Bitcoin en andere cryptocurrencies staan bekend om hun extreme volatiliteit. Toch was de koersbeweging van vorige week anders dan normaal — de ‘Trump trade’ is terug.
Binnen enkele dagen schommelde de Bitcoin koers met meer dan $20.000 tussen piek en dal. Een reeks macro-economische factoren lag aan de basis van deze sterke beweging, en Bitcoin lijkt opnieuw een onrustige week tegemoet te gaan.
SponsoredVan een nieuwe high naar een plotselinge crash
Vorige week begon positief voor Bitcoin, toen de koers op maandag boven de $126.000 uitkwam en een nieuwe all-time high bereikte. Verschillende factoren dreven deze rally.
De koers van Amerikaanse risicovolle assets, die recent een hoge correlatie met Bitcoin hebben laten zien, is gestaag gestegen. De markt werd ook gesteund door Sanae Takaichi’s verkiezing als de nieuwe leider van de regerende partij van Japan op 4 oktober.
Zij is de politieke erfgenaam van Shinzo Abe, de architect van “Abenomics.” De markt verwacht dat zij een beleid van monetaire versoepeling zal nastreven, ondanks de hoge inflatie in Japan.
Na het bereiken van zijn piek maakte Bitcoin een natuurlijke correctie door en consolideerde het de rest van de week rond $122.000. De rust verdween echter rond 16:00 uur UTC op vrijdag, toen president Donald Trump onverwacht op sociale media reageerde op China’s beperkingen op de export van zeldzame aardmetalen, die hij omschreef als “een zeer vijandige daad.”
Terugkeer van de ‘Trump Trade’
Trump verklaarde dat hij niet zeker wist of hij president Xi Jinping zou ontmoeten tijdens de APEC-top over twee weken en dreigde met extra hoge tarieven voor China. De onverwachte post zorgde voor opschudding op de markten voor risicovolle assets. De Bitcoin-koers zakte direct naar $118.000, terwijl Amerikaanse aandelenindices zoals de Nasdaq, S&P 500 en Dow Jones ongeveer 2% verloren.
Sponsored SponsoredMaar de echte schok kwam pas nadat de Amerikaanse aandelenmarkt was gesloten. Trump plaatste opnieuw een bericht op sociale media waarin hij aankondigde een tarief van 100% op alle Chinese goederen in te voeren en dreigde met exportcontroles op alle belangrijke software vanaf 1 november.
De cryptomarkt, de enige markt die op dat moment nog actief was, ving de volledige klap op. De Bitcoin-koers zakte tijdelijk tot rond $102.000 op sommige exchanges. Tegelijkertijd verloren de meeste altcoins meer dan 30%, met uitschieters die zelfs meer dan 50% in waarde daalden.
Was de crash gewoon een ‘liquidatie-cascade’?
De stemming op de cryptomarkt was somber na de scherpe daling. Hoewel een nieuw tarief van 100% op China een duidelijk negatief signaal is, was het slecht genoeg om een daling van $20.000 in Bitcoin te veroorzaken? Industrie-experts denken van niet.
De scherpe en plotselinge daling wordt toegeschreven aan een liquidatiecascade van futuresposities op decentrale exchanges (DEX’s). Een domino-effect veegde een groot aantal hefboom-longposities weg die tijdens de rally waren opgebouwd, wat een sterke verkoopgolf veroorzaakte. Volgens gebruikersgetuigenissen faalden op sommige exchanges de stop-loss-triggers, waardoor verliezen verder opliepen.
In totaal werd naar schatting $19,21 miljard aan posities geliquideerd binnen 24 uur. Het grootste deel daarvan, ongeveer $16,74 miljard, betrof longposities, terwijl ook $2,47 miljard aan shortposities werd weggevaagd. Dit is twaalf keer hoger dan het vorige record van $1,6 miljard aan dagelijkse liquidaties tijdens de FTX-crash.
De liquidatie veegde een enorme hoeveelheid investeerderskapitaal weg. Toch is er op korte termijn een positief aspect: de open interest in cryptoderivaten is volledig gereset, waarmee een belangrijke bron van marktdruk is verdwenen. Als er een nieuw positief macro-economisch signaal verschijnt — bijvoorbeeld Trump die zijn dreiging van het 100%-tarief intrekt — kan dat de weg vrijmaken voor een nieuwe koersrally.
Het positieve nieuws volgde verrassend snel tijdens het weekend. China reageerde niet met tegenmaatregelen, en vicepresident JD Vance sprak in een interview over de mogelijkheid van een dialoog met Beijing. Op zondagochtend plaatste Trump op sociale media: “Maak je geen zorgen over China, het komt allemaal goed!” Kort daarna herstelde de Bitcoin koers snel naar ongeveer $114.000.
Met één enkel woord van Trump kunnen prijzen van assets kelderen, en met een ander weer herstellen. Dit moment roept herinneringen op aan de zogeheten “Trump trade” die we vijf maanden geleden al eens zagen.
Sponsored Sponsored
Spannende week voor de boeg
Keert de handelsoorlog tussen de VS en China terug naar haar vorige intensiteit, of was dit slechts een eerste schermutseling? Dat is onmogelijk te voorspellen. Wat wel duidelijk is, is dat dit thema waarschijnlijk zorgt voor meer volatiliteit in de prijzen van risicovolle assets in de komende week. De Trump trade is pas net begonnen.
SponsoredVandaag, op 13 oktober, is het Columbus Day in de Verenigde Staten. Hoewel grote aandelenbeurzen zoals de NYSE en Nasdaq normaal geopend blijven, blijft de obligatiemarkt gesloten vanwege de feestdag.
Er staan deze week geen belangrijke macro-economische gegevens op de agenda, maar Fed-voorzitter Jerome Powell zal woensdag een openbare toespraak geven. Met de dreiging van een overheidssluiting en een mogelijke heropleving van de tariefoorlog rekenen veel marktdeelnemers op een renteverlaging.
Zelfs een klein signaal van Powell over de toekomstige richting van het monetaire beleid kan al voor flinke marktvolatiliteit zorgen. Laten we hopen dat investeerders een winstgevende week zullen zien.
