De stablecoin-reserves van Binance zijn gedaald naar $41,6 miljard, het laagste punt in een jaar tijd. Sinds april is er voor $6,3 miljard aan stablecoins weggehaald van het platform. Deze uitstroom zien we op de hele markt en zorgt ervoor dat crypto-rally’s minder kracht krijgen door een gebrek aan nieuw koopgeld.
De koersen zijn niet ingestort. De Bitcoin koers (BTC) staat rond $83.350, ongeveer 4% onder het high van september. Maar het beschikbare kapitaal om de koers verder omhoog te duwen, wordt steeds minder.
Hoe ver is de cashvoorraad van Binance gedaald
Volgens gegevens van CryptoQuant, gedeeld door analist Darkfost, bereikte het ERC-20 stablecoin-saldo van Binance eind november 2025 een piek van bijna $51 miljard.
Sindsdien is er ongeveer $9 miljard verdwenen. Daardoor zijn de reserves weer op het niveau van begin oktober 2025.
In het voorjaar steeg de balans kortstondig naar ongeveer $48 miljard begin mei. Maar die stijging is weer helemaal omgekeerd, met een uitstroom van $6,3 miljard sinds april.
De 90-daagse verandering van de stablecoin-marktkapitalisatie op Binance is sinds de zomer negatief gebleven en staat nu op -4,7%.
Dat is minder ernstig dan de daling in februari en maart. Toen dook de 90-daagse verandering onder de -15% doordat de BTC-koers van zo’n $95.000 daalde naar het midden van de $60.000.
Deze grote concentratie maakt het risico groter. Binance bezit nog steeds meer dan 70% van alle stablecoin-reserves op exchanges.
Is de uitstroom alleen bij Binance te zien
Nee. Sinds april heeft Coinbase Advanced $2,5 miljard aan stablecoins verloren, OKX $2,4 miljard en Bybit $2,3 miljard, volgens Darkfost.
Samen hebben deze vier exchanges ongeveer $13,5 miljard aan stablecoins zien vertrekken. Omdat de data alleen ERC-20 tokens betreft, is de totale uitstroom waarschijnlijk nog groter.
Ondertussen blijft het totale aanbod nagenoeg gelijk. Tether (USDT) schommelt sinds april rond de $183 miljard. USD Coin (USDC) daarentegen zakte van $78 miljard naar $72 miljard, aldus CoinGecko.
Dit lijkt op een eerder daling van de stablecoin-reserves op exchanges, wat wees op een soortgelijke liquiditeitskrapte.
Waarom lopen de Bitcoin-rally’s telkens vast
Uit de CryptoQuant-grafiek blijkt een divergentie. BTC steeg met meer dan 30% vanaf de augustus low tot $86.597 op 22 september, maar het stablecoin-saldo bij Binance bleef dalen.
Met andere woorden: de Bitcoin koers steeg zonder nieuw geld op exchanges. Zulke stijgingen hangen vaker af van bestaande houders en leverage, wat extra kwetsbaarheid kan opleveren.
Die kwetsbaarheid wordt nu zichtbaar. BTC is zo’n 4% gedaald, terwijl Ethereum (ETH) zelfs ongeveer 11% lager staat dan de high van $2.775 op 22 september.
De handelsactiviteit neemt ook af. De gemiddelde dagelijkse handelsvolume van BTC daalde met 27%, van $38,6 miljard in april naar $28,2 miljard tot nu toe in oktober.
Ook derivatenhandelaren nemen geen stevige posities in. Funding rates, de vergoedingen die long- en short-handelaren betalen, staan op Binance en Bybit BTC perpetuals op het neutrale 0,01% basisniveau.
Wat zou kopers terugbrengen naar exchanges
Darkfost noemt hiervoor twee verklaringen. Ten eerste snijden exchanges mogelijk in hun stablecoinvoorraad door de zwakkere vraag, omdat investeerders vers crypto-risico vermijden.
Ook kan het zijn dat houders geld verplaatsen naar platforms waar ze rente ontvangen, terwijl ze wachten op betere omstandigheden.
Hoe dan ook wijst dit op hetzelfde: zonder nieuwe stablecoins op exchanges hebben kopers geen nieuw ‘kruit’ om uitbraken te ondersteunen.
Die druk komt bovenop de risicofactoren voor Bitcoin in oktober, die het sentiment aan het begin van de maand al beïnvloedden.
Het belangrijkste signaal om naar te kijken is dat de 90-daagse verandering bij Binance weer boven nul komt. Tot die tijd zullen rally’s vooral afhangen van bestaande posities in plaats van vers kapitaal.
Breder gezien laat de uitstroom zien hoe sterk de crypto-koersvorming afhangt van een paar centrale plekken. Als de cashvoorraad bij Binance krimpt, merkt de hele cryptomarkt dat.
