Bitcoin (BTC) wordt een saaie asset en dat is juist het sterkste bull-argument, zegt Checkonchain-oprichter James Check. De koersschommelingen zijn nu gedaald tot niveaus die we voor het laatst in de zomer van 2023 zagen.
Toch ziet Wall Street volatiliteit nog steeds als het grootste obstakel. JPMorgan publiceert nu wel een 10-jaars verwachting voor Bitcoin-rendement, maar neemt Bitcoin nog niet op in modelportefeuilles. Institionele vraag blijft daardoor uit.
Bitcoin’s stilste periode in jaren zegt veel meer
Check, een voormalig analist bij Glassnode, gaf zijn mening in de Honest Money Show op 27 oktober. Volgens hem heeft Bitcoin zijn speculatieve jeugdfase achter zich gelaten.
“…het gaat normaal worden, jongens. Dat is het meest bullish dat er met Bitcoin kan gebeuren.”
Glassnode data bevestigen dit. Bitcoin’s 1-maand gerealiseerde volatiliteit, een maatstaf voor prijsbewegingen in 30 dagen, daalde naar 25,2%.
Volgens dit bedrijf is Bitcoin op slechts ongeveer 5% van de dagen sinds 2015 rustiger geweest.
Op de grafiek is ook te zien dat de normale band smaller wordt. De jaarlijkse volatiliteit is gezakt van ongeveer 55–78% halverwege 2022 naar ongeveer 30–52% nu.
Een mildere bearmarkt wijst dezelfde kant op
Ook de laatste daling past in dat patroon. Bitcoin daalde ongeveer 54% van de piek op $126.000 in oktober 2025 tot $58.379 op 30 juni.
| Bearmarkt | Piek-tot-bodem daling |
|---|---|
| 2018 | -84% |
| 2022 | -77% |
| 2025–2026 | -54% |
Check legt uit dat deze hogere bodem komt door een afname van het existentiële risico. Volgens hem eindigde de daling rond $60.000 en niet $40.000 omdat minder investeerders denken dat Bitcoin kan mislukken.
Edward Wu, hoofd van BloFin Research, stelde ook dat toekomstige Bitcoin crashes waarschijnlijk minder heftig zullen zijn.
Is een saaie Bitcoin het asset waar Wall Street op wacht?
Check wijst op JPMorgan als bewijs hoever Bitcoin al gekomen is.
In de Long-Term Capital Market Assumptions (LTCMA) 2027 van JPMorgan Asset Management, hun jaarlijkse 10- tot 15-jarige verwachting, werd Bitcoin op 19 oktober toegevoegd. Hun eerste Bitcoin rendement-verwachting schat 10% per jaar, meer dan de grote Amerikaanse aandelen met 7,5% en goud met 5,5%.
Toch sluit JPMorgan Bitcoin uit van hun modelportefeuilles. Zij noemen instabiele correlaties en een historische volatiliteit van 55%, bijna drie keer zoveel als bij aandelen en goud.
Wel zegt de bank dat Bitcoin een grotere rol kan krijgen als de volatiliteit verder daalt en de correlaties stabieler worden. Glassnode’s recente cijfer is een korte-termijn meting, maar nu dus al lager dan de helft van hun lange-termijn aanname.
Matt Hougan, Chief Investment Officer van Bitwise en lid van de BeInCrypto Expert Council, vindt dat de volatiliteitsinschatting bij JPMorgan te hoog is.
Check denkt dat zelfs gemiddeld 2% toewijzing in modelportefeuilles een enorme kapitaalstroom naar Bitcoin zou opleveren.
Deze rust heeft ook risico’s. Glassnode waarschuwde dat lange-termijn houders die kochten tussen $85.000 en $118.000 wellicht zullen verkopen bij herstel richting $85.000.
Check verwacht dat deze rustige periode aanhoudt tot Bitcoin door $100.000 breekt. Daarboven ziet hij de krantenkoppen weer speculatief geld aantrekken en eindigt de saaie fase.
