Bitwise Chief Investment Officer Matt Hougan zegt dat de recente rally van Bitcoin (BTC) sinds het begin van de oorlog met Iran geen toeval is. Volgens hem ontstaat er een structurele herwaardering van BTC, zowel als digitaal goud als valuta.
Het argument draait om een denkkader dat Hougan “twee weddenschappen in één” noemt. De afgelopen vijf jaar waardeerde de markt Bitcoin bijna alleen als store of value. Maar omdat Iran nu crypto-tol vraagt bij een van de drukste scheepvaartroutes ter wereld, is er volgens hem sprake van een tweede, veel grotere toepassing van Bitcoin.
Bitcoin is niet meer alleen digitaal goud en de koersdoelen zijn nog niet aangepast
In een recente post wees Hougan deze week op de sterkte van BTC tijdens de oorlog. Sinds de VS en Israël op 28 februari luchtaanvallen op Iran uitvoerden, is Bitcoin met 12,25% gestegen.
De cryptocurrency presteert veel beter dan goud (dat daalde 8,69%) en de S&P 500 (stijging van slechts 1,29%). Dit is onverwacht, want normaal gesproken verwacht men dat BTC zou dalen als risicovol asset tijdens geopolitieke onzekerheid.
“Sommigen beweren dat geopolitiek niet relevant is voor bitcoin, terwijl anderen zeggen dat oorlog vaak tot geld printen leidt, wat bitcoin op de lange termijn versterkt. Beide argumenten zijn fout. De kracht van bitcoin tijdens deze crisis komt direct voort uit het conflict zelf,” zei hij.
Hougan zegt dat iedere Bitcoin-koper eigenlijk twee weddenschappen tegelijkertijd aangaat. De eerste is het bekende digitale goud-verwachting.
“Je gokt erop dat bitcoin ‘digitaal goud’ wordt en kan concurreren met fysiek goud in de $38 biljoen store of value-markt. Dat is de huidige toepassing van bitcoin en ik vind dit een zeer aantrekkelijke weddenschap. Zoals ik hier eerder heb uitgelegd, kan bitcoin $1 miljoen waard worden als het slechts 17% van deze markt in de komende tien jaar verovert,” voegde hij eraan toe.
Maar de tweede weddenschap maakt het echt interessant. Hierbij gaat het om de kans dat Bitcoin “als een traditionele valuta kan werken.”
“Ik heb deze tweede gok altijd gezien als een out of the money call-optie: een speculatieve gok op een onwaarschijnlijke toekomst,” merkte Hougan op.
Tot voor kort leek dit idee nog ver weg. Toch wijst Hougan op de beslissing in 2022 van de VS, de Europese Commissie, Frankrijk, Duitsland, Italië, het VK en Canada om geselecteerde Russische banken uit SWIFT te zetten.
Daarna hebben landen als China alternatieve financiële systemen ontwikkeld en is Rusland bijna al zijn transacties daarop overgestapt.
“Ik dacht destijds al dat het inzetten van SWIFT misschien ooit ruimte zou maken voor bitcoin: als landen terughoudend worden om in dollars te handelen, zou een apolitiek alternatief de voorkeur kunnen krijgen. En inderdaad, tijdens het conflict met Iran zagen we een van de eerste (en lastigere) voorbeelden hiervan gebeuren,” legde Hougan uit.
Abonneer je op ons YouTube-kanaal om te zien hoe leiders en journalisten hun deskundige inzichten delen
Irans Bitcoin-tol activeerde de valuta-verwachting
BeInCrypto meldde dat Iran van plan was om $1 per vat tol te vragen aan schepen die door de Straat van Hormuz varen, af te rekenen in Bitcoin. Deze stap zorgt voor zorgen over naleving van sancties. Volgens Hougan,
“Tegelijkertijd wijst het op een realiteit die het huidige conflict overstijgt: In een wereld waar landen hun financiële netwerken bewapenen, ontstaat bitcoin als apolitiek alternatief.”
Hougan bekijkt het potentieel van BTC als valuta via de opties-prijstheorie. Een out of the money call-optie wordt meer waard als twee dingen gebeuren: de kans op het raken van de uitoefenprijs neemt toe of de volatiliteit op de onderliggende markt stijgt.
Het Iran-conflict zorgde voor beide. De kans dat Bitcoin gaat functioneren als valuta steeg door het Iraanse tolsysteem. Ook steeg de volatiliteit van de mondiale geldorde.
Volgens Hougan zijn er hierdoor twee belangrijke gevolgen voor de koers van Bitcoin. Ten eerste kan het asset stijgen in prijs tijdens geopolitieke spanningen, vooral in gebieden tussen de VS en Chinese invloedssferen. Daarnaast wordt de potentiële markt van Bitcoin groter dan alleen de $38 biljoen van goud.
“We hebben de afgelopen vijf jaar alleen gesproken over bitcoin als ‘store of value’. Als bitcoin een dubbele rol krijgt, dus zowel store of value (zoals goud) als een echte valuta (zoals de dollar), moeten we onze doelen waarschijnlijk naar boven bijstellen,” aldus Hougan.
De ‘store of value’-narratief van vijf jaar heeft Bitcoin dus veel gebracht. Wat hierna komt, kan nog veel groter zijn.
Volg ons op X voor het laatste nieuws zodra het gebeurt
