Bitcoin’s beroemde 4-jarige cyclus breekt: wat nu?

Sinds de introductie in 2009 heeft Bitcoin een consequent vierjarig cyclus laten zien. Deze wordt aangedreven door grote bewegingen rond Bitcoin’s halving, met een piek volgende jaar in de vorm van een abrupte top.

Sinds de halving in 2024 zijn Bitcoin koersen gestegen’ ‘maar geen van de tekenen van een speculatieve abrupte top zijn opgetreden in 2025, althans binnen de tijdlijn die consistent is met de vierjarige cyclus.

Zonder die abrupte top heeft de rest van de cryptomarkt stilgelegen, aangezien stijgende Bitcoin koersen meestal een altcoin-seizoen inluiden.

Einde van de beroemde Bitcoin-cyclus?

Met Bitcoin koersen 30% lager dan hun highs van begin oktober, is het duidelijk dat de vierjarige koerscyclus zijn geldigheid heeft verloren.

Dit is een logische ontwikkeling, aangezien BTC snel volwassen wordt als een asset class. Toenemende institutionele interesse betekent ook dat Bitcoin’s cycli zich waarschijnlijk meer rond economische cycli zullen centreren.

Een gebied waar investeerders een sterke correlatie met Bitcoin hebben opgemerkt, is met wereldwijde liquiditeit:

Terwijl er sinds het begin van 2024 een sterke correlatie was, zelfs die trend is in de afgelopen maanden doorbroken.

Als die trend zich voortzet, zou Bitcoin kunnen stijgen – en zelfs een altcoin-seizoen kunnen starten.

Michael Saylor noemde onlangs de vierjarige cyclus ”dood”. Saylor verwacht binnenkort een enorme herprijzing, wat zijn haast dit jaar zou kunnen verklaren om zoveel mogelijk Bitcoin te verwerven.

Echter, liquiditeit is niet de enige factor.

Economische activiteit

Sommige investeerders richten zich vandaag op de relatie tussen Bitcoin koers en de VS Purchasing Managers’ Index (PMI).

De PMI meet de gezondheid van de productiesector en fungeert als een economische leidende indicator.

Wanneer PMI boven de 50 is, duidt dit op expansie; onder de 50 duidt op krimp.

In theorie signaleert een sterke PMI economische groei, die Bitcoin via verschillende kanalen kan beïnvloeden:

• Sterke PMI → robuuste economie → risk-on sentiment → grotere interesse in speculatieve assets zoals Bitcoin
  
• Zwakke PMI → economische zorgen → mogelijke renteverlaging door The Fed → meer liquiditeit → potentieel gunstig voor Bitcoin

Echter, zelfs tools zoals PMI werken niet als een eenduidige indicator voor Bitcoin en de cryptocyclus.

Bitcoin wordt soms verhandeld als een “risk-on” asset (positief correlerend met aandelen en economische kracht).

Andere keren wordt het verhandeld als een “risk-off” hedge (zoals digitaal goud tijdens onzekerheid), en het beweegt zelfs onafhankelijk op basis van crypto-specifieke factoren.

Data toont ook dat de correlaties tussen Bitcoin en PMI onstabiel zijn en variëren in verschillende tijdsperioden.

Bitcoin reageert vaak sterker op monetaire beleid signalen (beslissingen van The Fed, liquiditeitsvoorwaarden) dan op indicatoren van de reële economie zoals PMI.

Wanneer PMI wel lijkt te betekenen, komt dat meestal door het bredere risico sentiment kanaal in plaats van een directe mechanistische relatie.

Als je PMI wilt gebruiken als een Bitcoin-trading signaal, zul je waarschijnlijk merken dat het minder betrouwbaar is dan het monitoren van beleid van The Fed, liquiditeitsvoorwaarden of crypto-specifieke metrieken. Maar een groeiende economie zal waarschijnlijk geen kwaad doen – want soms kan dat Bitcoin zelfs hoger duwen, zelfs als monetaire voorwaarden aanscherpen.

Sentiment: de factor die extremen kan aandrijven

Cryptocurrencies, vooral Bitcoin, missen traditionele waarderingsankerpunten zoals winsten, dividenden of cashflows.

