Bitcoin-mining bereikte eind 2025 een historische mijlpaal. Volgens een recent rapport van GoMining is het netwerk het zetahash-tijdperk binnengegaan en heeft het meer dan 1 zetahash per seconde aan rekenkracht gehaald.
Maar terwijl de hashrate tot recordhoogtes steeg, ging de winstgevendheid van miners juist omlaag. Hierdoor is de mining-industrie groter en meer geïndustrialiseerd geworden – en kwetsbaarder voor koersrisico dan ooit eerder deze cyclus.
Hashrate bereikt all-time highs terwijl mining opschaalt
Het rapport laat zien dat het Bitcoin-netwerk boven de 1 ZH/s bleef op een 7-daags gemiddelde. Dit wijst op een structurele verandering in plaats van een tijdelijke piek.
Deze groei komt door snelle hardware-upgrades, nieuwe datacenters en een groeiende industriële aanpak. Mining wordt niet meer gedomineerd door kleine spelers, maar lijkt nu op energie-infrastructuur.
Daardoor is de concurrentie om blokbeloningen veel sterker geworden.
Inkomsten per miner dalen ondanks netwerkgroei
Hoewel de hashrate groeide, viel de opbrengst per eenheid rekenkracht in een van de kleinste ranges ooit.
Het rapport benadrukt dat de inkomsten van miners nu vooral afhankelijk zijn van de Bitcoin koers en alleen nog van de moeilijkheidsgraad. Andere buffers, zoals pieken in transactiekosten en hogere bloksubsidies, zijn steeds minder belangrijk geworden.
Dit zorgt ervoor dat miners met kleinere marges werken, ook al investeren ze meer kapitaal en energie.
Volgens GoMining was dit te zien in de mempool. Voor het eerst sinds april 2023 werd de Bitcoin-mempool meerdere keren helemaal leeggemaakt in 2025.
Sponsored Sponsored
Dit betekent dat het Bitcoin-netwerk zo rustig was dat transacties direct verwerkt werden, zelfs met de laagste mogelijke kosten.
Miners verdienden daardoor bijna niets aan transactiekosten en moesten vrijwel alleen op de Bitcoin koers en bloksubsidie vertrouwen voor inkomsten.
Transactiekosten bieden na de halving weinig verlichting
De halvering maakte de situatie nog moeilijker.
Doordat de bloksubsidie is verlaagd naar 3,125 BTC, konden transactiekosten de verloren inkomsten niet goedmaken. Het rapport meldt dat transactiekosten minder dan 1% van de blokbeloningen uitmaakten in het grootste deel van 2025.
Hierdoor zijn miners direct gevoelig geworden voor schommelingen in de Bitcoin koers, met minder interne bescherming.
Hashprice bereikt lows terwijl marges onder druk blijven
Dit was duidelijk te zien in de hashprice — de dagopbrengst per eenheid hashrate.
Volgens het rapport zakte de hashprice naar een all-time low van ongeveer $35 per PH per dag in november, en bleef laag tot het einde van het jaar. Het kwartaal eindigde bij $38, ruim onder het gemiddelde uit het verleden.
Er was daardoor nauwelijks ruimte voor operationele fouten.
Shutdownprijzen maken prijsniveaus economische triggers
Deze conclusies sluiten goed aan bij recente data over sluitingskoersen van miners.
Sponsored SponsoredMet de huidige moeilijkheidsgraad en stroomprijs rond de $0,08 per kWh komen veelgebruikte S21-miners uit op break-even tussen $69.000 en $74.000 per BTC. Onder die range maken veel bedrijven geen operationele winst meer.
Efficiëntere, high-end machines blijven winstgevend bij lagere koersen. Maar miners in het midden-segment komen direct onder druk te staan.
Waarom dit nu belangrijk is voor de Bitcoin koers
Dit zorgt niet voor een prijsbodem. Markten kunnen onder het mining-breakeven-niveau handelen.
Toch ontstaat er een gedragsdrempel. Als Bitcoin onder belangrijke uitschakelniveaus blijft, kunnen zwakkere miners hun reserves verkopen, apparatuur uitschakelen of hun risico verminderen.
In een markt die al last heeft van lage liquiditeit, kunnen zulke acties de volatiliteit versterken.
Bitcoin-mining is nu sterker en meer industrieel dan ooit. Maar die schaal brengt gevoeligheid met zich mee. Naarmate de hashrate stijgt en de inkomsten door kosten dalen, wordt de koers steeds belangrijker voor de stabiliteit van miners.
Dat maakt niveaus zoals $70.000 economisch belangrijk — niet omdat grafieken dat aangeven, maar omdat de kostenstructuur van het netwerk dat bepaalt.
