BlackRock Investment Institute waarschuwt investeerders dat AI-bedrijfsuitgaven nu de hele macro-economie beïnvloeden. Volgens de vermogensbeheerder vat hun eerste thema voor 2026, ‘micro is macro’, deze verschuiving goed samen.
Deze opmerking van strategen Jean Boivin en Wei Li komt terwijl Big Tech dit jaar naar verwachting ongeveer $725 miljard uitgeeft aan investeringen. Dat bedrag ligt zo’n 10% hoger dan schattingen voor de eerste kwartaalcijfers. Investeringen op deze schaal zijn inmiddels vergelijkbaar met traditionele macrofactoren.
AI-capex nu net zo belangrijk als traditionele macrofactoren
De micro-is-macro verwachting stelt dat investeringen van een paar grote bedrijven groei, bedrijfswinsten en rendementen bepalen. Deze uitgaven zijn nu net zo belangrijk als het beleid van centrale banken om de markt te sturen.
BlackRock schat dat de investeringen in AI-infrastructuur deze tien jaar kunnen oplopen tot $5 biljoen tot $8 biljoen. De Magnificent Seven lieten onlangs ruim 57% winstgroei per kwartaal zien. AI is nu de belangrijkste kracht achter de stijging van Amerikaanse aandelen.
Het bedrijf denkt dat AI de eerste innovatie in 150 jaar kan zijn die de groei in de VS boven de 2% tilt. Wel benadrukt BlackRock dat de uitkomst onzeker blijft.
Inflatie en de Straat van Hormuz verhogen het risico
De blijvend hoge prijsdruk was al voelbaar voordat de Sluiting van de Straat van Hormuz voor meer energierisico’s zorgde. Volgens BlackRock hebben beleggers zo’n drie renteverhogingen ingeprijsd voor Europa, terwijl de VS hun rente voorlopig niet aanpassen.
Het bedrijf blijft positief over Amerikaanse en opkomende marktaandelen. Wel waarschuwt het dat lange Amerikaanse staatsobligaties niet langer de bescherming bieden die ze vroeger hadden. Hogere rentes en hardnekkige inflatie kunnen waarderingen onder druk zetten als verstoringen aanhouden.
Bitcoin geraakt door macro-omstandigheden
De cryptomarkt laat dezelfde invloeden zien. Bitcoin (BTC) handelt rond $80.646, ongeveer 36% onder het record van oktober 2025 van $126.080. Ethereum (ETH) staat rond de $2.260, meer dan 50% onder de piek van augustus 2025.
Kapitaal dat eerder naar risicovolle bezittingen stroomde, gaat nu meer naar AI-investeringen en energiezekerheid, waardoor de concurrentie om financiering groter wordt. BlackRock vindt dat echte diversificatie tegenwoordig privémarkten en hedgefondsen vereist, in plaats van de standaard spreiding tussen verschillende activa.
Door stijgende schulden, minder goede traditionele bescherming en enkele grote ontwikkelingen die alles aansturen, blijft er weinig ruimte over voor een passieve aanpak. Of AI-investeringen hun groeivoorsprong vasthouden of andere activa gaan verdringen, is nu de grote vraag. Het antwoord hierop kan de stemming op de risicomarkten voor de tweede helft van 2026 bepalen.