Zonder deze fundamentele metrieken is prijsontdekking sterk afhankelijk van wat mensen denken dat de asset waard zou moeten zijn.

Dit creëert ruimte voor sentiment als de belangrijkste drijfveer.

Studies van crypto marktgedrag laten consequent zien dat activiteiten op sociale media, zoektrends en nieuws sentiment meetbare voorspellende kracht hebben voor kortetermijn koersbewegingen op manieren die hun impact op traditionele assets overtreffen.

De cryptomarkt heeft ook structurele kenmerken die sentiment versterken, waaronder hoge retaildeelname (wat leidt tot emotioneler handelen), 24/7 handel (zonder circuitonderbrekers om emoties af te koelen), hoge hefboomwerking beschikbaarheid en snelle informatiespreiding via crypto-specifieke sociale kanalen.

Fear and greed cycli kunnen snel zichzelf versterken.

Hier wordt het ingewikkeld: wat op ”zuiver sentiment” lijkt’ omvat vaak inschattingen van fundamentele factoren.

Wanneer investeerders enthousiast raken over institutioneel adoptienieuws, is dat dan sentiment of erkenning van veranderende vraag/aanbod fundamenten?

Wanneer macro bezorgdheden mensen naar Bitcoin drijven als een hedge, is sentiment het overdrachtsmechanisme voor macro factoren.

Tijdens stabiele periodes zie je mogelijk iets als: 40% macro omstandigheden (Fed-beleid, inflatie, dollarsterkte), 30% vraag/aanbod fundamentals (adoptie metrieken, on-chain activiteit, halving cycli), en 30% puur sentiment/speculatie.

Tijdens euforische bull-runs of paniekcrashes kan sentiment overheersen met 60-70%+, tijdelijk de fundamentals en macro logica overrulen.

Dit zijn de periodes waarin asset prijzen het meest dramatisch loskoppelen van enig rationeel waarderingsmodel. Investeerders die kunnen herkennen wanneer sentiment de controle heeft, zijn het best gepositioneerd om van deze omstandigheden te profiteren.

Academische studies die proberen crypto rendementen te ontleden, vinden over het algemeen dat sentiment indicatoren 20-40% van de koers variantie in normale omstandigheden verklaren, maar dit kan veel hoger oplopen tijdens extreme marktfasen.

Opvallend is dat cryptomarkten veel sterkere “momentum” en “herding” effecten laten zien dan traditionele markten, wat vaak kenmerken zijn van sentiment-gedreven handel.

De cryptomarkt wordt waarschijnlijk het best begrepen als fundamenteel sentiment-gedreven op de korte tot middellange termijn, met macro en vraag/aanbod factoren die grenzen en richting bieden op langere tijdsbestekken.

Samenbrengen

Het is duidelijk dat er geen enkel signaal of trend is voor investeerders om naar te kijken om de Bitcoin cycli te bepalen.

Een groeiende economie zou bullish voor Bitcoin prijzen moeten zijn. Een krimpende economie niet – tenzij er een massale infusie van liquiditeit in het systeem is.

Individuele indicatoren zoals wereldwijde liquiditeit, kredietmarkt voorwaarden, bedrijfsomstandigheden en marktsentiment zullen allemaal een rol spelen.

Buiten Bitcoin om zullen individuele crypto projecten die werken aan real-world problemen stijgen of dalen met hun vooruitzichten.

Meme coins zullen veel sneller stijgen en dalen – gedreven door de kortstondige magie van memes zelf.

Maar onthoud, zelfs met Bitcoin die verder gaat dan zijn vierjarige, retail-gedreven cyclus, blijft het fundamentele concept intact.

Zoals Bitwise CIO Matt Houghton recentelijk opmerkte:

“De reden dat de Bitcoin koers ~28.000% is gestegen in de afgelopen tien jaar, is dat steeds meer mensen de mogelijkheid willen hebben om digitaal vermogen op te slaan op een manier die niet wordt bemiddeld door een bedrijf of een overheid.”

En wanneer Bitcoin weer aantrekt, zullen de altcoins volgen.