Aandelen van Circle’s (CRCL) hebben vrijwel alle winsten na de IPO verloren en zijn teruggezakt naar de openingsprijs, ondanks sterke resultaten in het derde kwartaal en een versnelling in USDC-groei.
De scherpe ommekeer weerspiegelt een toenemende druk van het aanbod, aflopende lockups en een veranderlijke stablecoin-markt, terwijl grote instituties steeds meer bullish worden over Circle’s lange termijn sterke positie.
Circle maakt zijn gehele post-IPO rally ongedaan
Stablecoins blijven een van de meest veelbelovende use-cases van crypto, gedomineerd door Tether en Circle. Echter, Circle is de enige grote uitgever die publieke investeerders toelaat te investeren. Bij de IPO in begin juni trok het een explosief volume van belangstelling aan.
SponsoredOndanks de aanvankelijke interesse zijn alle winst weer verdwenen. De oprichter van MoonRock Capital, Simon Dedic, merkte op dat CRCL in feite volledig is teruggekeerd naar het IPO openingsprijs.
De crypto-leidinggevende stelde ook dat recente, prijsgerichte FUD werd versterkt door macro-onzekerheid en de opkomende renteverlaging cyclus.
Hij merkte ook op dat vandaag een unlock markeert voor vroege investeerders, wat betekent dat een aanzienlijk deel van het aanbod de markt kan betreden na de capitulatie van Circle IPO-investeerders. Volgens hem kan dit op korte termijn volatiliteit toevoegen, maar ook aantrekkelijke instapmomenten creëren.
Deze roundtrip herinnert eraan dat Coinbase IPO-investeerders hun eerste winsten noteerden op 21 juli 2025, bijna vier jaar nadat het bedrijf naar de beurs ging.
Sterke Q3-resultaten contrasteren met daling Circle-aandeel
Terwijl het aandeel zich herstelde, versterkten Circle’s fundamentals. App Economy Insights benadrukte de Q3-cijfers van Circle:
Sponsored Sponsored- USDC-omloop stijgt met 108% YoY naar $74 miljard
- Inkomsten stijgen met 66% YoY naar $740 miljoen (een $40 miljoen overschrijding)
- Aangepaste EBITDA stijgt met 78% YoY naar $166 miljoen
- USDC-omloop wordt nog steeds verwacht te groeien met een CAGR van 40%
Circle meldde zelf $9,6 biljoen in on-chain volume (+680% year-over-year) en $73,7 miljard in USDC-omloop. Dit weerspiegelt de snelle wereldwijde opschaling van stablecoin-afwikkeling.
Tegen deze achtergrond verwierp Dedic van MoonRock Capital de angst voor inkomenscompressie, zeggend dat zorgen in deze richting misplaatst zijn.
“Ik zie nogal wat FUD van Circle-investeerders de laatste tijd, meestal gedreven door prijsbewegingen. Sommigen zijn ook bezorgd over de opkomende renteverlaging cyclus, die druk zou kunnen uitoefenen op Circle’s inkomsten. Dat is echter een korte-termijn visie, in mijn ogen,” merkte hij op.
Insider token unlocks verhoogt verkoopdruk na vroege stijging
Elders zegt Milk Road dat een deel van Circle’s daling structureel is. Het aandeel IPO’d op $31, steeg tot bijna $240, en zakte vervolgens terug nadat de initiële lockup-beperkingen waren verlopen, waardoor insiders tegen hogere waarderingen konden verkopen.
SponsoredOp basis hiervan stelt Milk Road dat CRCL nog steeds “overgewaardeerd” lijkt en dat de earnings beat fungeerde als een andere “sell-the-news” katalysator.
Gebruikerscommentaar op X (voorheen Twitter) benadrukte ook de waarderingsspanningen in de stablecoin sector. Eén gebruiker schreef dat Tether op $500 miljard wordt gewaardeerd, terwijl Circle op $20 miljard wordt gewaardeerd, vragend of “Circle te goedkoop is of Tether te duur.”
Anderen wezen op een enorme winstgevendheidskloof, waarbij Tether tientallen keren meer nettowinst produceerde in 2025.
Sponsored Sponsored“Redelijk, het nettowinstenverschil tussen Tether en Circle is tientallen keren,” grapte een gebruiker.
JPMorgan wordt bullish: wijst op stablecoin-supercyclus
Ondanks hevige prijsactie wordt de institutionele interesse sterker. JPMorgan heeft CRCL opgewaardeerd van “underweight” naar “overweight”, en verhoogde zijn prijsdoel van $94 naar $100. Analisten zeiden dat het beter dan verwachte Q3-cijfers van Circle en verbeterde fundamentals een meer bullish positie rechtvaardigen.
Ze benadrukten:
- Een reeks grote samenwerkingen gekoppeld aan het Arc-netwerk van Circle, nu in testnet
- Interesse van bedrijven zoals Deutsche Börse, Finastra en Visa
- Potentiële monetisatie via een toekomstige Arc-token
- USDC op het platform van Circle, gestegen van $1,1 miljard naar $9,1 miljard jaar-op-jaar
- Nieuw verhandelbare 160 miljoen aandelen, waardoor de vrij verhandelbare aandelen stijgen en er korte termijn-verkoopdruk ontstaat
Zelfs Cathie Wood’s Ark Invest heeft naar verluidt voor $30 miljoen aan CRCL-aandelen gekocht.
Circle bevindt zich in het centrum van crypto’s meest gevestigde real-world use case, maar staat voor onmiddellijke volatiliteit nu insiders hun aandelen vrijgeven en investeerders de waardering opnieuw beoordelen in vergelijking met concurrenten.
Met de versnelde adoptie door instituties en een grote bank die zijn doel verhoogt naar $100, hangt de volgende stap voor CRCL af van of het nieuwe aanbod wordt geabsorbeerd of een laatste schok veroorzaakt voordat de volgende fase van de stablecoin-supercyclus begint.
