Bitcoin (BTC) is redelijk stabiel gebleven ondanks geopolitieke spanningen. Toch heeft de grootste cryptocurrency een daling doorgemaakt, waardoor eerdere koers verwachtingen van verschillende experts zijn gemist; veel experts hebben zelfs hun langetermijndoelen verlaagd vanwege de onzekerheid op de markten vorig jaar.
Toch stelt Bitwise CIO Matt Hougan dat Bitcoin $1 miljoen per coin kan bereiken. Hij wijst hierbij op ”voorzichtige aannames” die ervoor kunnen zorgen dat deze asset naar een waarde met zeven cijfers kan stijgen.
Groei van store-of-value markt drijft Bitcoin verwachting
In een recent memo legde Bitwise CIO Matt Hougan zijn standpunt uit. Hij kijkt op een dynamische manier naar de store-of-value-markt. Hougan legt uit dat veel mensen, die een Bitcoin koers van zeven cijfers verwerpen, volgens hem een ”vrij simpele fout” maken.
Hougan merkt op dat de store-of-value-markt nu net onder de $38 biljoen ligt. Goud is goed voor $36 biljoen, terwijl Bitcoin ongeveer $1,4 biljoen is. Op basis daarvan vertegenwoordigt Bitcoin net iets minder dan 4% van de totale markt.
“Dit is waarom $1 miljoen per bitcoin voor velen onrealistisch klinkt en waarom ik het jarenlang heb weggewuifd. Met de huidige marktomvang zou bitcoin meer dan 50% van de store-of-value-markt moeten innemen om $1 miljoen te bereiken. Dat is een hele hoge lat,” deelde hij.
Volgens Hougan wordt hierbij echter genegeerd dat de store-of-value-markt niet ”statisch” is. De marktkapitalisatie van goud is gegroeid van ongeveer $2,5 biljoen in 2004 naar bijna $40 biljoen nu.
Volg ons op X voor het laatste nieuws
Dit komt neer op ongeveer 13% samengesteld jaarlijks groeipercentage, dankzij de stijgende overheidsschuld, geopolitieke onrust en langdurig soepel monetair beleid.
Als deze lijn zich voortzet, verwacht Hougan dat de totale store-of-value-markt over tien jaar zal zijn uitgegroeid tot ongeveer $121 biljoen. In zo’n markt hoeft Bitcoin slechts 17% daarvan te bezitten om een koers van $1 miljoen te rechtvaardigen.
“Dat is nog steeds flink groeien — van ~4% naar ~17% — maar als je ziet hoeveel bitcoin al is gegroeid, lijkt dat haalbaar,” zei hij.
Institutioneel momentum ondersteunt het verhaal
Hougan wijst ook op institutionele adoptie als bewijs voor de groeipotentie van Bitcoin. Hij noemt dat Amerikaanse Bitcoin exchange-traded funds (ETF’s) inmiddels de snelst groeiende ETF’s aller tijden zijn.
BTC wordt beheerd door onder meer de Harvard-endowment en het Abu Dhabi staatsinvesteringsfonds. BeInCrypto meldde dat instituties in 2025 ongeveer 829.000 BTC hebben toegevoegd.
Ondertussen is de langetermijnvolatiliteit zo ver afgenomen dat veel professionele investeerders nu overwegen om 5% aan Bitcoin te alloceren. Een paar jaar geleden was 1% het maximum. Deze verschuiving toont een structurele verandering in hoe instituties het asset zien. Volgens Hougan:
“Er is nog een lange weg te gaan, maar met dit soort signalen lijkt één-zesde van de store-of-value-markt binnen tien jaar niet extreem. Het lijkt eerder op een voortzetting van de recente trends.”
Risico’s en opwaartse scenario’s
Hougan noemt echter ook twee belangrijke risico’s. Ten eerste waren de afgelopen twintig jaar behoorlijk turbulent, met onder andere de mondiale financiële crisis, de introductie van quantitative easing (QE), en langdurige periodes met lage rentes.
Deze omstandigheden stimuleerden de groei van goud, maar die situatie hoeft zich niet te herhalen. Een stabieler macro-economisch klimaat kan de groei van de store-of-value-markt juist vertragen.
Ten tweede kan het ook dat Bitcoin er simpelweg niet in slaagt om marktaandeel te veroveren. Regelgevende problemen, technologische risico’s of het verliezen van het narrative-momentum kunnen de adoptie remmen, zelfs als de macro-omstandigheden gunstig zijn.
“Maar ik denk dat er net zo goed een risico is dat deze voorspellingen juist te voorzichtig zijn — en dat de store-of-value-markt in de toekomst sneller groeit,” voegde hij toe.
Aan de andere kant betoogt Hougan dat als de zorgen over overheidsschuld op ”crisisniveaus” komen, de vraag naar niet-staatsgebonden store-of-value sterk kan toenemen. In dat geval kan Bitcoin over tien jaar veel meer dan 17% van de markt innemen.
“Zoals ik het zie, leidt het basisscenario — waarin de store-of-value-markt blijft groeien zoals nu, en bitcoin blijft marktaandeel winnen zoals nu — tot veel, veel hogere prijzen dan we vandaag zien,” schrijft de CIO.
Toch is er ook nog een diepere structurele vraag. Hoewel Hougan de koers van BTC baseert op de store-of-value-verwachting, hebben recente marktontwikkelingen die narrative ingewikkelder gemaakt.
Tijdens periodes van macro-stress handelt Bitcoin vaak meer als een high-beta tech aandeel dan als een safe haven. Kapitaal vloeide tijdens de tariefcrash richting traditionele safe havens en niet naar BTC. Dus hoewel de store-of-value-markt kan groeien, is het nog afwachten of Bitcoin hier ook van zal profiteren.
Abonneer je op ons YouTube-kanaal om te zien hoe leiders en journalisten hun inzichten delen
