De winstgevendheid van Bitcoin-mining daalde in eind 2025 naar record lows toen de hashrate onder de $35 per petahash per seconde zakte, terwijl de productiekosten stegen naar $44,8 per petahash. Dit dwong miners tot terugverdienperioden van meer dan 1.200 dagen en veroorzaakte een grote verschuiving in de industrie, waarbij 70% van de topminingbedrijven nu inkomsten haalt uit artificiële intelligentie-infrastructuur.
November 2025 markeerde een keerpunt voor de wereldwijde Bitcoin-miningindustrie. Een samenloop van dalende marges, regelgevingsdruk en strategische verschuivingen vormden het landschap van de sector opnieuw. Hier zijn de vijf belangrijkste trends die de maand kenmerkten.
SponsoredWinstgevendheid bereikt historische lows
Netwerk hashrate steeg naar een record van 1,1 ZH/s in oktober, wat de concurrentie intensiveerde. Ondertussen daalde de Bitcoin koers naar ongeveer $81.000, wat de marges in de industrie verpletterde. De terugverdienperioden van machines zijn langer dan 1.200 dagen.
MARA CEO Fred Thiel gaf een strenge waarschuwing over de toekomst van de industrie. Na de halvering in 2028, die de blokbeloningen zal verminderen tot ongeveer 1,5 BTC, zullen de meeste bedrijfsmodellen instorten. Alleen miners met toegang tot goedkope energie of succesvolle AI-transities zullen overleven, zei hij.
De financieringskosten blijven stijgen naarmate de traditionele mining-inkomsten dalen. Zelfs bedrijven die overstappen naar AI kunnen de daling in Bitcoin-inkomsten nog niet compenseren. De druk dwingt tot dringende strategische beslissingen in de sector.
AI-pivot versnelt
Zeven van de top tien miningbedrijven genereren nu inkomsten uit artificiële intelligentie. De opbrengsten van AI-hosting overtreffen al de traditionele miningopbrengsten met ongeveer 50% per megawatt. De verschuiving verandert de manier waarop de industrie succes meet.
Bitfarms kondigde aan dat het binnen twee jaar volledig zal stoppen met Bitcoin-mining. De faciliteit in Washington State zal tegen december 2026 worden omgebouwd tot een HPC-datacenter. CEO Ben Gagnon zei dat de potentiële opbrengsten alle voorgaande mining-inkomsten kunnen overtreffen.
IREN heeft een historische overeenkomst van $9,7 miljard, voor vijf jaar aan GPU-cloud computing met Microsoft afgesloten. De deal omvat een aanbetaling van 20%. IREN zal vanaf 2026 NVIDIA GB300 GPU’s inzetten in de faciliteit in Texas.
Sponsored SponsoredHut 8 verkocht vier Canadese aardgascentrales met een totaal vermogen van 310 MW aan TransAlta. Deze stap sluit aan bij de strategische verschuiving naar Bitcoin-mining plus HPC-infrastructuur. CleanSpark streeft ernaar een uitgebreid computerplatform te worden dat zowel AI als BTC bedient.
Grote kapitaalherstructurering
Er is een golf van uitgiftes van converteerbare obligaties in de industrie. CleanSpark haalde $1,15 miljard op tegen 0% rente. TeraWulf voltooide een $1,025 miljard aanbieding, eveneens tegen nul procent.
Cipher Mining gaf $1,4 miljard aan senior secured notes uit met een rendement van 7,125%. IREN is van plan om $2 miljard op te halen via twee aparte converteerbare obligatie-uitgiftes. Bitfarms voltooide een uitgifte van $588 miljoen aan converteerbare schuld.
De uitrustingsafspraken zijn even indrukwekkend. IREN tekende een overeenkomst ter waarde van $5,8 miljard met Dell om NVIDIA GB300 GPU’s te verkrijgen. Cipher breidde de Fluidstack-overeenkomst uit, waarbij Google $1,73 miljard aan garanties verstrekt.
SponsoredCanaan verkreeg een strategische investering van $72 miljoen van BH Digital, Galaxy Digital en Weiss Asset Management. De fondsen zullen bijdragen aan high-performance computing en de ontwikkeling van energie-infrastructuur. Het bedrijf streeft ernaar toekomstige financieringsverwatering te verminderen.
Regulerende polarisatie
Maleisië heeft ongeveer 14.000 illegale mining operaties ontdekt in de afgelopen vijf jaar. Gestolen elektriciteit heeft ongeveer $1,1 miljard aan schade veroorzaakt aan de staatsnutsbedrijf TNB. Een overheidswerkgroep werd in november opgericht om de repressie te intensiveren.
Rusland zet AI-technologie in om illegale mining tegen te gaan. Staatsnetbeheerder Rosseti integreert AI-analyses in slimme meters om stroomafwijkingen te detecteren. Een recente inval betrof $1,5 miljoen aan gestolen elektriciteit.
Toch omarmen sommige regeringen mining. Japan startte zijn eerste door de overheid verbonden project via een belangrijke regionale nutsbedrijf. Canaan zal watergekoelde Avalon-miners inzetten voor netbelastingbalancering tegen het einde van het jaar.
Sponsored SponsoredDe Wit-Russische president Loekasjenko verklaarde cryptomining als nationale prioriteit voor elektriciteitsverbruik. Hij stelde voor dat crypto kan dienen als alternatief voor de afhankelijkheid van de dollar. Ongeveer 60% van de Russische miners is ongeregistreerd, wat discussies over een amnestie ontlokt.
Strategische BTC-accumulatie
Leidende miners stapelen Bitcoin op in plaats van te verkopen op de markt. MARA bezit 53.250 BTC ter waarde van ongeveer $5,6 miljard. Het bedrijf staat wereldwijd op de tweede plaats in de openbare Bitcoin-reserves.
CleanSpark rapporteerde een totaal van 13.054 BTC per 30 november. De maandelijkse productie bereikte in november 587 BTC – het year-to-date miningproductie bedraagt 7.124 BTC.
Cango bezit 6.412 BTC met een expliciete belofte voor langdurige gedachte. Bitdeer verhoogde zijn reserves tot 2.233 BTC na 511 BTC te hebben gemined in oktober. Canaan bereikte een record van 1.610 BTC en 3.950 ETH.
De accumulatiestrategie duidt op vertrouwen in de lange termijn waarde van Bitcoin. Miners gokken dat het overleven van de huidige winstgevendheidscrisis lonend zal zijn. Degenen die standhouden door de druk, kunnen als grootste winnaars uit de bus komen.
