Bitcoin (BTC) is onder de laagste band van de Bitcoin rainbow chart gezakt, een zone die het originele model botweg “Bitcoin is dood” noemt. De asset handelt nu rond $62.500. Dat is ongeveer de helft van zijn record in oktober.
Statisticus George Box schreef ooit: “Alle modellen zijn fout, maar sommige zijn nuttig.” Het stock-to-flow model was eerst nuttig, maar werkt nu niet meer. De vraag is nu of de rainbow chart ook die kant op gaat.
Uitleg over de Bitcoin rainbow chart
De rainbow chart laat de Bitcoin koers zien ten opzichte van een logaritmische regressieband. Elke gekleurde band geeft een stemmingszone aan. Bovenaan zit het rode gebied van euforie, onderaan zit het onderste band van diepe waarde.
Het originele model bestaat uit 10 banden. Helemaal onderaan heeft een paarse strook het sombere label “Bitcoin is dood.” In deze zone terechtkomen, betekent dat het pessimisme extreem hoog is.
Een Reddit-gebruiker tekende de chart voor het eerst in 2014. Later koppelde een Bitcointalk-gebruiker het aan logaritmische regressie, waardoor de banden hun bekende vorm kregen.
Voor het grootste deel van de Bitcoin-geschiedenis werkte deze indicator. Tops kwamen in de warme rode banden, bodems in de koele blauwe en paarse zones.
Een nieuwe versie van Coinglass maakt het model korter door het terug te brengen naar negen banden. De paarse band onderaan valt weg. De onderste zone heet nu “Fire sale!”. Onze uitleg over het rainbow chart band model legt uit hoe deze banden zijn opgebouwd.
Op dit moment zit Bitcoin zelfs onder deze laagste band. De live marktprijs van ongeveer $62.500 is door de “Fire sale!” zone gezakt, buiten het bereik van het model.
Dat gebeurde eerder maar één keer, dichtbij de bear-markt low in 2022. Voor sommigen betekent dit dat het nu een zeldzaam koopmoment op een diep waardepunt is.
Stock-to-flow werkt al niet meer
Als je denkt dat het model nog werkt, ben je optimistisch. Stock-to-flow laat juist zien dat dit risico’s met zich meebrengt.
De anonieme analist PlanB introduceerde in 2019 het stock-to-flow schaarste-model. Het model koppelde de Bitcoin koers aan het steeds kleinere aanbod doordat de uitgifte telkens halveert na elke halving.
Jarenlang leek het te kloppen. De koers bewoog rond de model-lijn in 2013, 2017 en 2021, waardoor het model betrouwbaar leek.
Maar daarna ging het mis. Na de halving van 2024 voorspelde het model een koers van ongeveer $500.000. In plaats daarvan piekte Bitcoin in oktober 2025 rond $126.000, ruim 75% onder het doel.
PlanB schoof de verwachting nog verder op. Volgens hem kan Bitcoin tegen de halving van 2028 richting $5 miljoen gaan, maar de huidige koers ondersteunt dit totaal niet.
Kritische stemmen wijzen op een fundamentele fout. Het model kijkt alleen naar het aanbod en vergeet de vraag, terwijl juist de vraag de koers stuurt bij echte marktdruk.
De stock-to-flow deflection chart meet de koers gedeeld door de modelwaarde. Jarenlang bleef deze ratio rond de één schommelen. Nu daalt hij richting nul.
Als de ratio naar nul zakt, herstelt de fout zich niet meer vanzelf. Het model voorspelt nu een getal dat de werkelijkheid elke cyclus negeert.
George Box voorzag dit al. Een model kan het verleden goed weergeven, maar alsnog de toekomst niet voorspellen. Stock-to-flow hoort nu duidelijk bij de verkeerde modellen.
Volgt de Bitcoin rainbow chart hetzelfde lot?
De rainbow chart vertoont nu de eerste tekenen van dezelfde problemen. De zwakte is zichtbaar aan beide kanten van de range, niet alleen onderin. In 2013, 2017 en 2021 kwam de top in de rode “verkoop”-band aan de bovenkant.
De high van deze cyclus kwam alleen in de groene “Accumulate”-zone, ver onder de vorige toppen.
De koers blijft dus onder de bovenste banden, maar breekt nu ook door de onderste heen. De bandstructuur die Bitcoin eerder vasthield, werkt nu niet meer aan beide kanten.
Beide modellen gaan uit van voortdurende exponentiële groei. Maar Bitcoin is nu een asset van $1.250.000.000.000 en zulke grote getallen groeien na verloop van tijd steeds langzamer.
Die afvlakkende groeicurve is precies wat een verouderd exponentieel model niet goed weergeeft. De grafiek denkt dat morgen nog op de beginjaren zal lijken, maar dat hoeft niet zo te zijn.
Deze verandering heeft een naam bij analisten. Veel experts kiezen nu voor een power-law visie, waarbij Bitcoin blijft stijgen maar met een steeds langzamer tempo. Een echt herstel zou de koers terug in de banden brengen en twijfels wegnemen. Blijft Bitcoin daar lange tijd onder, dan lijkt het model in real-time te breken.
Met een koers rond $62.500, zo’n 3% lager vandaag en 50% onder het all-time high, is Bitcoin duidelijk niet dood. Maar het model waar die banden op gebaseerd zijn misschien wel.
Of de rainbow chart met Stock-to-Flow met pensioen gaat, of zijn langetermijn prijs verwachting toch blijft werken, zal de volgende cyclus uitwijzen.
