Brazilië test een van de oudste aannames in crypto: dat digitale assets alleen succesvol zijn als traditionele financiële systemen falen.
Met de referentierente, de Selic, op 15% – een van de hoogste onder grote economieën – hanteert de centrale bank van Brazilië een strakke monetaire koers. Maar volgens nieuw onderzoek van het IMF staat het financiële systeem van het land niet onder zware druk. Sterker nog, de kredietmarkten blijven sterk en de crypto-adoptie groeit toch door.
Waarom de crypto-adoptie in Brazilië de traditionele macro-logica tart
Slechts enkele dagen na het vrijgeven van zijn Q2 2025 COFER-gegevens heeft het Internationaal Monetair Fonds (IMF) weer een rapport gepubliceerd. Dit keer gaat het over de macro-economische vooruitzichten van Brazilië.
SponsoredIn het bericht stelt het IMF dat de recente kredietgroei in Brazilië “geen beleidsfalen was”, en dat het monetaire beleid nog steeds effectief werkt, ondanks de hoge rentes.
“IMF-onderzoek laat zien dat de recente kredietgroei in Brazilië, bij een basisrente van 15%, geen beleidsfalen was. Fintechs en stijgende inkomens veranderen de toegang tot financiële diensten. Ondertussen doet het monetaire beleid zijn werk,” schreef het IMF in een bericht.
Bankleningen steegen met 11,5% in 2024, terwijl het uitgeven van bedrijfsobligaties met 30% toenam. Normaal gesproken zou dit de interesse in alternatieve assets, zoals crypto, juist drukken. Volgens de gebruikelijke macro-logica zou het dus ‘slecht weer’ moeten zijn voor crypto.
Toch steeg de crypto-activiteit in Brazilië met 43% op jaarbasis in 2025. Dit laat zien dat er steeds meer verschil komt tussen de oude macro-economische verhalen en de werkelijke adoptie van crypto.
Een systeem dat werkt en toch on-chain gaat
Uit het laatste Artikel IV-overleg van het IMF blijkt dat de centrale bank van Brazilië “precies heeft gedaan wat nodig was”.
- Het beleid is aangescherpt en dat is terug te zien in de leenrentes,
- De kredietgroei begint af te nemen, en
- De inflatieverwachtingen zijn nog hoog, maar worden actief beheerd.
Sterke inkomensgroei, lage werkloosheid en snelle ontwikkeling van fintechs zorgen ervoor dat de kredietvraag stevig blijft, zelfs bij hoge rentes.
Digitale banken en fintech-kredietverstrekkers nemen nu ongeveer een kwart (25%) van de Braziliaanse creditcardmarkt voor hun rekening. Zij vergroten de financiële toegang, zonder het beleid te ondermijnen.
Toch groeit de crypto-adoptie tegelijk mee – niet als protest tegen het systeem, maar steeds vaker als aanvulling op het systeem.
Volgens Mercado Bitcoin, het grootste digitale assets-platform van Latijns-Amerika, zijn juist jongere investeerders de motor achter de Braziliaanse crypto-groei.
Het aantal gebruikers van 24 jaar en jonger steeg met 56% op jaarbasis. Zij kiezen vooral voor stablecoins en getokeniseerde vastrentende producten, niet voor speculatieve altcoins.
Digitale vastrentende producten leverden in 2025 ongeveer $325 miljoen aan rendement op. Deze opbrengsten concurreren direct met de Braziliaanse carry trade, waar hoge rentes worden benut.
In totaal steeg het crypto-handelsvolume met 43%, terwijl de populariteit van minder risicovolle crypto-producten zelfs met 108% groeide. Dit toont een verandering van speculatief handelen naar gestructureerd investeren.
Gebruikers met een gemiddeld inkomen beleggen nu een groot deel van hun portfolio in stablecoins, terwijl mensen met lagere inkomens Bitcoin blijven verkiezen vanwege het hogere rendement.
Bitcoin blijft de meest verhandelde asset, gevolgd door Ethereum en Solana. Ongeveer 18% van de investeerders spreidt hun investeringen over meerdere cryptocurrencies.
Dit gedrag gaat in tegen het idee dat crypto-adoptie alleen gebeurt wanneer er inflatie, valutacrisis of beleidsfalen is.
Sponsored SponsoredTraditionele financiën beginnen te buigen
Traditionele banken reageren nu ook. Itaú Unibanco, de grootste particuliere bank in Latijns-Amerika, adviseert een portfolio-allocatie van 1% tot 3% in Bitcoin. De bank ziet dit als een manier om te diversifiëren en deels als bescherming, niet als pure gok.
De bank noemt hierbij vooral dat Bitcoin weinig samenhang heeft met traditionele assets en wereldwijd wordt verhandeld als decentrale waarde-opslag. Dit advies komt overeen met soortgelijke aanbevelingen van grote Amerikaanse vermogensbeheerders.
Samen met de uitbreiding van Mercado Bitcoin naar getokeniseerde inkomsten- en aandelenproducten, waaronder uitgifte op het Stellar-netwerk, vervagen de grenzen tussen traditionele financiën en blockchain-infrastructuur steeds meer.
De ervaring van Brazilië laat zien dat crypto niet alleen goed werkt in slecht functionerende systemen. In plaats daarvan wijst het op een nieuwe fase van adoptie door nut, toegang tot rendement, en portfolio-diversificatie, zelfs als het monetair beleid normaal werkt.
De volgende discussiepunten zijn mogelijk niet inflatie of rentepercentages, maar vragen over privacy, transparantie en controle. Nu crypto meer geïntegreerd wordt in gereguleerde financiële systemen, verschuiven de discussies van macro-economisch falen naar wie de infrastructuur beheert.
De crypto-groei in Brazilië is geen vlucht naar crypto tijdens een crisis. Het gaat om samenkomen van markten, en dat kan wel eens de grootste verandering worden.
