De BitMine-aandelenkoers is op 6 maart rond $19 gedaald, meer dan 6% lager, terwijl Ethereum weer onder de $2.000 zakt.
De daling van de BitMine koers is een verlenging van de verkoopgolf die op 4 maart begon, waardoor BMNR nu meer dan 12% onder de recente high ligt. De afgelopen zes maanden blijft het aandeel ongeveer 53% lager staan. Maar de zwakte die met ETH te maken heeft, is mogelijk complexer dan alleen de koersbewegingen.
Dalend kanaal houdt BitMine aandeelkoers gevangen, maar er is een addertje
Sinds 10 december beweegt de BitMine koers in een dalend kanaal op de dagelijkse grafiek. De bovenste trendlijn heeft de prijs meerdere keren afgewezen, terwijl de onderkant tot nu toe niet is gebroken. Daardoor blijft de bearish structuur intact.
Eerder deze week duwde de stijging van Ethereum boven $2.100 BMNR richting de bovenkant van het kanaal. Maar nu ETH weer onder de $2.000 staat, is die beweging volledig teruggedraaid en zakt het aandeel verder weg.
Wat deze situatie anders maakt dan een gewone neerwaartse trend, is de onderliggende asset-waarde. BitMine bezit 4,474 miljoen ETH — ongeveer 3,71% van alle ETH in omloop — plus $868 miljoen aan cash en andere bezittingen. Daarmee komt de netto boekwaarde uit op ongeveer $22,50 per aandeel bij de huidige ETH-waarde.
De koers/boekwaarde-ratio is 0,85x op 4 maart (meest recent kwartaal, of MRQ), wat laat zien dat het aandeel ongeveer 15% onder de boekwaarde wordt verhandeld. De koers/boekwaarde-ratio vergelijkt de aandelenprijs met de waarde van de activa per aandeel van het bedrijf.
Maar de boekwaarde is geen harde ondergrens — deze verandert mee met Ethereum. Als ETH zakt naar $1.800, daalt de boekwaarde naar circa $20, waardoor het voordeel bijna verdwijnt. Bij $1.500 zakt de boekwaarde naar ongeveer $17, waardoor zelfs belangrijke technische steunniveaus (later besproken in dit artikel) boven de boekwaarde liggen. De korting blijft alleen als de Ethereum koers standhoudt.
Toch geldt: hoe groter dit verschil, hoe aantrekkelijker het wordt voor institutionele kopers die BitMine-aandelen als goedkope ETH-exposure met extra rendement zien. Dit institutionele interesse in de korting wordt in de volgende alinea bevestigd. Eerst kijken we naar de recente dreiging voor de BMNR koers.
Verborgen bearish divergentie veroorzaakt de verkoopgolf: maar geldstroom vertelt een ander verhaal
Tussen 24 november en 4 maart vormde de BMNR koers een lower high, terwijl de relative strength index (RSI), een momentumindicator, juist een higher high liet zien. Dit wijst op een verborgen bearish divergentie: een voortzetting van de neerwaartse trend, wat duidt op verdere verkoopdruk. Dit signaal verscheen op 4 maart, en de correctie is inmiddels opgelopen tot meer dan 12%. De RSI staat nu op 41,10, onder neutraal, met geen tekenen van herstel.
Meer van dit soort inzichten? Schrijf je in voor de dagelijkse crypto-nieuwsbrief van hoofdredacteur Harsh Notariya via deze link.
Ondertussen is er onder de oppervlakte juist sprake van stille instroom van institutioneel kapitaal. Van 14 januari tot 3 maart steeg de Chaikin Money Flow — een aanduiding voor institutionele interesse — terwijl de koers daalde. Deze bullish divergentie wijst op grootschalige accumulatie tijdens de daling en mogelijk het inspelen op de waardekorting door grote partijen.
De CMF dook kort boven de nullijn op 2 maart, precies toen BitMine aankondigde opnieuw 50.928 ETH ter waarde van circa $98 miljoen te hebben gekocht. Het CMF-cijfer staat nu op 0,07; nog steeds positief en stijgend, terwijl de koers juist zwakker wordt.
Het verschil tussen deze twee signalen staat nu centraal. De divergentie drukt de koers omlaag op momentum, terwijl de CMF laat zien dat grote investeerders kopen. Zij lijken te letten op de grote korting op de onderliggende waarde en stapsgewijs in te stappen.
Maar wat volgen de grote spelers echt
Zoals eerder benoemd: als de ETH koers zwakker wordt, verdwijnt het NAV-gekoppelde kortingspercentage langzaam. Dus als de korting zelf niet aantrekkelijker wordt tijdens een daling, wat trekt dan eigenlijk institutioneel geld aan? Zij zijn waarschijnlijk geïnteresseerd in de inkomsten uit staking, naast de blootstelling aan ETH.
BitMine heeft 3,04 miljoen ETH gestaked tegen een rendement van 2,86% en genereert hierdoor jaarlijks $172 miljoen omzet. Wanneer het MAVAN validator-netwerk wordt gelanceerd, dat nog steeds gepland staat voor Q1 2026, groeit dit bedrag naar $253 miljoen per jaar, oftewel ongeveer $0,56 per aandeel.
In tegenstelling tot het kanaal, de divergentie of de NAV zelf, wordt de inkomstenstroom uit staking niet minder als Ethereum daalt. Deze groeit verder, ongeacht de spotkoers. Dat maakt BitMine aandeel structureel anders dan Strategy, waar Bitcoin geen rendement oplevert en er niets onder ligt als prijzen dalen.
$18 is waar het interessant wordt voor de BitMine-aandelenkoers
Bij $19 staat het BitMine aandeel slechts 6% boven het belangrijkste technische niveau van $18. Een dagelijkse slotkoers onder dat punt opent de deur naar $15 als volgend koersdoel naar beneden.
Maar $18 is ook de zone waar de NAV-cijfers belangrijk worden. Op dat prijsniveau, met ETH rond de $2.000, zou het aandeel tegen ongeveer 20% korting op de boekwaarde handelen, zolang ETH niet verder zakt. Dat is precies het soort kloof waarbij institutionele kopers, die geduldig waren op het CMF-signaal, mogelijk met overtuiging instappen. De aantrekkingskracht: zowel de korting als de $0,56 per aandeel aan jaarlijkse stakinginkomsten.
Naar boven toe is $22 het niveau dat alles verandert. De 20 EMA ligt iets lager en fungeerde bij iedere recente opleving als weerstand. De laatste geslaagde EMA-terugwinning was rond 13 januari en leidde tot een stijging van ongeveer 10%. Weer boven $22 komen zou zowel de EMA als het belangrijke technische niveau doorbreken, waar de NAV, de moving average en de bovenkant van het kanaal samenkomen.
Op het moment van schrijven is de bearish divergentie duidelijk zichtbaar, terwijl de CMF positief blijft maar niet krachtig aanvoelt. De volgende katalysator is BitMine’s wekelijkse ETH-koopupdate, die rond 9 maart wordt verwacht.
Maar voor de BitMine aandeelkoers in het algemeen zal de ETH koersstructuur ook belangrijk blijven.
