Bitcoin daalde donderdag met 1,8% naar ongeveer $69.400 terwijl ruwe olie weer boven de $100 per vat steeg. Deze beweging liet zien dat de grootste cryptocurrency geen veilige haven is tijdens de oorlog in Iran.
De pijn op korte termijn is duidelijk, maar het langetermijnbeeld is ingewikkelder. Het beleid van The Fed, geld bijdrukken door oorlog, en de groeiende afhankelijkheid van crypto door gesanctioneerde landen verdienen aandacht.
Olie-schok overschaduwt record SPR-release
Brent-olie steeg donderdag met meer dan 9% naar $101,59. Twee tankers werden getroffen in het water van Irak, waardoor Bagdad de oliehavens moest sluiten. Bahrein meldde een Iraanse aanval op zijn brandstoftanks. Oman evacueerde schepen bij haar belangrijke exportterminal Mina Al Fahal.
De aanvallen gebeurden enkele uren nadat het IEA de grootste noodvoorraad release ooit aankondigde van 400 miljoen vaten. De VS levert 172 miljoen vaten. De markten reageerden nauwelijks op deze maatregel.
“Het vrijgeven van vaten uit noodvoorraden is meer een symbool dan een echte oplossing,” zei Stephen Innes van SPI Asset Management.
Polymarket schat nu een kans van 82% dat olie $100 bereikt voor het einde van maart, een stijging van 40 procentpunten. Het contract op $95 staat op 94%. Zelfs olie op $110 of hoger heeft een kans boven de 60%, met meer dan de helft van de markt die verwacht dat olieprijzen honderd dollar of meer blijven.
Bitcoin volgt risicovolle assets, niet goud
Bitcoin heeft zich sinds het begin van de oorlog in Iran op 28 februari niet los kunnen koppelen van aandelenmarkten. De koers bewoog zijwaarts tot lager, en kon het niveau van $74.000 in de eerste oorlogsweek niet vasthouden.
Bitcoin staat nu 47% lager dan de all-time high van $126.000 uit oktober 2025.
Het transmissiemechanisme is duidelijk. Olieprijzen die stijgen versterken inflatieverwachtingen, waardoor renteverlagingen worden uitgesteld. Dat beperkt de liquiditeit die Bitcoin nodig heeft om te stijgen. Handelaren verwachten nu dat The Fed dit jaar slechts één keer de rente verlaagt.
Voor crypto is de olieprijs belangrijker dan de geopolitiek zelf. Blijft olie langere tijd boven $80, dan wordt het re-inflatieverhaal sterker en vervliegen de hoop op renteverlagingen. Een sluiting van de Straat van Hormuz zorgt bovendien voor hogere transportkosten boven op het aanbodprobleem.
ETF-stromen wijzen op institutionele accumulatie
Ondanks dat Bitcoin koers weinig beweging laat zien, lijkt institutioneel geld stilletjes op te bouwen. SoSoValue-data toont aan dat Amerikaanse spot Bitcoin ETF’s drie dagen op rij netto instroom zagen: $167 miljoen op 9 maart, $250,92 miljoen op 10 maart en $115,17 miljoen op 11 maart. In totaal $533 miljoen in die periode. De totale netto toename staat nu op $55,9 miljard.
Deze reeks keert de uitstroom van $348 miljoen en $228 miljoen op 6 en 5 maart om. Dit suggereert dat instituties de oorlogs-gerelateerde dip als koopkans zien.
Bloomberg ETF-analist Eric Balchunas merkte op X op dat ETF’s samen 1,28 miljoen BTC bezitten. Daarmee zijn zij de grootste houder ter wereld, ondanks een daling van 50%. De year-to-date instromen staan op het punt positief te worden, met cumulatieve netto instroom van ongeveer $56 miljard.
Toch is het grotere plaatje minder positief. Bitcoin ETF’s verloren ongeveer $4,5 miljard tussen eind januari en eind februari volgens SoSoValue. De recente instromen zijn bemoedigend, maar keren deze trend nog niet volledig om.
Hierop letten
Korte termijn: De kerninflatiecijfers (PCE) van vrijdag, verwacht op 0,4% maand-op-maand, kunnen het strenge Fed-beleid bevestigen. Olie boven de $80 stelt renteverlagingen uit. Uitstel betekent minder liquiditeit voor Bitcoin.
Lange termijn: Elke grote oorlog van de VS sinds 1990 leidde uiteindelijk tot verruiming door The Fed. Door schuldfinanciering van oorlog groeit het aanbod dollars. Mocht de geschiedenis zich herhalen, dan kan de huidige pijn later zorgen voor meewind voor risicovolle assets.
Sancties en crypto: De oorlog vergroot de afhankelijkheid van crypto in gesanctioneerde landen. De centrale bank van Iran had volgens Elliptic meer dan $507 miljoen in USDT voor de aanvallen. De Russische A7A5 stablecoin verplaatste $93,3 miljard in minder dan een jaar. Uit het rapport van de FATF van 3 maart blijkt dat 84% van illegale crypto via stablecoins gaat. Die infrastructuur blijft ook na de oorlog bestaan.
Bitcoin blijft een liquiditeitsspel, geen bescherming in crisistijd. De open vraag is of geldcreatie door oorlog hier uiteindelijk verandering in zal brengen.
