De cryptomarkt leed afgelopen vrijdag zijn grootste liquidatie ooit, waarbij meer dan $19 miljard aan hefboomposities werd gewist. Meer dan 1,6 miljoen handelaren werden op één dag geliquideerd.
De ineenstorting leidde tot een debat over transparantie tussen gecentraliseerde exchanges (CEX’s) en gedecentraliseerde financiële (DeFi)-systemen.
SponsoredOn-chain pleitbezorger wijst op “ondergerapporteerde” CEX-liquidaties
Jeff, medeoprichter van de on-chain exchange Hyperliquid, stelde dat echte transparantie—waarbij iedereen transacties on-chain kan controleren—verklaart waarom DeFi eerlijkheid en open auditing biedt die CEX’s missen.
“Hyperliquid’s volledig onchain liquidaties kunnen niet vergeleken worden met ondergerapporteerde CEX-liquidaties,” schreef Jeff. “Elke order, trade en liquidatie gebeurt onchain. Iedereen kan de balans en eerlijke uitvoering van het systeem in real-time verifiëren. Sommige CEX’s rapporteren gebruikersliquidaties tot wel 100 keer minder.”
Hij zei dat transparantie en real-time bewijs van reserves sleutelprincipes zouden moeten zijn voor wereldwijde markten. Hyperliquid heeft plannen aangekondigd om zijn HIP-3 upgrade te activeren, waardoor iedereen een futures DEX kan lanceren.
It’s official:
— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) October 11, 2025
Crypto just saw its LARGEST liquidation event in history with 1.6 MILLION traders liquidated.
Over $19 BILLION worth of leveraged crypto positions were liquidated in 24 hours, 9 TIMES the previous record.
Why did this happen? Let us explain.
(a thread) pic.twitter.com/dHbkfNjrVs
De liquidatiegolf volgde op Trumps 100% tarieven op Chinese goederen. Het veroorzaakte een snelle verkoopgolf en een $20.000 Bitcoin-swing — een schok van $380 miljard in marktkapitalisatie.
Marktreacties en hervormingen
Backpack Exchange-oprichter Armani Ferrante erkende dat de crash “zeer reële, zeer ernstige marktfouten” aan het licht bracht. Hij legde uit dat liquiditeit bijna onmiddellijk verdween. Backpack, gebouwd om neutraal te blijven, opereert niet als eigen market maker—het FTX-model dat faalde toen markten bevroor. Daarom stelde Ferrante voor om kluisgereedschap en circuitbreakers toe te voegen, en prees hij Hyperliquid’s systeem voor het verlichten van solvabiliteit.
Ondertussen verduidelijkte Haseeb Qureshi dat Ethena’s USDe “niet depegde.” Hij beschreef een Binance-only flash crash veroorzaakt door gebroken orakels en API-fouten. OKX-executive Star stelde echter dat Ethena’s openheid “een benchmark zou moeten zetten.” Ze waarschuwde echter dat USDe “een getokeniseerd hedgefonds is, geen 1:1 stablecoin.”
Anderen beschuldigden Binance ervan tijdelijk opnames te bevriezen tijdens de chaos. Binance medeoprichter He Yi reageerde dat systemen “stabiel bleven” ondanks korte vertragingen en bevestigde meer dan $280 miljoen aan compensatie, wat BeInCrypto later verifieerde.
SponsoredAnalist Kyle merkte op dat de onrust de aandacht verlegde van “DEX vs CEX” naar rivaliteit tussen exchanges zoals Bybit en Binance. Zijn visie kwam overeen met studies die aantonen dat CEX’s gereguleerde platforms worden die naar IPO’s en betalingen streven, terwijl DEX’s groeien door snellere en opslagvrije handel.
Perpetual DEX’s verwerkten meer dan $2,6 biljoen in 2025, geleid door Hyperliquid en Aster. Echter, waarschuwden regelgevers dat ongecontroleerde hefboomwerking en “illusie van decentralisatie” hen systemisch risicovol kunnen maken.
Keerpunt voor de cryptomarkt
De liquidatie van $19 miljard kan een keerpunt zijn voor crypto. Ze liet zien dat liquiditeit, ooit vastgezet in gecentraliseerde beurzen, nu programmeerbaar en controleerbaar moet zijn. Exchanges die hun reserves on-chain tonen en DeFi-protocollen met sterkere beveiliging markeren een duidelijke trend: het vertrouwen verschuift van platforms naar code.
Uiteindelijk legde de $19 miljard wipeout de groeiende transparantiekloof bloot. Zolang CEX’s geen verifieerbare on-chain liquidatiesystemen invoeren en DEX’s hun tekort aan duidelijkheid niet aanpakken, blijft vertrouwen — niet hefboomwerking — de zwakste schakel van crypto.
