BitMine Immersion Technologies, de grootste zakelijke houder van Ethereum (ETH) ter wereld, staat nu voor meer dan $4 miljard aan ongerealiseerde verliezen op zijn ETH-bezit.
De terugval van het bedrijf weerspiegelt bredere onrust voor digital asset treasury (DAT) bedrijven en roept nieuwe vragen op over de duurzaamheid van dit bedrijfsmodel.
BitMine onthult verliezen
In een recente onthulling van begin deze week, meldde BitMine dat het bijna 3,6 miljoen ETH bezat, wat gelijk is aan ongeveer 2.97% van de Ethereum-aanbod. Het bedrijf nadert gestaag zijn lang gestelde doel om 5% van alle ETH te verzamelen.
SponsoredEchter, zijn reserves ervaren steeds meer druk door de scherpe prijsterugval van de asset. Ethereum is de afgelopen maand 27,4% gedaald en handelt nu onder de $3.000. Tegelijkertijd weerspiegelt de balans van BitMine die daling.
De laatste cijfers tonen aan dat de ETH-voorraad van het bedrijf nu net onder de $10 miljard waard is, waardoor de ongerealiseerde verliezen van BitMine op ongeveer $4,18 miljard uitkomen.
Volgens BitmineTracker data, staat de basis market-to-net-asset-value (mNAV) verhouding van het bedrijf op 0,73, terwijl de verwaterde mNAV 0,88 is. Onderzoeksbureau 10x Research benadrukte de implicaties ervan in een recent bericht op X (voorheen Twitter).
Het bericht benadrukte dat verschuivingen in NAV de langetermijn aandeelhouders kunnen belonen wanneer de metriek stijgt, maar verliezen kunnen versterken wanneer deze daalt — een patroon dat veel investeerders in digitale-asset voertuigen nog steeds over het hoofd zien.
“Treasury bedrijven zullen met een harde realiteit worden geconfronteerd: het aantrekken van nieuwe retail investeerders wordt bijna onmogelijk wanneer bestaande aandeelhouders op miljarden aan verliezen zitten. Wanneer de premie onvermijdelijk tot nul krimpt, zoals nu het geval is, raken investeerders vast in de structuur zonder eruit te kunnen komen zonder aanzienlijke schade, een waar Hotel California scenario,” schreef 10x Research.
De druk is ook zichtbaar in de aandelenprestaties van het bedrijf. Google Finance gegevens tonen aan dat de maandelijkse daling van BMNR bijna twee keer zo groot is als die van ETH, met een koersdaling van 49,8% in dezelfde periode.
Deze afwijking is niet uniek voor BMNR. Verschillende op Bitcoin gerichte treasuries hebben hetzelfde patroon laten zien, met dalingen die de eigen terugval van BTC overtreffen.
Ondertussen staat BitMine niet alleen voor deze uitdagingen. Sharplink Gaming, de op een na grootste zakelijke houder van ETH, heeft meer dan een half miljard dollar aan ongerealiseerde verliezen. Het bezit 859.853 ETH, gewaardeerd op $2,4 miljard tegen de huidige marktprijzen. De aandelen van het bedrijf, SBET, zijn de afgelopen maand met 35,15% gedaald.
Ondanks dit liet on-chain data zien dat BitMine nog steeds actief ETH aan het kopen is. Eerder deze maand kocht het bedrijf 110.288 ETH. Ook OnchainLens rapporteerde een recente aankoop van 17.242 ETH, ter waarde van $49,07 miljoen, van FalconX en BitGo.
