig hoop. Toch lijkt er iets te veranderen onder de oppervlakte. Dit laten de cijfers zien aan het begin van maart.
Bitcoin koers blijft handelen als risico-asset
Een van de grootste zorgen voor de Bitcoin koers op dit moment is de sterke koppeling met Amerikaanse aandelen. In de geschiedenis is vaker te zien dat een zwakke S&P 500 ook zorgt voor een slechte februarimaand voor Bitcoin.
Wil je meer van dit soort token-analyses? Meld je dan aan voor de dagelijkse crypto-nieuwsbrief van hoofdredacteur Harsh Notariya hier.
Op 1 maart stond de 30-daagse correlatie tussen Bitcoin en de S&P 500 op 0,55, wat hoger is dan ongeveer 0,50 in oktober 2025.
Dit betekent dat de Bitcoin koers nog steeds grotendeels meebeweegt met aandelen, waardoor het minder als bescherming tegen risico op de traditionele markten werkt. Met de nieuwe wereldwijde tarieven van Trump die druk uitoefenen op aandelen en mogelijke militaire spanningen tussen de VS en Iran die het risico verhogen, blijft het risicovolle karakter van Bitcoin duidelijk zichtbaar.
Kevin Crowther, oprichter van KC Private Wealth, benadrukte deze situatie.
“De sterke correlatie van Bitcoin met software-aandelen verzwakt het als hedge in tijden van onzekerheid. Zolang Trump de economische onzekerheid vergroot, moet men rekening houden met verdere zwakte van BTC,” zei Crowther.
Ondertussen stijgen goud en zilver, terwijl Bitcoin blijft dalen. Als de geopolitieke spanningen afnemen, vooral rondom Iran, kan de risicobereidheid weer veranderen. En als de handel in goud en zilver verzadigd raakt, kan kapitaal doorschuiven naar Bitcoin als alternatief. Die verschuiving kan pas plaatsvinden als de koppeling met aandelen afneemt.
Bitcoin ETF-uitstromen nemen af: stille verschuiving
Al blijft het macroplaatje lastig, de cijfers van spot Bitcoin ETF’s laten een ander beeld zien. Februari was de vierde maand op rij met netto uitstroom, maar de trend verandert snel.
In november 2025 was er sprake van $3,48 miljard uitstroom. In december ging het om $1,09 miljard, januari $1,61 miljard en in februari slechts $206,52 miljoen — een daling van 94% ten opzichte van de piek in november.
Orkun Mahir Kılıç, medeoprichter van Citrea, gaf aan dat deze uitstroom vooral laat zien dat posities worden herzien, niet dat er fundamenteel institutioneel geld vertrekt.
“De ETF-uitstromen passen meer bij het afbouwen van risico dan bij institutionele verkoop. Om de instroom weer te laten stijgen, zijn helderdere macro-signalen en minder volatiliteit nodig,” legde Kılıç uit in een exclusieve reactie aan BeInCrypto.
Nima Beni, oprichter van Bitlease, was duidelijker over wat de cijfers betekenen, vooral als je de uitstroom bij BlackRock’s IBIT meetelt:
“ETF-uitstroom ontstaat door paniek bij retail, wat kansen biedt voor instituties. De uitstroom van $2,13 miljard uit BlackRock’s IBIT doet er minder toe dan het feit dat 94% van de ETF-Bitcoin behouden bleef — ondanks maximale angst. Dat toont institutioneel vertrouwen, geen vertrek,” aldus Beni.
Al met al lijken de experts zich geen zorgen te maken over deze periode van uitstroom uit ETF’s.
Verkoopdruk neemt overal af: de catalyst voor een bounce?
Naast ETF’s laat on-chain data zien dat verkoopdruk van zowel lange-termijn houders als Bitcoin miners snel afneemt.
Lange-termijn houders — wallet-adressen die Bitcoin 365 dagen of langer aanhouden — zijn een belangrijke groep om de richting van de markt te bepalen. Zodra zij stoppen met verkopen, stabiliseert en herstelt de Bitcoin koers meestal. Gedurende februari daalde hun nettoverkoop fors. Op 5 februari stond de 30-daagse netto positie-verandering voor lange-termijn houders op −243.737 BTC. Op 1 maart was dit gedaald tot −31.967 BTC, een daling van 87%.
Het gedrag van miners laat hetzelfde patroon zien. Bitcoin-miners, die vaak BTC verkopen om hun kosten te dekken, kende een piek in capitulatie rond 8 februari toen er netto −4.718 BTC werd verkocht. Tegen 1 maart was dit gezakt naar −837 BTC, wat aangeeft dat het dieptepunt van de miner-capitulatie misschien achter ons ligt.
Han Tan, Chief Market Analyst bij Bybit, maakte hierin een belangrijk onderscheid en keek naar de negatieve groei van de hashrate.
