Bitcoin’s 30-daagse correlatie met de Nasdaq 100-index is gestegen tot het hoogste niveau in 3 jaar. Ondertussen is de link met traditionele veilige havens, zoals goud, bijna tot nul gedaald.
Deze significante verschuiving roept vragen op over Bitcoin’s narrative als digitaal goud, aangezien het nu meer lijkt op een high-beta technologie asset dan een stabiele waardeopslag.
SponsoredBitcoin spiegelt tech-aandelen volatiliteit: marktdynamiek verandert
In een recent bericht op X (voorheen Twitter) benadrukte The Kobeissi Letter dat de 30-daagse correlatie van de cryptocurrency met de Nasdaq 100-index ongeveer 0,80 heeft bereikt. Dit was de hoogste waarde sinds 2022 en het op een-na-sterkste niveau in het afgelopen decennium.
Bitcoin’s correlatie met aandelen werd positief in 2020. In de afgelopen vijf jaar heeft de grootste cryptocurrency over het algemeen in dezelfde richting bewogen als de tech-zware index. Het doorbrak dit patroon alleen voor korte periodes in 2023.
Deze langlopende trend heeft nu Bitcoin’s vijfjarige correlatie met de Nasdaq naar 0,54 geduwd. Ondertussen merkte The Kobeissi Letter op dat Bitcoin vrijwel geen statistische relatie vertoont met assets die traditioneel als veilige havens worden gezien, waaronder goud.
“Bitcoin gedraagt zich steeds meer als een hefboomtechnologieaandeel,” las het bericht.
Verder wees Wintermute in zijn laatste rapport op een dringender dynamiek: de kwaliteit van de correlatie is veranderd. Het bedrijf legde uit dat hoewel de directionele correlatie met de Nasdaq hoog blijft, de kwaliteit is verslechterd naar een bearish scheefstand. Dit betekent dat,
Sponsored Sponsored- Wanneer aandelen dalen, daalt BTC harder.
- Wanneer aandelen stijgen, doet BTC zwak mee.
“Op dit moment is die scheefstand duidelijk negatief, wat laat zien dat BTC nog steeds handelt als een high-beta uitdrukking van risicosentiment, maar alleen wanneer het de verkeerde kant op gaat,” onthult de analyse.
Opvallend genoeg is de “pijnkloof” gestegen naar niveaus die niet meer zijn gezien sinds eind 2022. Dit resulteert in een structurele prestatie-nadeel, waarbij Bitcoin ondermaats presteert in risicovolle omgevingen—gekenmerkt door investeerdersoptimisme—en overdreven reageert in risicomijdende scenario’s, waardoor neerwaartse bewegingen worden versterkt.
Jasper De Maere van Wintermute onthulde dat twee krachten verklaren waarom deze scheefstand nu verschijnt. Ten eerste is de investeerdersaandacht verschoven naar aandelen, in het bijzonder mega-cap tech. Het heeft het meeste van de risicovolle instromen geabsorbeerd die voorheen naar crypto draaiden.
“Deze convergentie van aandacht betekent dat BTC gecorreleerd blijft wanneer het wereldwijde risicosentiment draait, maar niet proportioneel profiteert wanneer optimisme terugkeert. Het reageert als een ‘high-beta staart’ van macro-risico in plaats van een op zichzelf staande narrative, de neerwaartse beta blijft, het opwaartse narrative premium ontbreekt,” verklaarde De Maere.
Ten tweede blijft de structurele liquiditeit in crypto dun. De stablecoin-aanvoer is gestagneerd, ETF-instromen vertraagd, en de diepte van de exchanges is niet hersteld naar de begin 2024-niveaus. Deze fragiele liquiditeit versterkt neerwaartse bewegingen, waardoor de negatieve scheefstand wordt versterkt.
“Historisch gezien verschijnt dit soort negatieve asymmetrie niet bij toppen maar eerder bij bodems. Wanneer BTC harder valt op slechte aandelendagen dan het stijgt op goede dagen, signaleert dit meestal uitputting in plaats van kracht,” voegde het rapport toe.
Marktgegevens ondersteunen dit verder. In de afgelopen 41 dagen heeft de crypto sector $1,1 biljoen aan marktkapitalisatie verloren, wat neerkomt op $27 miljard per dag. Bitcoin zelf is de afgelopen maand met 25% gedaald, onder de $95.000 gedoken te midden van een bredere uitverkoop.
Sponsored Sponsored“Amerikaanse aandelentermijnen zijn net geopend en ze zijn niet onder de indruk van de crypto-daling dit weekend. Zelfs nu crypto sinds vrijdag -$100 miljard heeft verloren, zijn Amerikaanse aandelentermijnen GROEN,” meldde The Kobeissi Letter in een bericht.
Bovendien heeft goud $4.100 per ounce overschreden, en presteert het Bitcoin met 25 procentpunten beter sinds begin oktober. Volgens The Kobeissi Letter,
Sponsored“De geïsoleerde aard van de -25% crypto neergang ondersteunt verder ons standpunt: Dit is een hefboomeffect en liquidatie-gebaseerde crypto ‘bearmarkt.’
Gezamenlijk brengen deze ontwikkelingen een cruciale vraag voor investeerders naar voren: kan Bitcoin nog steeds worden gezien als een veilige haven? Met de verhoogde correlaties, dunne liquiditeit en neerwaartse reacties die opwaartse deelname overtreffen, wijzen de huidige gegevens op een markt waarin Bitcoin meer lijkt op een high-beta speculatief asset dan een defensieve bescherming.
Of deze dynamiek tijdelijk of structureel blijkt te zijn, zal afhangen van hoe risicosentiment, liquiditeitsomstandigheden en investeerderspositie zich de komende maanden ontwikkelen.
