De scherpe correctie van Bitcoin van $110.000 naar ongeveer $80.000 wordt gelinkt aan zware verkopen door vroege whales met kostengrondslagen rond $16.000. CryptoQuant-CEO Ki Young Ju merkt op dat on-chain metrieken aangeven dat Bitcoin nu in de “schouder” fase van zijn cyclus is, wat suggereert dat er beperkt opwaarts potentieel op korte termijn is.
Deze verkopen overweldigen de institutionele vraag van ETF’s en Strategy, wat de 2025-verwachting van de cryptocurrency beïnvloedt. In een interview met Upbit’s Upbitcare geeft Ju een door data gedreven kijk op het veranderende landschap voor Bitcoin-investeerders en de krachten die de huidige marktstructuur beïnvloeden.
Vroege Bitcoin-whales verhogen verkoopdruk
Ki Young Ju legt uit dat de markt van vandaag wordt gevormd door een strijd tussen twee hoofdgroepen van whales. Legacy whales, die Bitcoin bezitten met een gemiddelde kostengrondslag van rond $16.000, zijn begonnen flinke winsten te realiseren en verkopen dagelijks voor honderden miljoenen USD. Deze aanhoudende verkopen hebben een sterke neerwaartse druk uitgeoefend op de Bitcoin koers.
SponsoredTegelijkertijd hebben institutionele whales via spot Bitcoin ETF’s en Strategy aanzienlijke posities opgebouwd. Hun koopkracht is echter niet opgewassen tegen de omvang van de verkopen door vroege whales. Volgens Ju hebben wallets die meer dan 10.000 BTC gedurende meer dan 155 dagen bezitten, doorgaans een gemiddelde kostengrondslag rond $38.000. Binance-handelaren gingen rond $50.000 posities aan, dus veel marktdeelnemers staan op winst en kunnen verkopen indien nodig.
De CEO van CryptoQuant wijst erop dat spot ETF en Strategy instromen de markt eerder in 2025 hebben gestimuleerd. Die instromen zijn nu echter afgenomen. Uitstromen domineren nu het marktlanschap. Zo toonde data van Farside Investors dat Bitcoin ETF’s op 26 november 2025 $42,8 miljoen netto-instroom noteerden, waardoor de cumulatieve instromen opliepen tot $62,68 miljard. Ondanks deze cijfers overtreffen de aanhoudende verkopen van vroege whales de institutionele accumulatie.
Marktcyclusanalyse signaleert beperkte opwaartse potentie
On-chain winst-en-verlies metrieken bieden cruciale inzichten in marktcycli. Ju’s analyse met behulp van de PnL-index met een 365-daagse moving average toont aan dat de markt een “schouder” fase is ingegaan. Deze late-fase status wijst op beperkt groeipotentieel en verhoogd risico op een correctie.
De waarderingsmultiplier weerspiegelt een neutraal tot vlakke verwachting. In eerdere cycli zorgde elke nieuwe dollar voor een versterkte groei van de marktkapitalisatie. Nu is dat multiplicatoreffect vervaagd. Dit suggereert dat de marktleverage minder efficiënt is en de structuur onvoldoende steun biedt voor aanzienlijke winsten.
Ju verwacht geen dramatische daling van 70-80%. Toch beschouwt hij correcties tot 30% als redelijk. Een daling van $100.000 zou kunnen betekenen dat Bitcoin tot ongeveer $70.000 zakt. Hij gebruikt data van OKX futures long-short ratios, exchange leverage ratios en buy-sell flow patronen ter ondersteuning van dit standpunt.
Ju onderstreept het belang van een data-gedreven aanpak. In een recent bericht drong hij er bij handelaren op aan om metrieken te gebruiken voor overtuiging, niet voor speculatie. Zijn focus blijft liggen op het interpreteren van on-chain data, exchange-activiteit en marktstructuur.
Deze uitgebreide analyse biedt een gefundeerde beoordeling op basis van on-chain bewijsmateriaal. Naarmate vroege Bitcoin-whales winst blijven maken door te verkopen, staan instituties voor een zware situatie. Met hoge leverage-ratio’s, neutrale waarderingsmultipliers en een late-fase houding, heeft de markt beperkte potentie voor een grote rally in de nabije toekomst.
