BitMEX heeft XBTUSD afgewikkeld en verwijderd, en daarmee een einde gemaakt aan een van de meest invloedrijke trades in de crypto-geschiedenis. Het Bitcoin-contract liep meer dan 10 jaar en werd het voorbeeld voor de perpetual futures-markt die nu de crypto-handel domineert.
BitMEX zelf gaat dicht op 23 september. Maar het product dat ze hebben gemaakt is overal terug te vinden.
De Bitcoin trade die elke grote exchange heeft gekopieerd
XBTUSD werd gelanceerd op 13 mei 2016. Het maakte het mogelijk voor handelaren om op de Bitcoin koers te speculeren zonder einddatum.
Gewone futures-contracten lopen af op vaste data. XBTUSD had dat niet. Daardoor bleven handelaren in één doorlopende markt in plaats van dat de liquiditeit werd verspreid over verschillende contracten.
BitMEX voerde ook een funding-systeem in om het contract dicht bij de spotprijs van Bitcoin te houden. Als te veel handelaren aan één kant zaten, moesten zij de andere kant betalen.
Daarna kwam leverage. Bij de lancering konden handelaren tot $100 aan Bitcoin verhandelen voor elke $1 die ze inlegden. BitMEX verhoogde deze limiet later naar 250x voor gebruikers die in april 2024 de Leverage Booster-functie activeerden.
Dit model verspreidde zich snel. Binance, Bybit, OKX en Hyperliquid hebben nu hun eigen versies.
Volgens BitMEX is meer dan 75% van het totale crypto-handelsvolume afkomstig van perpetual contracts.
Nu wil Wall Street ook perpetuals
Dit format gaat nu verder dan alleen crypto. Kalshi heeft in augustus bij de Amerikaanse toezichthouders een aanvraag ingediend om stock index perpetual futures aan te bieden.
Het moederbedrijf van Kraken wil Hyperliquid perpetuals voor Amerikaanse handelaren mogelijk maken via een gereguleerde beurs.
“12 jaar. 0 klantengelden verloren. Elke bull- en bear-cyclus die crypto ooit kende,” schreef BitMEX in haar slotbericht.
Dit verwijst naar klantengelden die verloren gingen bij beveiligingsinbreuken, niet naar handelsverliezen.
Celsius heeft bijvoorbeeld op 12 september vijf BitMEX-bedrijven aangeklaagd vanwege 6.360 Bitcoin die verloren gingen tijdens gedwongen liquidaties in de crash van maart 2020.
XBTUSD is verdwenen. Maar de marktstructuur die het heeft gebracht, groeit nog steeds verder.
Waar het perpetual swap design nu naartoe uitbreidt
Het ontwerp breidt nu uit naar gewone aandelenmarkten. Kalshi deed in augustus een aanvraag bij de Amerikaanse toezichthouder voor stock index perpetual futures. Ook het moederbedrijf van Kraken wil Hyperliquid perpetuals voor Amerikanen aanbieden via een gereguleerde beurs.
“12 jaar. 0 klantengelden verloren. Elke bull- en bear-cyclus die crypto ooit kende,” schreef BitMEX in haar slotbericht.
Dat record gaat over hacks, niet handelsschade. BeInCrypto meldde dat Celsius op 12 september vijf BitMEX-bedrijven had aangeklaagd vanwege 6.360 Bitcoin die verloren gingen door gedwongen liquidaties in de crash van maart 2020.
Het product heeft langer overleefd dan het bedrijf dat het heeft uitgevonden.
