Jerome Powell, voorzitter van de Amerikaanse Federal Reserve, heeft onlangs verklaard dat de Fed binnenkort opnieuw haar balans zal uitbreiden. Dit betekent een nieuwe fase van kwantitatieve versoepeling.
Dit nieuws bracht crypto-investeerders in rep en roer, in afwachting van een golf aan nieuwe liquiditeit. Tegelijkertijd waarschuwden sceptici dat het een gevaarlijke bubbel zou kunnen opblazen.
SponsoredPowell hint op kwantitatieve verruiming
De Federal Reserve heeft onlangs het einde van haar kwantitatieve verkrapping aangekondigd en bevestigde plannen om te stoppen met de verminderingen van de balans per 1 december.
“Ons al lang bestaande plan was om te stoppen met de afbouw van de balans wanneer de reserves iets boven het niveau liggen dat wij consistent achten met ruime reservecondities,” zei Powell op een recente persconferentie. “Er zijn duidelijke signalen dat we die standaard in de geldmarkten hebben bereikt,” voegde hij toe.
Hoewel hij dit omschreef als een “technische aanpassing,” zou een dergelijke actie nog steeds liquiditeit in de markten brengen – een duidelijke vorm van monetaire verruiming.
Deze stap wijst op een subtiele verschuiving in beleid, van focus op het verlagen van inflatie naar het prioriteren van marktstabiliteit. Dit psychologische keerpunt kan snel de risicobereidheid aanwakkeren, waardoor investeerders terugkeren naar speculatieve activa.
Sponsored SponsoredCrypto wacht op liquiditeitstoename
Nu de Fed de liquiditeit weer opent, zal crypto een van de eerste bestemmingen zijn voor overtollig kapitaal. De hernieuwde uitbreiding van de balans zal geld in het systeem injecteren, financieringskosten verlagen, en de vraag naar risicovollere activa aanwakkeren.
Bitcoin en Ethereum, die al lang gezien worden als barometers voor wereldwijde liquiditeit, zouden waarschijnlijk de rally leiden, gevolgd door altcoins en meme coins naarmate het speculatieve momentum groeit.
Het bekende verhaal zou terugkomen: “geldprinter gaat brrr” en de terugkeer van de inflatie-hedge trade. Investeerders zouden opnieuw vertrouwen krijgen in digitale assets als de puurste uitdrukking van door liquiditeit gedreven optimisme.
In deze omgeving zou een Fed draai terug naar QE de krachtigste korte termijn bull run sinds 2020 kunnen ontketenen.
Het zou ook de risicobereidheid aanzienlijk stimuleren voordat de onderliggende economische realiteiten aan bod komen. De langetermijnrisico’s zijn moeilijk te negeren.
Een bubbel in de maak
Liquiditeit injecteren in een al oververhitte economie — gekenmerkt door recordhoge aandelenkoersen, lage werkloosheid en aanhoudende inflatie — brengt het risico met zich mee van een klassieke asset bubble.
Sponsored SponsoredDe combinatie van makkelijk geld, enorme fiscale tekorten en speculatieve enthousiasme zou waarderingen voorbij houdbare grenzen kunnen duwen. Een van de meest uitgesproken critici van dit risico was hedgefondsmanager Ray Dalio.
Sponsored“De omstandigheden waarin dit QE plaatsvindt zijn heel anders dan die toen ze eerder plaatsvonden, omdat deze keer de versoepeling zal plaatsvinden in een bubbel en niet in een neergang,” zei Dalio in een bericht op sociale media.
Wanneer de inflatie onvermijdelijk terugkomt en de Fed gedwongen wordt om opnieuw aan te scherpen, kan de omkering van liquiditeit snel en ernstig zijn. Het zou leveraged excesses blootleggen en felle verkopen veroorzaken in aandelen, obligaties en crypto.
Wat vandaag een opwindende bull-run lijkt, kan in de toekomst worden gezien als de laatste uitbarsting van euforie voordat de cyclus omkeert.
