De afgelopen week zijn de spanningen in het Midden-Oosten verder toegenomen door het conflict tussen Iran, Israël en de Verenigde Staten. Ondanks deze ontwikkelingen bleef de Bitcoin koers verrassend stabiel rond de $68.000. De koers is niet scherp ingestort, zoals veel marktdeelnemers hadden gevreesd.
Toch blijft het algemene marktsentiment erg bearish. Shortposities overheersen op vrijwel alle derivatenbeurzen. Door deze positionering kunnen de omstandigheden ontstaan voor een grote short squeeze in maart 2026.
Negatief Bitcoin funding rate schept potentiële voorwaarden voor short squeeze
Santiment, een platform voor on-chain data-analyse, onderzocht data die een sterk negatieve funding rate op crypto exchanges laten zien. De gegevens laten zien dat short-sellers de markt domineren.
Santiment schrijft dit sentiment vooral toe aan geopolitieke zorgen en vertragingen rondom de Clarity Act.
Hun grafiek laat zien dat toen Bitcoin handelde tussen $63.000 en $73.000, de funding rate meermaals dagenlang diep negatief bleef. Dit patroon toont aan dat shortposities de markt duidelijk overheersen. Vaak zijn er veel meer shorts dan longposities, vooral door angst voor oorlog en onzekerheid rondom regelgeving.
Toch benadrukte Santiment dat historische data laten zien dat extreem negatieve funding rates vaak voorafgaan aan prijsomkeringen.
“Historisch gezien vergroot extreem veel shortposities de kans dat crypto bounce’t doordat mogelijke short-liquidaties voor een stijging zorgen wanneer koersen door weerstandsniveaus breken,” legde Santiment uit.
Ook analist RugaResearch verwees naar data van CryptoQuant die laten zien dat het 30-daags funding rate-percentiel nu rond de 6% ligt. Dit is het laagste niveau sinds begin 2023.
Hij legt uit dat shortposities op dit moment kosten betalen aan longposities. Traders doen dit bijna elke dag, al twee weken achter elkaar.
“Het 30-daags percentiel vergelijkt de funding rate van vandaag met die van de afgelopen 30 dagen. Met 6% is bijna elke dag van de afgelopen maand hoger geweest dan nu. De derivatenmarkt staat overweldigend ingesteld op verdere dalingen, en dat is al een tijdje zo,” verklaarde RugaResearch.
De grafiek laat zien dat wanneer de markt te veel shorts heeft, er vaak plotselinge volatiliteit ontstaat in plaats van een geleidelijke correctie. Daardoor zorgt de huidige situatie voor ideale omstandigheden voor een short squeeze.
Signalen van de-escalatie in geopolitiek conflict
Hoewel deze observaties vooral gebaseerd zijn op historische patronen, laten recente ontwikkelingen ook zien dat een koersherstel mogelijk is.
Onlangs hebben uitspraken van president Donald Trump het negatieve sentiment deels verzacht. In een interview met CBS News zei hij dat de militaire operatie tegen Iran veel sneller verloopt dan de oorspronkelijk verwachte vier tot vijf weken.
“Ik denk dat de oorlog zo goed als afgerond is,” zei de president.
Trump voerde ook een telefoongesprek met de Russische president Vladimir Poetin. Het Kremlin bevestigde dat Poetin een voorstel heeft gedaan om de oorlog snel te beëindigen. Deze ontwikkelingen hebben de angst voor een grootschalige escalatie verkleind en het marktsentiment in de eerste week van maart verbeterd.
Uit de liquidatie-map van Coinglass blijkt dat als Bitcoin deze week boven de $75.000 uitkomt, het totale potentiële liquidatievolume van shortposities bijna $4 miljard kan bedragen.
Waarom het deze keer anders kan zijn
Toch blijven de signalen voor een snelle oplossing gemengd. Iran heeft op 9 maart hardliner Mojtaba Khamenei aangewezen als nieuwe hoogste leider. Deze stap laat zien dat Iran vasthoudt aan hetzelfde beleid, en niet snel concessies zal doen. De oorlog breidt zich uit naar Libanon en de Straat van Hormuz blijft praktisch gesloten. De prijs van Brent-olie kwam even dicht bij $120 per vat.
Dit macroklimaat is ongunstig voor kapitaalinstromen die normaal een short squeeze aanjagen. Allianz Research schetste drie scenario’s. Een snelle deal kan de olieprijs rond $70 brengen. Duurt het conflict langer, kan de prijs oplopen naar $100. Bij een sterke escalatie kan de prijs van Brent zelfs boven $130 stijgen. Langdurige energieprijsschokken vergroten de kans op stagflatie en kunnen geplande renteverlagingen vertragen. Als grote partijen niet opnieuw instappen, kunnen shorts langer winstgevend blijven dan de geschiedenis laat zien.
De risico-aversie door oorlog kan ook direct cryptoliquiditeit wegnemen. Bij eerdere crisissen moesten investeerders hun digitale assets verkopen, doordat ze op traditionele markten hun marges moesten aanvullen. Investeerders verkochten hun cryptoposities om elders margin calls te dekken. Blijft de olieprijs boven $100, dan wordt deze besmetting van markten waarschijnlijker. Er zijn kopers nodig voor een short squeeze, niet alleen overmatig geleveraged shorts.
