Crypto heeft in drie maanden tijd $840 miljard toegevoegd. Maar onder deze rally daalt het handelen op grote spot exchanges terwijl er juist steeds meer hefboomposities worden geopend.
Volgens het Q3 2026 rapport van CoinGecko steeg de cryptomarktkapitalisatie met 39,6% naar bijna $3 biljoen. Toch daalde het spot-handelsvolume op de tien grootste gecentraliseerde exchanges met 14,2% ten opzichte van het vorige kwartaal tot $1,65 biljoen.
Stijgende koersen vragen om kopers. Bij zwakke handelsactiviteit is een rally moeilijker vol te houden en kunnen prijsschommelingen groter zijn als verkopers plotseling uitstappen. Spot exchange-volumes laten niet alle transacties zien, en de activiteit trok aan richting september.
Het grotere risico: $100 miljard aan futures-posities
Ondertussen steeg de open interest op de tien grootste perpetual futures exchanges met 40,6% tot $102,2 miljard. Open interest meet openstaande derivatencontracten, waar vaak hefboom wordt gebruikt om winsten en verliezen te vergroten.
Het rapport vermeldt dat open interest voor het laatst boven de $100 miljard bleef tussen mei en november 2025.
Die periode omvatte 10 oktober, toen Donald Trump met zijn tariefdreiging richting China een verkoopgolf veroorzaakte die leidde tot meer dan $19 miljard aan geforceerde liquidaties.
Bitcoin daalde 14,5% en Ethereum verloor 12,2%. Omdat hefboomposities automatisch werden gesloten, nam de verkoopdruk toe en werden handelaren verrast die hadden gerekend op een aanhoudende rally.
Ethereum-rally heeft ook eigen waarschuwing
Ethereum steeg in Q3 met 71% naar $2.684, geholpen door $3,1 miljard aan Amerikaanse spot ETF-instromen. Toch daalde het gemiddelde dagelijkse handelsvolume met 23,2% tot $11,5 miljard.
Investeerders betaalden dus veel meer voor ETH, terwijl er juist minder dollars werden verhandeld. ETF-instromen boden steun, maar lagere handelsactiviteit roept twijfel op over hoe breed het herstel echt wordt gedragen.
Stijgende open interest betekent niet direct dat handelaren extreem bullish zijn, of dat een nieuwe crash eraan komt.
De koersen zijn sneller gestegen dan de onderliggende handelsactiviteit, waardoor er minder ruimte is voor een plotselinge schok.
