De cryptomarkt heeft de afgelopen maand een zware klap gekregen. De totale marktkapitalisatie daalde van $4,27 biljoen op 6 oktober naar $2,98 biljoen op 19 november, een daling van ongeveer 30%. Het herstel naar $3,12 biljoen heeft de discussie niet veranderd — handelaren blijven verdeeld.
Eén groep zegt dat zich een diepere bearmarkt aan het vormen is. De andere zegt dat de correctie er al uitziet als een zwakte in een laat stadium. Dit stuk richt zich op de tweede groep. Meerdere signalen wijzen er nu op dat de crypto bullmarkt eerder zou kunnen beginnen dan verwacht.
Elk van de vijf redenen hieronder weerspiegelt één van de drie dingen: piekzwakte, piek capitulatie, of een stijging in nieuwe koopkracht. Samen zouden ze een van de sterkste vroege bullcyclus-opstellingen kunnen vormen die we hebben gezien.
Kortetermijn verkoopdruk lijkt bijna uitgeput
Kortetermijnhouders hebben verkocht met een van de snelste tempo’s in maanden, en dit gebeurt meestal in de buurt van een bodem.
SponsoredBitcoin Munger waarschuwde voor de toename van munten die tegen verlies naar exchanges worden gestuurd, terwijl JA Maartunn een vergelijkbare piek opmerkte op CryptoQuant, met meer dan 60.000 Bitcoin die binnen enkele uren met verlies werden verplaatst. Dit soort paniekverkoop markeert vaak de “schoonmaak”-fase voordat de trend verschuift van bearmarkt vibes.
Meer inzichten in tokens zoals deze ontvangen? Schrijf je in voor de dagelijkse crypto-nieuwsbrief van redacteur Harsh Notariya hier.
De on-chain data bevestigt het. De kortetermijnhouder SOPR daalde naar 0,96 op 15 november, hetzelfde niveau als op 7 april. SOPR, of Spent Output Profit Ratio, laat zien of munten die on-chain worden uitgegeven met winst of verlies worden verkocht. Wanneer het onder 1 zakt en dan stabiliseert, betekent dit vaak dat zwakke houders al gecapituleerd hebben.
Kortetermijnhouders zijn belangrijk omdat zij de groep zijn die het snelst reageert tijdens correcties. Ze verkopen eerder in paniek, raken sneller hun stoplosses en dumpen meestal in zwakte. Dit is waarom de verkoopdruk van korte termijn bijna altijd een piek bereikt nabij markt bodems.
Na de reset in april steeg Bitcoin van $76.270 naar $123.345 binnen enkele maanden, een beweging van bijna 62%. Met SOPR nu terug op 0,97, wijst de laatste daling erop dat de verkoopdruk misschien bijna uitgeput is.
Dit roept de volgende vraag op: Bouwt de nieuwe koopkracht elders op? Daar komt de volgende indicator in beeld.
Stablecoin-macht wordt weer opgebouwd
Als kortetermijnverkopers dicht bij uitputting zijn, is de volgende vraag simpel: Is er genoeg nieuwe koopkracht om de koersen te verhogen?
Op dit moment zegt de stablecoin data van wel.
Sponsored SponsoredDe Stablecoin Supply Ratio (SSR) is gedaald naar 11,59, de laagste waarde in meer dan een jaar. SSR vergelijkt de marktkapitalisatie van Bitcoin met de totale stablecoin-voorraad. Wanneer SSR daalt, betekent dit dat stablecoins meer koopkracht hebben vergeleken met Bitcoin. Handelaren noemen dit soms “droog kruit”.
Dit niveau is zelfs lager dan de 12,89 waarde die op 8 april werd gezien, dezelfde periode waarin Bitcoin de bodem bereikte rond $76.276 voordat het maandenlang steeg. Lagere SSR betekent dat stablecoins meer Bitcoin per voorraad eenheid kunnen kopen, wat gewoonlijk in de buurt van markt bodems verschijnt.
Een tweede bevestiging komt van de RSI van SSR, uitgelicht door analist Maartunn. Het bevindt zich rond 26, een niveau dat herhaaldelijk samenvalt met Bitcoin bodems tijdens de afgelopen bearmarkten. Een lage RSI hier betekent dat de koopkracht van stablecoins oversold is ten opzichte van de grootte van Bitcoin — een zeldzame opstelling die vaak verschijnt vóór trendschakelingen.
De stijgende stablecoin reserves en de sterk gecomprimeerde SSR samen tonen dat de markt de liquiditeit heeft die nodig is voor een crypto bullmarkt herstel.
Altcoin winstherstel kan stilletjes de crypto bullmarkt-zaak versterken
Kortetermijn capitulatie en lage SSR tonen al aan dat de verkoopdruk bijna uitgeput is. De volgende laag komt van altcoins, waar de reset zelfs dieper is.
