Ik stapte in de cryptomarkt toen de Bitcoin koers rond de $6.000 stond – ja, zo lang geleden al. Toen zat crypto nog ergens tussen experimenteren en financiën in, en het sentiment in de markt reageerde vaak direct op nieuwsberichten of uitspraken van invloedrijke personen.
Dat was niet alleen mijn beleving. Jaren later liet een onderzoek zien dat de Bitcoin koers en Dogecoin tijdens de cyclus van 2020-2021 statistisch veel vaker stegen op dagen dat Musk iets postte over crypto. Vooral bij Dogecoin was de reactie enorm: de volatiliteit was ruim tien keer groter dan bij Bitcoin.
Nu, jaren later, voelt er iets anders. Grote gebeurtenissen zijn er nog steeds. Koersen stijgen en dalen nog altijd. Maar de manier waarop de markt reageert, is duidelijk veranderd. Hieronder leg ik uit wat er écht anders is.
Krantenkoppen waren vroeger de markt
Bij eerdere crypto cycli ging alles om directe actie. De liquiditeit was magerder, derivaten speelden een veel kleinere rol bij prijsbepaling, en posities waren vooral zichtbaar op de spotmarkt. Daardoor bewoog de koers vaak direct rond het moment dat het nieuws bekend werd.
Om te onderzoeken of Bitcoin direct of juist geleidelijk reageerde op nieuws, vergeleek ik koersgedrag rondom grote nieuwsberichten uit verschillende marktcycli. Ik koos twee grote gebeurtenissen uit eerdere cycli en twee gelijksoortige momenten van na de 2024-halving. Per gebeurtenis volgde ik de koersbewegingen voor en na het nieuws, en bracht ik de reacties in kaart zonder naar het absolute prijsniveau te kijken.
In februari 2021 maakte Tesla bekend $1,5 miljard aan Bitcoin gekocht te hebben, de Bitcoin koers stond toen rond $38.000. Binnen enkele uren na deze aankondiging schoot de koers meer dan 15% omhoog naar meer dan $44.000. Er was geen twijfel: het nieuws zelf was de katalysator.
Het omgekeerde gebeurde een paar maanden later. In mei 2021, toen China zijn aanpak tegen Bitcoin-mining verscherpte, daalde de Bitcoin koers binnen enkele dagen van ongeveer $40.000 naar bijna $30.000. Door nieuwsberichten ontstond paniekverkoop, geforceerde liquidaties en plotselinge, heftige dalingen. De prijs zakte niet langzaam weg – die stortte omlaag.
Destijds was volatiliteit niet de uitzondering, maar de standaard.
Hoe de huidige cyclus omgaat met groot nieuws
Kunnen we zeggen dat Bitcoin niet meer reageert op nieuws? Niet helemaal. Maar de manier waarop is duidelijk anders geworden.
Kijk bijvoorbeeld naar de reglementswijziging rondom het vertrek van Gary Gensler als voorzitter van de Amerikaanse Securities and Exchange Commission – door velen gezien als een belangrijk keerpunt voor de crypto-industrie.
In november 2024, toen bekend werd dat zijn vertrek eraan kwam, stond de Bitcoin koers rond de $85.000. In de weken daarna steeg de prijs door naar $100.000. Maar de stijging verliep geleidelijk, waarbij het grootste deel van de stijging al plaatsvond vóórdat het vertrek officieel werd in januari 2025.
Er was geen enkele uitbraakcandle en geen plotselinge herwaardering op het moment van de officiële bevestiging. De markt zag deze ontwikkeling als onderdeel van een grotere, al verwachte verandering in regulering.
Een vergelijkbaar patroon zagen we tijdens de macro-gedreven verkoopgolf in februari 2025. Door nieuwe Amerikaanse importtarieven en oplopend wereldwijd risico kwam er een risk-off sfeer in de markt. De Bitcoin koers ging van net boven $100.000 naar het midden van de $90.000-range. Deze daling was echt, maar rustig en uitgesmeerd over meerdere dagen. Anders dan bij het China-nieuws in 2021 ontstond er geen paniek en geen structurele crash. De koers daalde, maar dat ging beheerst.
Volatiliteit uitgespreid over tijd
Het verschil is veelzeggend. In 2021 veroorzaakten grote krantenkoppen vaak direct dubbele-cijfer bewegingen rond het nieuws. In de huidige cyclus zorgen gebeurtenissen van gelijke omvang juist voor koerstrends over meerdere dagen, waarbij de koers vaak al vooraf gaat aan het nieuws.
Bitcoin blijft stijgen en dalen. Maar de grafieken laten nu een ander soort volatiliteit zien: vloeiender koersbewegingen en minder extreme uitschieters door nieuws. Reacties in de markt zijn minder schrikachtig en worden vaker bepaald door positionering, liquiditeit en verwachtingen.
Kortom, Bitcoin reageert nog steeds – maar overreageert niet meer.
Waar de reactie heen ging
Veel van de aanpassing in de huidige markt gebeurt buiten de zichtbare spotprijs om. Grote spelers gebruiken nu futures en opties om posities op te bouwen of zich in te dekken. Kapitaal stroomt in en uit via spot Bitcoin ETF’s, en grote transacties gaan via OTC-desks in plaats van direct de spotmarkt te beïnvloeden. Deze kanalen dempen het zwart-wit effect uit eerdere cycli.
Grote spelers en whales zijn er nog steeds, maar hun invloed is niet meer zichtbaar door abrupte schokken in de spotmarkt. Ze kunnen hun posities stilletjes veranderen, zonder de prijs meteen te laten bewegen.
Het lijkt erop dat de markt eindelijk afstand heeft genomen van de emotionele, op krantenkoppen gebaseerde reacties uit het verleden en volwassener is geworden, met een rustigere manier van risico herprijzen.
Deze verandering vindt plaats in een heel andere macro-omgeving: strengere wereldwijde liquiditeit, minder verwachtingen van automatische reddingsacties, en monetair beleid dat nu vooral gericht is op terughoudendheid. Bitcoin wordt meer gezien als macro-asset en wordt verhandeld via gereguleerde kanalen als ETF’s. Daardoor reageert Bitcoin nu meer op liquiditeitscondities en kapitaalstromen dan op afzonderlijke nieuwsgebeurtenissen.
Als je nog steeds verwacht dat elk belangrijk nieuwsbericht direct tot een uitbraak of crash leidt, dan lijkt de markt misschien ‘stuk’. Maar als je uitzoomt, zie je een ander beeld: het lawaai is er nog, maar het bepaalt niet meer het hele verhaal. De markt leert risico’s met meer geduld in te prijzen.
