De eerste golf van crypto-ETF’s stelde investeerders in staat om crypto-assets op te nemen in traditionele beleggingsrekeningen en belastingvoordeel pensioenrekeningen. Gezien het langetermijnrendementspotentieel van cryptocurrencies is dat een win-win.
Maar crypto’s zijn nog steeds volatiel. De $19 miljard aan hefboomverlies in bitcoin vorige week overtrof het verlies op het Covid-dieptepunt in maart 2020. En de FTX-inzinking eind 2022.
Crypto ETF’s hebben mogelijk geen goed inkomenspotentieel
Investeerders in traditionele assets houden van het opwaartse potentieel van crypto. Maar de neerwaartse volatiliteit is moeilijk te verteren.
Ze willen producten die enkele van de extreme schommelingen eruit halen, zelfs als dat betekent dat het opwaartse potentieel lager is.
SponsoredVandaag de dag komen er nieuwe golven van ETF’s online. Ze hebben hogere kosten, maar meer actief beheer.
Niet tevreden met alleen kopen en HODL, gebruiken ze verschillende strategieën om te profiteren van de hogere volatiliteit in cryptocurrencies.
Voor meer voorzichtige investeerders kunnen crypto-inkomsten-ETF’s aantrekkelijke investeringsmogelijkheden zijn. Maar zoals met alles, koper pas op.
Een kijkje onder de motorkap van sommige inkomsten-ETF’s laat zien dat – of het nu in een crypto-specifieke ETF of een mandje van crypto-aandelen is – er geen geweldige totale rendementen zijn.
De voor- en nadelen van crypto-inkomsten ETF’s
Op papier bieden crypto-inkomsten-ETF’s investeerders het meeste van het opwaartse potentieel van cryptocurrencies, maar met inkomsten onderweg.
Maar er is een addertje onder het gras. Eigenlijk best veel. Het belangrijkste is dat deze ETF’s crypto-futures gebruiken, in plaats van crypto zelf te bezitten.
Het kunnen beheren van crypto-futures maakt het mogelijk om inkomsten te genereren. Door langlopende futures te kopen en vervolgens kortlopende futures te verkopen, kan er inkomen worden gegenereerd uit koersschommelingen.
Sommige van de inkomstenrendementen zien er goed uit, althans tijdens een bullmarkt. Bijvoorbeeld, de ProShares Bitcoin ETF (BITO) heeft een dividendrendement van meer dan 50% op jaarbasis.
Echter, investeerders moeten naar het totale rendement kijken. BITO-aandelen zijn bijna 20% gedaald year-to-date.
Sponsored Sponsored
Met de onderliggende asset van Bitcoin die meer dan 20% is gestegen, heeft BITO slechts een bescheiden winst daarbovenop gegenereerd. Iedereen die aandelen van BITO moet verkopen, zal kapitaalverlies ervaren ondanks dat ze belasting moeten betalen over ontvangen dividenden.
En daarbovenop betalen investeerders een beheervergoeding van 0,95%.
Waarom de disconnect?
Door het gebruik van futures kopen ETF’s effectief een asset met een tijdspremie die afneemt. Tijdens een bullmarkt is de impact beperkt. Maar in zijwaartse markten of een crypto-winter kunnen de verliezen zwaar zijn.
Combineer dat met hefboomwerking, en de resultaten kunnen snel slecht worden.
De Defiance Leveraged Long Income Ethereum ETF (ETHI) werd begin oktober gelanceerd.
Ontworpen om 150-200% van de dagelijkse prestaties in Ethereum te retourneren en kredietspreads te gebruiken om inkomsten te genereren, daalden de aandelen met 30% binnen de eerste weken van handel.
De liquidatiemassacre van 10 oktober is de directe boosdoener. Maar de manier waarop deze ETF is gestructureerd, zou het waarschijnlijk na verloop van tijd bloeden.
SponsoredMomenteel zijn crypto-inkomsten-ETF’s zo opgezet dat ze investeerders alleen tijdens een hete bullmarkt winst opleveren – niet tijdens een crypto-winter, of zelfs een zijwaartse markt.
Maar de crypto-ruimte is nu meer dan alleen de cryptocurrencies zelf. Er is tenslotte een ETF voor alles, en het is geen verrassing dat crypto-aandelen-ETF’s hun debuut maken.
Pas op voor de rendementen in crypto-aandelen ETF’s, ook
ETF’s die crypto-gerelateerde aandelen volgen, zijn dit jaar begonnen met lanceren.
In theorie kunnen deze aantrekkelijker zijn voor investeerders in vergelijking met een enkele crypto-inkomsten-ETF, omdat ze enige diversificatie bieden. Laten we eens kijken naar twee van hen:
Begin dit jaar werd de REX Crypto Equity Premium Income ETF (CEPI) gelanceerd.
Met een maandelijkse dividendbetaling bezit de ETF aandelen van verschillende crypto-gerelateerde bedrijven, van miningbedrijven, Bitcoin treasury bedrijf MicroStrategy, en zelfs creditcardgigant Visa.
Aandelen zijn volatiel geweest sinds hun lancering, in een stijgende markt voor aandelen – niet goed. Maar de uitgekeerde dividenden hebben year-to-date meer dan 20% overschreden, voor een positief totaalrendement.
Een tweede ETF die dit jaar werd gelanceerd, de langdradige YieldMax Crypto Industry Portfolio Option Income ETF (LFGY), heeft een gerapporteerde distributie van 19,9% op jaarbasis.
Sponsored SponsoredToch is de ETF, die activa zoals Coinbase, IBIT, MARA Holdings en andere succesvolle aandelen van dit jaar bevat, sinds de oprichting met bijna 25% gedaald.
Met minder dan $200 miljoen onder beheer is het duidelijk dat deze ETF er niet in slaagt om investeerders aan te trekken. En met deze rendementen in het eerste jaar van operatie is het gemakkelijk te begrijpen waarom.
Volatiliteit slim beheren
Ondanks de steeds meer mainstream integratie van cryptocurrencies, is het bloedbad in altcoins op 10 oktober een pijnlijke herinnering.
Cryptocurrency is volatiel. En hoewel die volatiliteit zou moeten afnemen naarmate crypto-assets aan populariteit winnen en worden geïntegreerd met traditionele financiën, blijft het onderhevig aan grote schommelingen.
Investeerders die de cryptomarkt willen betreden, willen geen daling van 30-50% of meer meemaken. Ze willen de opwaartse volatiliteit, maar zijn misschien bereid om wat winst op te geven als dat betekent dat ze het risico op grote dalingen kunnen verminderen.
Maar voorlopig doen crypto-inkomsten ETF’s hun naam eer aan door inkomen te bieden, maar ze slagen er niet in hun waarde te behouden. Dat is op termijn een probleem.
Gezien het aantal nieuwe crypto ETF’s dat op de markt komt, zou meer concurrentie in de sector manieren moeten stimuleren om de rendementen te verbeteren.
Voor crypto-enthousiastelingen is er geen reden om de echte asset te verruilen voor ETF’s.
Voor investeerders die blootstelling aan crypto willen, lijken de spot ETF’s die de onderliggende crypto bevatten nog steeds de beste keuze te zijn.
