Altcoin eeuwigdurende futures hadden op 6 september meer open interest dan Bitcoin, volgens data van Coinalyze. Dit is de eerste keer sinds december 2024 dat deze omkering plaatsvindt. Deze verandering gebeurt terwijl de Bitcoin koers-aandrijving vooral wordt gesteund door spotvraag, en niet door altcoin leverage.
Michael Bucella, medeoprichter en managing partner bij Neoclassic Capital, noemde de stijging van Bitcoin een gezonde rotatie. Volgens hem kwam de eerste opwaartse beweging door het sluiten van shortposities. Daarna namen spotvraag en een stijgende call-optie skew het over, terwijl het futures-positioneren afnam.
Altcoin leverage nadert niveaus die voor het laatst werden gezien vóór de crash van 2025
Zcash zorgde voor het grootste deel van deze verschuiving. Het derivatenboek van ZEC groeide naar een all-time high van bijna $2,4 miljard tijdens Zcash’s 10-jaars high rally. Short sellers kregen ongeveer $34 miljoen aan gedwongen liquidaties te verwerken toen de token hoger uitbrak.
De sterke rally van Zcash trekt extra aandacht nu Grayscale heeft aangevraagd om zijn ZEC-trust om te zetten naar een spot ETF. Deze aanvraag zorgt voor nieuwe vraag, ook al stijgt de leverage verder.
Ether en tokens gelinkt aan de nieuwe blockchain van Robinhood presteren ook beter dan gemiddeld. Pons, een memecoin launchpad op diezelfde chain, zorgt voor een nieuwe golf aan token-lanceringen. Traders verschuiven hun leverage naar meer risicovolle coins, nu de Bitcoin-rally wat volwassener wordt.
Wees voorzichtig met altcoins
Bucella vertelde in CNBC’s Halftime Report dat deze opbouw lijkt op de situatie in oktober 2025. Toen volgde net daarna een grote marktbrede liquidatie. Hij zegt dat de Bitcoin-beweging relatief gezond verloopt, omdat deze vooral komt door spotaankopen en niet puur door het sluiten van shorts.
“Ik zeg niet dat deze beweging niet standhoudt. Ik zeg alleen dat je heel voorzichtig moet zijn.”
— Michael Bucella, CNBC
Het ETF-gedreven koopargument voor Bitcoin blijft sterk, ondanks een korte uitstroom eind augustus, volgens BeInCrypto’s waarschuwingssignalen van september. Of de altcoin leverage even rustig afbouwt, is de grote open vraag voor de rest van september.