Glassnode’s laatste data toont aan dat slechts ongeveer 5% van de altcoin voorraad nog steeds winstgevend is, wat een niveau is dat normaal wordt gezien tijdens late fase capitulatie. Wanneer bijna elke houder verlies maakt, heeft de markt meestal weinig meer te verkopen.
Dit lijkt op Bitcoin’s eigen val, waar 95% van alle coins gekocht in de laatste 155 dagen nu verlies opleveren — hoger dan de COVID en FTX crashes.
Deze combinatie is belangrijk omdat altcoins vaak stabiliseren vóór Bitcoin wanneer winstratio’s zo scherp instorten. Hoewel Bitcoin-dominantie nog steeds dicht bij 60% ligt, suggereert de kloof tussen Bitcoin’s winstafname en het bijna-nul altcoin winstniveau dat altcoins dichter bij het vormen van een basis kunnen zijn.
Als de crypto bullmarkt begint vanuit een diepe reset, reageren altcoins vaak als eerst simpelweg omdat ze geen resterende overhead druk meer hebben. Dit verhoogt de mogelijkheid dat een altcoin-geleide fase eerst kan beginnen.
Sentiment daalt naar extreme angst: precies hoe bullmarkten starten?
Nadat naar altcoin verliezen en Bitcoin’s verliesgevende voorraad is gekeken, is het volgende element dat het crypto bullmarkt verhaal samenbrengt, het sentiment. De Bitcoin Fear & Greed Index viel naar 10 op 15 november, wat het laagste punt markeerde sinds 27 februari, toen Bitcoin rond $84,718 handelde. Die eerdere meting kwam slechts weken voordat Bitcoin in april het dieptepunt bereikte en begon aan dezelfde rally die we eerder aanhaalden — de beweging van $76,276 op 8 april naar $123,345 op 13 augustus, een stijging van 62%.
Deze nieuwe daling naar 10 is belangrijk omdat extreme angst meestal verschijnt nadat het grootste deel van de verkoop is voltooid. Zelfs tijdens het herstel in april bereikte de index slechts kort 18 en zakte nooit terug naar 10. Dat opnieuw bereiken van dat niveau suggereert dat de markt al zijn emotionele zuivering heeft doorgemaakt.
Industrie-leiders zoals Thomas Chen, CEO van Function, beschrijven deze fase ook als uitgewist en emotioneel gestrest:
Sponsored Sponsored“Het gedrag van allocators is scherp gekanteld naar verkopen met meer dan $2,8 miljard aan uitstroom… het voelt bijna alsof het teruggaat naar de vraag: wil ik BTC wel in deze omgeving vasthouden? Met de Fear and Greed Index op extreme angst, lijkt dit op de 2022 Luna crash,” zei hij.
Direct na altcoin capitulatie en recordlage stablecoin ratio’s, versterkt deze angstreset het bredere idee dat de basis voor de volgende crypto bullmarkt zich mogelijk aan het vormen is.
Een nieuwe death cross is net voltooid: en Bitcoin zou kunnen reageren?
Het laatste signaal dat wijst op een mogelijke crypto bullmarkt is het nieuwe death cross dat op 15 november werd gevormd. Een death cross ontstaat wanneer de 50-daagse moving average onder de 200-daagse moving average zakt. Moving averages tonen de gemiddelde slotkoers over een periode, dus deze kruising benadrukt vaak uitputting van de trend in plaats van het begin van een lange crash.
Bitcoin daalde ongeveer 17% tijdens de volledige “crossing-in” fase, leidend tot het laatste signaal. Deze beweging is vrijwel identiek aan de 16% daling die werd gezien tijdens de death cross configuratie in april. Die aprilstructuur speelde zich volledig uit, wiped zwak momentum weg, en vervolgens begon de rally van april tot augustus.
Deze keer gebeurt iets soortgelijks onder de oppervlakte. De koers maakte een higher low tijdens deze twee marktfasen, maar de RSI maakt een lower low. RSI volgt momentum, en dit soort verborgen bullish divergentie duidt er meestal op dat verkopers moe worden. Het werkt als de laatste drukontlasting voordat de eerder gestarte opwaartse trend zich voortzet. En dit sluit aan bij de eerder gedeelde piek capitulatiethese.
Fred Thiel, CEO van MARA Holdings, wijst erop dat de recente daling een macro-gedreven zuivering weerspiegelt, niet alleen een grafiekgebeurtenis.
“De daling van Bitcoin onder $90.000 weerspiegelt een perfecte storm van macro-tegenwind en winstnemingen. Lange-termijnhouders hebben meer dan 815.000 BTC gedistribueerd in de afgelopen maand, de meest agressieve verkoop sinds 2024,” benadrukte hij.
Als Bitcoin boven de recente lows blijft, kan de death cross een andere reset blijken te zijn in plaats van een verdere daling.
Dat was eerder dit jaar het geval, en het is een reden waarom handelaren denken dat de basis voor de crypto bullmarkt zich weer stil aan het vormen is. Als de Bitcoin koers echter niet snel reageert op deze recent gevormde kruising, kan het begin van de bullmarkt langer op zich laten wachten.
