Meer dan 90% van de centrale banken ter wereld hebben hun rentetarieven verlaagd of stabiel gehouden gedurende 12 achtereenvolgende maanden, een patroon dat zelden is waargenomen in de afgelopen 35 jaar. Deze versoepelingscyclus heeft geleid tot 316 renteverlagingen in twee jaar, zelfs meer dan de 313 die tijdens de financiële crisis van 2008–2010 plaatsvonden.
Ondanks deze wereldwijde uitbreiding van liquiditeit, heeft Bitcoin zich sinds medio 2025 losgekoppeld van de groei van de geldhoeveelheid. Deze trend roept vragen op over wanneer de toonaangevende cryptocurrency zal reageren op de instroom van kapitaal.
SponsoredOngekende monetaire verruiming sinds de pandemie
De mondiale monetaire politiek is haar meest agressieve versoepelingsfase ingegaan sinds de COVID-19-pandemie, volgens gegevens van The Kobeissi Letter. Minder dan 10% van de centrale banken hebben de tarieven verhoogd, met de meesten die verlagen of hun beleid handhaven. Deze trend houdt al een jaar aan en markeert een zeldzame mondiale monetaire verschuiving.
De omvang van deze versoepeling is duidelijk wanneer we kijken naar het cumulatieve aantal renteverlagingen. Van 2023 tot begin 2025 hebben centrale banken in zowel ontwikkelde als opkomende markten tarieven 316 keer verlaagd—meer dan de 313 verlagingen tussen 2008 en 2010, toen het wereldwijde financiële systeem onder zware druk stond.
Historisch gezien is gecoördineerde monetaire versoepeling voorafgegaan door opmerkelijke stijgingen in activaprijzen, vooral in risicovolle activa zoals aandelen en cryptocurrencies. Toch heeft Bitcoin minder sterk gereageerd op deze liquiditeitsgolf dan in eerdere cycli. Vroeg onderzoek vond een correlatie van 0,94 tussen a>Bitcoin’s koers en de wereldwijde M2 geldhoeveelheid (van mei 2013 tot juli 2024). Die verbinding lijkt nu tijdelijk verzwakt.
Deze loskoppeling roept vragen op over timing en marktfactoren. Analisten merken op dat Bitcoin vaak 60 tot 70 dagen achterloopt op wereldwijde liquiditeitsstijgingen. Als dit historische patroon zich voortzet, zou de lopende monetaire expansie een Bitcoin-rally kunnen uitstellen tot eind 2025 of 2026.
2026 financieel shock-scenario
Marktwaarnemers schetsen een mogelijk scenario waarbij 2028 zich ontvouwt, met 2026 als een keerpunt. Dit komt overeen met de historische cycli die door de Benner Cycle worden beschreven, een 19e-eeuws marktmodel dat verrassend nauwkeurig veel financiële wendingen heeft voorspeld.
Volgens marktanalist NoLimitGains komen verschillende mondiale stresspunten samen richting 2026. Breuklijnen omvatten financieringsproblemen voor Amerikaanse schatkisten, het risico van de yen carry-trade in Japan, en de hoge krediethefboom van China. Verstoring in een van deze gebieden zou wereldwijde schokken veroorzaken, maar gelijktijdige problemen zouden een systemische crisis kunnen veroorzaken.
Fase één wordt gedefinieerd door een schok in de financiering van schatkisten, mogelijk veroorzaakt door zwakke Amerikaanse obligatieveilingen. De VS staat voor recordschulduitgifte in 2026 terwijl de tekorten groeien en de buitenlandse vraag afneemt. Zwakke veilingen en afnemende indirecte biedingen echoën de Britse gilt-crisis van 2022. Dollar stijgt, liquiditeit verdwijnt, Japan grijpt in, yuan daalt, kredietverschillen vergroten, risicovolle activa worden verkocht, enzovoort.
SponsoredFase twee volgt met centrale banken die optreden via liquiditeitsinjecties, swap-lijnen en terugkoop van schatkistpapieren. Deze overheidsreactie zou kapitaal injecteren, de weg voorbereidend voor de inflatiegolf die veel analisten verwachten voor 2026 tot 2028. Tijdens deze fase zouden reële rendementen moeten instorten, goud en zilver kunnen stijgen, Bitcoin zou kunnen herstellen, en grondstoffen zouden kunnen stijgen naarmate de dollar een hoogtepunt bereikt.
De MOVE Index, die de volatiliteit van de obligatiemarkt volgt, stijgt al. Wanneer MOVE, USD/JPY, de Chinese yuan en 10-jarige schatkistopbrengsten in dezelfde richting veranderen, zien analisten het als een waarschuwing dat een belangrijk evenement binnen één tot drie maanden kan plaatsvinden.
Achterstand van Bitcoin biedt een potentiële kans
De recente prestaties van Bitcoin benadrukken zijn ongebruikelijke loskoppeling van de wereldwijde liquiditeitsuitbreiding midden 2025. Ondanks dat centrale banken de geldhoeveelheid hebben vergroot, heeft de cryptocurrency zijwaarts gehandeld, wat teleurstelling veroorzaakt bij degenen die een onmiddellijke rally hadden verwacht.
Een optimistische kijk is dat deze vertraging een koopmogelijkheid biedt terwijl Bitcoin ondergewaardeerd blijft ten opzichte van de wereldwijde liquiditeit. Historisch gezien heeft Bitcoin vaak 60-70 dagen gerallyd na grote stijgingen in de wereldwijde M2 geldvoorraad.
Sommige analisten denken dat deelnemers wachten op meer duidelijkheid over inflatie en het beleid van centrale banken. Anderen wijzen op onopgeloste kwesties, zoals regelgeving, institutionele activiteit en sterke technische weerstand, die de koers mogelijk tegenhouden.
