Goud stijgt, Bitcoin daalt: barst de “debasement trade” of evolueert het?

De “debasement trade”, een strategie gepromoot door zowel retail- als institutionele investeerders die inzetten op harde assets zoals goud en Bitcoin om zich in te dekken tegen de daling van fiatvaluta, ligt onder nieuwe kritiek na een dramatische divergentie in prestaties.

Op 10 oktober veegde de “Black Friday Crypto Crash” meer dan $19 miljard aan leveraged posities weg, waardoor Bitcoin (BTC) kelderde, terwijl goud naar recordhoogtes steeg en de $4.000-grens doorbrak.

Goud stijgt door toenemende vraag naar veilige haven

Recentelijk hebben zorgen over inflatie en de onafhankelijkheid van de Federal Reserve de beweging naar harde assets aangewakkerd. De verschuiving was zo opvallend dat analisten van JPMorgan de term “debasement trade” bedachten.

Echter, de stijging van goud naar recordhoogtes heeft de discussie opnieuw aangewakkerd over of Bitcoin nog steeds kwalificeert als een geloofwaardig onderdeel van de debasement trade, of dat goud zijn status als de enige echte veilige haven definitief heeft herwonnen.

“Bitcoin volgt andere risicovolle assets… het is geen veilige haven als waardeopslag zoals goud dat is. De wereld verlaat de dollarstandaard en keert terug naar een goudstandaard,” zei de langdurige Bitcoin-scepticus Peter Schiff in een recente podcast.

De opmerkingen komen terwijl goud in oktober boven de $4.000 per ounce steeg, met een stijging van 60% year-to-date en de bredere markt overtreft. Volgens Reuters klommen edelmetalen omdat investeerders beschutting zochten te midden van dollarzorgen en economische onzekerheid.

Bitcoins hobbelige rit: veilige haven of risicovolle asset?

De $19 miljard verkoopgolf in crypto kwam te midden van stijgende wereldwijde spanningen, waaronder opflakkeringen in de handelsoorlog tussen China en de VS en groeiende zorgen over de Amerikaanse fiscale tekorten. Volgens JPMorgan blijft de macro-omgeving rijp voor debasement-hedge strategieën: stijgende inflatie, oplopende schulden en geopolitieke fragmentatie zetten allemaal druk op fiat-systemen.

Maar de scherpe divergentie in assetgedrag, waarbij goud naar nieuwe highs klom terwijl Bitcoin met dubbele cijfers daalde, heeft twijfel gezaaid over Bitcoin’s credentials als veilige haven. Bitcoin werd verhandeld op $111.207 op het moment van schrijven, een daling van 8% op de wekelijkse grafiek — een scherp contrast met goud, dat bijna 6% steeg in dezelfde periode.

“Debasement trade voelt meer als een meme dan een beweging,” postte een sceptische handelaar op X, wat een groeiend koor van investeerders weerspiegelt die Bitcoin nu meer zien als gecorreleerd met tech-aandelen dan met inflatie-hedges.

Desondanks geven Bitcoin-voorstanders de narrative niet zo gemakkelijk op. Paolo Ardoino, CEO van Tether, stelt dat goud en Bitcoin relevant blijven als langetermijn waardeopslag.

“Bitcoin en goud zullen elke andere valuta overleven,” schreef Ardoino op X, wijzend op een toekomst waarin beide assets complementaire rollen spelen in het afdekken van fiat-risico.

Bovendien tonen recente on-chain data ook een stijging in BTC-goud correlatie, wat suggereert dat investeerders ze nog steeds zij aan zij in portefeuilles positioneren.

“BTC-Goud correlatie is hoog; digitale goud narrative leeft nog steeds. De vraag naar inflatie-hedge is nog niet dood,” merkte Cryptoquant CEO Ki Young Ju op.

Aanhoudende correlaties geven aan dat investeerders Bitcoin blijven zien als een inflatie-hedge naast goud.

Echter, critici zoals Schiff waarschuwen dat institutionele enthousiasme voor Bitcoin kan omkeren.

“Het grootste risico voor Bitcoin is al het geld dat in Bitcoin ETF’s is gestopt dat uit goud ETF’s kwam,” zei hij. “Veel van die investeerders kunnen teruggaan naar goud.”

Hij waarschuwde ook voor balansstress bij Bitcoin treasury bedrijven, die mogelijk gedwongen worden hun bezittingen te verkopen in een neergang, wat verdere prijsdruk kan creëren.

Is de devaluatiehandel nog steeds geldig?

Ondanks de tegenstrijdige narratives versnelt de vraag naar assets buiten het fiat-systeem. Of dat zich manifesteert via Bitcoin, goud, of beide, hangt af van de tijdshorizon en risicobereidheid van de investeerder.

Goud profiteert nog steeds van eeuwenlange monetaire legitimiteit en institutioneel vertrouwen. Bitcoin biedt daarentegen digitale draagbaarheid en een vaste voorraad, maar blijft volatiel en sentiment-gedreven.