CME Group CEO Terry Duffy zegt dat crypto perpetual futures, ook wel perps genoemd, eigenlijk swaps zijn. Die aanduiding zou zorgen voor strengere regels zoals sinds 2008 gelden.
De beurs van Duffy voert al een rechtszaak tegen de Commodity Futures Trading Commission (CFTC) om die classificatie te krijgen, zelfs al zegt de toezichthouder dat CME zelf deze contracten mag aanbieden.
Waarom zegt Duffy dat perps swaps zijn
De CFTC denkt daar heel anders over en keurde op 29 mei een Bitcoin (BTC) perp goed van Kalshi, een voorspellingsmarkt, als een futures-contract.
Perps zijn contracten zonder einddatum. Handelaren kunnen met deze contracten met hefboom werken en posities eindeloos aanhouden. Duffy baseert zijn standpunt op de funding rate: dit zijn betalingen die longs en shorts met elkaar uitwisselen om ervoor te zorgen dat een perp de spotprijs blijft volgen.
“En dat is de definitie van een swap.”
Terry Duffy, CEO van CME Group, in een interview nadat het handelsplatform recordomzet in het derde kwartaal behaalde.
Is een retailproduct het waard voor een institutionele beurs om een rechtszaak te voeren
Duffy zei dat perps vooral retailproducten zijn buiten CME’s belangrijkste klantenkring. Tijdens een gesprek in juli aangaf hij dat institutionele handelaren 94% van het volume in de eerste helft van het jaar uitmaken en dat klanten niet vragen om perps.
De klacht van CME van 18 juni zegt juist dat de perps van Kalshi zich richten op retail-investeerders, die ook gebruikers zijn van CME-producten.
Ondertussen zegt het verzoek van de CFTC van 2 september om de zaak te seponeren, dat CME geen juridische grond heeft om te klagen, omdat het zelf perps kan aanbieden.
Wat staat er voor Amerikaanse handelaren op het spel als de rechter kiest voor een label
Advocatenkantoor Cahill zegt dat de status van futures gevolgen heeft voor hoe het onderpand van klanten beschermd wordt en zorgt voor andere belastingregels, hoewel belastingvragen nog open blijven.
Duffy waarschuwde dat sommige offshore perps tot 250x leverage bieden en dat hiervoor geen regels gemaakt zijn. Hij gelooft niet dat beloftes over een limiet zonder echte regelgeving iets betekenen.
Tegelijkertijd zei Kalshi CEO Tarek Mansour dat hun perps ongeveer zes keer leverage bieden, vergelijkbaar met traditionele futures.
Op dit moment is er nog geen uitspraak gedaan. Als de zaak wordt afgewezen vanwege gebrek aan rechtsgrond, dan komt er geen antwoord op de vraag of een perp een future of een swap is. Daardoor kunnen alle geregistreerde beurzen soortgelijke producten noteren binnen een classificatie waar de rechter zich niet over heeft uitgesproken.