“Bitcoin-miners capituleren niet; ze kiezen voor strategische diversificatie. De terugval in de hashrate is te verwachten gezien de koersdaling van Bitcoin, maar betekent geen structurele capitulatie,” merkte Tan op.
Negatieve groei van de hashrate betekent dat de totale rekenkracht waarmee Bitcoin wordt beveiligd, daalt in plaats van stijgt. Dit gebeurt meestal als miners hun machines uitschakelen omdat minen minder winstgevend wordt, vaak door een lagere Bitcoin koers of hogere energiekosten. Deze uitleg bevestigt waar Tan eerder op wees.
Whales accumuleren rond de 20-daagse SMA
Terwijl het verkopen afneemt, neemt het kopen stilletjes toe bij de whale-groepen. Wallets met tussen de 100.000 en 1.000.000 BTC hebben hun bezit verhoogd van 676.540 naar 690.000 BTC rond 19–20 februari, tijdens een korte prijsstijging van 4,06%. Het belangrijkste is dat ze sindsdien niet meer verkocht hebben.
Ondertussen begonnen kleinere whales met 1.000 tot 10.000 BTC vanaf 25 februari ook weer in te slaan, met een toename van hun bezit van 4,222 miljoen naar 4,23 miljoen BTC.
Waarom houden whales vast?
Een voor de hand liggende reden is het 20-daagse Simple Moving Average (SMA), een korte-termijn metriek die de Bitcoin koers over 20 dagen gladstrijkt. De Bitcoin koers staat nu net onder het 20-daags SMA-niveau bij $67.100. De laatste keer dat dit niveau duidelijk werd doorbroken — op 1 januari — steeg de Bitcoin koers met ruim 12%. Whales lijken zich nu ook voor te bereiden op zo’n mogelijke uitbraak.
Toch vraagt het langetermijnbeeld om meer overtuiging. Het 50-daags SMA staat op $77.200, terwijl het 200-daags SMA — het niveau dat een echte bullish reversie zou bevestigen — veel hoger ligt bij $96.800.
Han Tan van Bybit wees op het belang van zo’n niveau:
“Aan de bovenkant moet Bitcoin mogelijk boven het 50-daags SMA komen en het psychologische niveau van $80.000 heroveren voordat meer kopers weer instappen,” voegde hij toe.
Bearflag bedreigt Bitcoin koers, maar invalidatie is mogelijk
Op de driedaagse grafiek beweegt de Bitcoin koers zich in een bearflag, een bearish voortzettingspatroon waarbij de koers stijgend consolideert tussen parallelle trendlijnen na een scherpe daling. De vlaggenstok toont een daling van ongeveer 39%, wat betekent dat een bevestigde uitbraak naar beneden voor een vergelijkbare daling kan zorgen.
Daarbij komt dat er een verborgen bearish divergentie is ontstaan op de Relative Strength Index (RSI), een momentumindicator. Tussen 6 en 24 februari maakte de Bitcoin koers een lagere high terwijl de RSI juist een hogere high liet zien. Dit verschil betekent dat ondanks het koersherstel, de onderliggende kracht nog steeds neerwaarts is.
De belangrijke niveaus zijn duidelijk. Aan de bovenkant is $71.300 het eerste grote weerstandsniveau. Een stijging boven $79.000 ontkracht het bearflag-patroon. Toch kunnen aanhoudende koersstijgingen van BTC de structuur richting een stijgend kanaal sturen, wat bullish zou zijn. De komende paar 3-daagse candles zullen dus bepalen of de bearflag doorbreekt of dat een stijging de bearish vlagconstructie ongeldig maakt.
Daalt de koers onder $62.300, dan ligt de weg open naar Fibonacci-steunniveaus van $56.800, $52.300, $47.800 en in extreme gevallen $41.400.
Crowther ziet de meest waarschijnlijke uitkomst als redelijk rustig, en benadrukt de kans op een kleine opleving.
“Een vlakke of licht positieve koersbeweging in maart moet op dit moment het basisscenario zijn voor investeerders,” zei hij.
Kılıç ging echter niet mee in het bear-verhaal, en sluit zich aan bij het idee van uitputting bij verkopen en hoop op een opleving vanuit on-chain-data:
“Extreme angst en de grootste ETF-uitstroom in een jaar zijn geen bearish signalen. Ik zou ze eigenlijk omschrijven als klassieke capitulatie—zwakke handen verlaten de markt en het aanbod wordt krapper,” verklaarde hij.
Het meest waarschijnlijke scenario voor maart is daarom een lokale opleving, veroorzaakt door verminderde verkoopdruk en whale-accumulatie, gevolgd door opnieuw verkopen terwijl de grotere bearflag-structuur mogelijk tot een einde komt. De verkoopdruk wordt zwakker, maar is nog niet helemaal voorbij. Een lokale bodem is niet hetzelfde als een cyclusbodem. Maart zal naar verwachting bepaald worden door de vraag of de steun op $62.300 blijft houden, of dat de weerstand op $79.000 als eerste doorbroken wordt.
