Crypto’s TradFi-moment: instituties stappen in, maar op hun voorwaarden

De cijfers blijven geciteerd worden op cryptoconferenties, maar op Consensus Hong Kong 2026 kwamen ze van een ander soort spreker – geen oprichter van een protocol of CEO van een exchange, maar een BlackRock executive die wiskunde doet op een podium.

De conferentie legde een centrale spanning bloot: institutioneel kapitaal is enorm, geïnteresseerd en kijkt nog steeds vooral toe.

Het $ 2 triljoen gedachte-experiment

Nicholas Peach, hoofd APAC iShares bij BlackRock, vatte de kans samen in eenvoudige wiskunde. Met ruwweg $108 biljoen aan rijkdom van huishoudens in Azië, zou zelfs een toewijzing van 1% aan crypto zich vertalen in een instroom van bijna $2 biljoen, gelijk aan ongeveer 60% van de huidige markt.

BlackRock’s IBIT, de in de VS genoteerde spot Bitcoin ETF die in januari 2024 werd gelanceerd, is uitgegroeid tot ongeveer $ 53 miljard aan assets, de snelst groeiende ETF in de geschiedenis, waarbij Aziatische investeerders een sterk aandeel hebben in de instroom.

Azië bouwt de opritten al

Als instellingen vertrouwde structuren willen, moet iemand ze bouwen. Die race is in volle gang – en Azië loopt voorop.

Laurent Poirot, hoofd productstrategie en ontwikkeling voor derivaten bij SGX Group, vertelde BeInCrypto in een interview dat de eind november gelanceerde crypto perpetuele futures van de beurs binnen twee maanden een cumulatief handelsvolume van $ 2 miljard bereikten, waarmee het een van de snelste productlanceringen voor SGX was. Meer dan 60% van de handelsactiviteit vond plaats tijdens Aziatische uren, in tegenstelling tot CME, waar Amerikaanse uren domineren. De institutionele vraag is geconcentreerd in Bitcoin en Ethereum, en SGX geeft de voorkeur aan opties en gedateerde futures om de financieringscurve te voltooien in plaats van uit te breiden naar extra tokens.

SGX heeft geen plannen om uit te breiden naar altcoins. De institutionele vraag concentreert zich op Bitcoin en Ethereum; de volgende stap is opties en gedateerde futures om de financieringscurve te voltooien, niet een langere lijst van tokens.

In Japan ontwikkelen grote banken stablecoin-oplossingen om gereguleerde rails te creëren voor traditioneel kapitaal, volgens Fakhul Miah van GoMining Institutional, die wees op de recente goedkeuring in Hong Kong van ETF’s en perpetuals als een andere belangrijke aanjager van liquiditeit.

Wendy Sun van Matrixport merkte op dat stablecoin settlement en RWA tokenization de conversatie in de sector domineren, maar dat interne treasury toepassing van stablecoins nog steeds op standaardisatie wacht. Institutioneel gedrag, zei ze, wordt “regelgebaseerd en gepland” in plaats van opportunistisch.

Verschillende talen: Wanneer TradFi en On-Chain Yield elkaar ontmoeten

Op het nevenevenement van HashKey Cloud werd de kloof tussen wat instellingen willen en wat crypto biedt tastbaar.

Louis Rosher van Zodia Custody – gesteund door Standard Chartered – beschreef een fundamenteel vertrouwensprobleem. Traditionele financiële instellingen groeperen alle crypto-native bedrijven samen en wantrouwen ze standaard. “Een bank-CEO met een carrière van 40 jaar zal zijn geld niet inzetten op een enkele crypto-native tegenpartij,” zei Rosher. Zodia’s strategie is om gevestigde bankmerken te gebruiken om die kloof te overbruggen – een dynamiek die volgens hem het komende decennium of de komende twee jaar zal aanhouden. Het bedrijf bouwt DeFi-rendementstoegang via een Wallet Connect-integratie, maar binnen een toestemmingskader waarin elke DApp individueel wordt doorgelicht voordat hij aan klanten wordt aangeboden.

Steven Tung van Quantum Solutions, het grootste treasurybedrijf voor digitale assets in Japan, identificeerde een meer alledaagse maar kritieke barrière: het rapportageformaat. Instellingen willen geen block explorers – ze willen dagelijkse overzichten, audit trails en custody proofs in formaten die hun compliance teams al begrijpen. Zonder rapportage in traditionele stijl, zo betoogde hij, zal de overgrote meerderheid van het institutionele kapitaal nooit aankomen.

Samuel Chong van Lido schetste drie voorwaarden voor institutionele deelname: de veiligheid van het protocol, de volwassenheid van het ecosysteem, inclusief de integratie van custodians en het afsluiten van verzekeringen, en de afstemming van de regelgeving op de traditionele financiële kaders. Hij noemde ook privacy als een verborgen barrière – instellingen vrezen dat blootstelling aan on-chain posities uitnodigt tot front-running en gerichte aanvallen.

Regelgeving: De variabele die alles beheerst

Anthony Scaramucci gebruikte zijn fireside chat om de Clarity Act door te nemen – de Amerikaanse wet op de marktstructuur die in de Senaat in behandeling is – en de drie belangrijkste knelpunten: het niveau van KYC/AML-vereisten voor DeFi, of exchanges rente kunnen betalen op stablecoins, en beperkingen op crypto-investeringen door de Trump-administratie en haar filialen.

