De laatste kwartaalcijfers van Coinbase hebben investeerders geschokt en zorgen voor veel discussie in de crypto-industrie, nadat de exchange onverwacht verlies rapporteerde en de verwachtingen van Wall Street niet haalde.
Toch wijzen de leidinggevenden op sterke groeimetrieken op de lange termijn en vooruitgang in diversificatie.
Coinbase Q4 2025 earningsrapport: alles wat je moet weten
Het bedrijf bracht op 12 februari de cijfers over het vierde kwartaal van 2025 naar buiten. De omzet bedroeg ongeveer $1,78 miljard met een GAAP-nettoverlies van rond de $667 miljoen. De winst per aandeel was –$2,49.
SponsoredAnalisten hadden verwacht dat Coinbase winstgevend zou blijven, waardoor het verlies extra opvallend was.
De tegenvallende cijfers stonden in scherp contrast met de optimistische voorspellingen van eerder dit kwartaal. Dit laat zien hoe lastig het is om prestaties te voorspellen in de sterk schommelende cryptomarkt.
Handelsdip en boekhoudverliezen drukken op resultaten
Een belangrijke oorzaak van het zwakke kwartaal was de daling van de handelsactiviteit, waardoor zelfs Hyperliquid meer handelsvolume had dan Coinbase.
De omzet uit transacties, altijd de kernactiviteit van Coinbase, daalde flink ten opzichte van een jaar eerder, doordat dalende crypto prijzen en minder deelname van particuliere investeerders zorgden voor minder volume op de markt voor digitale assets.
Ook de bredere marktomstandigheden speelden een rol. De Bitcoin koers en andere grote tokens daalden sterk in Q4. Exchanges en handelsplatforms moesten zich daarom aanpassen aan lagere activiteit en minder inkomsten uit kosten.
Niet alle schade werd veroorzaakt door zwak bedrijfsprestaties. Een groot deel van het verlies kwam door niet-gerealiseerde verliezen op de crypto portfolio van Coinbase en strategische investeringen, die werden afgewaardeerd omdat de assetprijzen daalden.
Sponsored Sponsored“Waardoor kwam het grote GAAP-verlies? Het headline nettoverlies van -$667 miljoen werd sterk beïnvloed door boekhoudkundige mee- en tegenvallers: $718 miljoen niet-gerealiseerd verlies op Coinbase’s eigen crypto portfolio (afgewaardeerd terwijl Bitcoin en andere tokens sterk daalden in Q4). Extra verliezen kwamen uit strategische investeringen (zoals het belang in Circle, dat ~40% daalde kwartaal op kwartaal),” zei macro-analist Marty Party.
Deze boekhoudkundige lasten vergroten het verlies, maar betekenen niet meteen dat er geld het bedrijf uitstroomt of dat de kernactiviteiten verslechteren.
Zonder deze boekhoudkundige aanpassingen zijn de onderliggende winstcijfers minder slecht, maar nog steeds lager dan verwacht.
Management benadrukt lange-termijn transformatie
Ondanks de negatieve koppen bleef CEO Brian Armstrong positief en gaf hij aan dat het bedrijf grote structurele vooruitgang heeft geboekt.
“2025 was een sterk jaar voor Coinbase, en we hebben een stevige basis gelegd voor verdere groei in 2026. Onze verwachting is eigenlijk heel simpel: crypto vernieuwt alle financiële diensten, en wij zijn het best gepositioneerde bedrijf om van deze verandering te profiteren,” zei Armstrong, daarbij een aantal mijlpalen benadrukkend.
Volgens het bedrijf groeide het totale handelsvolume op jaarbasis scherp, werd het marktaandeel groter en leveren meerdere producten nu jaarlijks meer dan $100 miljoen omzet op.
De assets die op het platform worden bewaard zijn de afgelopen drie jaar ook sterk toegenomen.
SponsoredDeze metrieken laten zien dat Coinbase wil diversifiëren buiten alleen spot trading, met uitbreidingen naar custody, derivaten, abonnementen en infrastructuurdiensten.
Diversificatie Strategy toont gemengde signalen
Een van de meest bekeken onderdelen, inkomsten uit abonnementen en diensten, bleef relatief stabiel vergeleken met de inkomsten uit transactiekosten.
Vaste inkomsten uit stablecoins, custody en premium diensten worden een steeds groter deel van de totale business van Coinbase.
Deze verschuiving is belangrijk om minder afhankelijk te worden van de onzekere cycli van retailtrading, wat lange tijd het grootste pijnpunt voor Coinbase was.
Toch blijven critici sceptisch. Zij wijzen op de dalende inkomsten uit consumenten transacties en een zwakke verwachting wat betreft handelsvolumes als teken dat het bedrijf nog altijd flink last heeft van cyclische schommelingen.
Tegenslagen in de sector en reactie van investeerders
Coinbase’s resultaten komen op een moment dat de hele crypto-sector onder druk staat. Meerdere exchanges en handelsplatformen maakten de afgelopen weken lagere omzet, ontslagen of managementwisselingen bekend, wat laat zien wat het effect is van minder marktactiviteit.
Het sentiment bij investeerders is gemengd. Sommige analisten zien de slechte cijfers en het grote verlies als bewijs dat aandelen gekoppeld aan crypto erg gevoelig blijven voor dalende markten.
Anderen denken dat dit kwartaal vooral het gevolg is van tijdelijke macro-economische en marktomstandigheden, en niet van verslechtering van het businessmodel van Coinbase.
Het negatieve sentiment werd versterkt doordat sommige gebruikers kort voor de publicatie van de cijfers problemen ondervonden met traden. Dit leidde tot kritiek en meer onrust in de markt.
Op het moment van schrijven werd het COIN-aandeel verhandeld voor $140,97, meer dan 45% lager year-to-date.