Scaramucci voorspelde dat het wetsvoorstel zou worden aangenomen, minder uit overtuiging dan door politieke wiskunde: jonge Democratische senatoren willen bij hun volgende verkiezingen niet geconfronteerd worden met PAC-geld van de crypto-industrie. Maar hij waarschuwde dat de persoonlijke crypto-ondernemingen van Trump – waaronder meme coins – het proces vertragen. Hij noemde Trump objectief gezien beter voor crypto dan Biden of Harris, terwijl hij het zelfbedrog bekritiseerde als schadelijk voor de industrie.

Die spanning was zichtbaar op het podium toen Zak Folkman, medeoprichter van de aan Trump gelinkte World Liberty Financial, een nieuw forexplatform met de naam World Swap lanceerde, gebouwd rond de USD1 stablecoin van het project. Het leenplatform van het project heeft al honderden miljoenen aan deposito’s aangetrokken, maar de nabijheid van een zittende president blijft een complicatie op het gebied van wetgeving waar Scaramucci direct op wees.

Ondertussen wacht Azië niet af. Regelgevers in Hong Kong, Singapore en Japan zijn kaders aan het opstellen die instellingen daadwerkelijk kunnen gebruiken. Fakhul Miah merkte op dat institutionele onboarding nu “risicocommissies en operationele governancestructuren” vereist – infrastructuur die tot voor kort niet bestond voor on-chain producten.

De markt tussen cycli

Binance Co-CEO Richard Teng pakte de crash van 10 oktober frontaal aan en schreef $ 19 miljard aan liquidaties toe aan macro-economische schokken – Amerikaanse tarieven en Chinese controles op zeldzame aardmetalen – in plaats van aan exchangespecifieke tekortkomingen. “De Amerikaanse aandelenmarkt alleen al zag $ 150 miljard aan liquidaties,” zei hij. “De cryptomarkt is veel kleiner.”

Maar zijn bredere lezing was onthullender. “De vraag van particulieren is iets meer gedempt in vergelijking met het afgelopen jaar, maar de institutionele inzet, de inzet van bedrijven is nog steeds sterk,” zei Teng. “Het slimme geld zet in.”

Vicky Wang, voorzitter van Amber Premium, zette cijfers bij de verschuiving. Institutionele cryptotransacties in Azië groeiden met 70% jaar op jaar en bereikten medio 2025 een waarde van $ 2,3 biljoen, zei ze. Maar de kapitaalallocatie blijft conservatief – instellingen geven overwegend de voorkeur aan marktneutrale en rendementsstrategieën boven directionele weddenschappen. “Ik zou zeggen dat de institutionele participatie in Azië reëel is, maar tegelijkertijd erg voorzichtig,” zei Wang.

Onder de deelnemers aan het evenement was de stemming somberder. Het aantal handelsteams op institutionele evenementen was sterk gedaald ten opzichte van vorig jaar, waarbij de meeste teams identieke strategieën hanteerden. De consensus onder fondsbeheerders was dat crypto een licentiegedreven business aan het worden is waar compliance en traditionele financiële geloofwaardigheid belangrijker zijn dan crypto-ervaring. Sommigen merkten op dat serieuze projecten nu Nasdaq of HKEX IPO’s verkiezen boven tokennoteringen – een ommekeer die twee jaar geleden ondenkbaar was.

Het eindspel is financiën

Lily Liu, voorzitter van de Solana Foundation, bracht misschien wel de duidelijkste stelling van de conferentie. Volgens haar is de kernwaarde van Blockchain niet digitaal eigendom, sociale netwerken of gaming, maar financiën en markten. Haar raamwerk voor “internetkapitaalmarkten” positioneert blockchain als infrastructuur om elke financiële asset online toegankelijk te maken voor iedereen.

“De eindtoestand is de overgang naar assets die waarde hebben, ook koers kunnen afdwingen en meer inclusiviteit voor vijf en een half miljard mensen op het internet in kapitaalmarkten brengen,” zei Liu.

CJ Fong van GSR voorspelde dat de meeste tokenized real world assets uiteindelijk zullen worden geclassificeerd als securities, waardoor cryptobedrijven een brug moeten slaan naar de traditionele marktinfrastructuur. Dat betekent meer concurrentie van traditionele spelers – maar ook de legitimiteit die institutioneel kapitaal vereist.

De $ 2 biljoen die Peach beschreef, komt er niet morgen aan. Maar het sanitair wordt aangelegd – in Hong Kong, Singapore, Tokio en op de orderboeken van SGX – door instellingen die hebben besloten dat crypto het waard is om voor te bouwen, zelfs als ze er nog niet klaar voor zijn om erop in te zetten.

(Inside Consensus Hong Kong 2026) – Deze serie behandelt de belangrijkste debatten en trends die naar voren kwamen tijdens Consensus Hong Kong 2026, op basis van sessies op het hoofdpodium, nevenevenementen en interviews ter plaatse tijdens de tweede week van februari.
1. De RWA-oorlog: Stablecoins, snelheid en controle
2. Crypto’s AI-kanteling: Hype, Infrastructure, and a Two-Year Countdown
3. Crypto’s TradFi Moment: Instellingen doen mee, maar op hun voorwaarden