3 katalysatoren die een bredere cryptomarkt-herstel in 2026 kunnen aanjagen

Cryptomarktliquiditeit werd onevenwichtig in 2025, volgens market maker Wintermute. Investeerderskapitaal concentreerde zich rond een kleine groep tokens, terwijl de rest van de markt moeite had om mee te komen.

Nu de cryptomarkt zich losmaakt van de gebruikelijke cyclische patronen, heeft het bedrijf drie belangrijke ontwikkelingen benoemd die volgens hen kunnen zorgen voor een bredere marktgroei in 2026.

Crypto-liquiditeit werd topzwaar in 2025

In het 2025-rapport over de digitale asset OTC-markt, merkte Wintermute op dat het jaar veel van de aannames in de cryptocurrency-markt op de proef stelde. Ook werd een bredere verschuiving duidelijk in hoe liquiditeit werkt in de sector.

Normaal stroomde kapitaal in de cryptomarkt op een cyclische manier: het begon bij Bitcoin, als hoofdtoegangsweg voor liquiditeit, en ging dan door naar Ethereum wanneer de opwaartse beweging van Bitcoin vertraagde.

Vervolgens vloeide het doorgaans verder naar grote altcoins en daarna naar kleinere altcoins naarmate de risico-acceptatie steeg. Maar dit gebeurde niet in 2025.

Volgens het market-makingbedrijf concentreerde handelsactiviteit zich in 2025 vooral op Bitcoin en Ethereum, samen met een kleine groep grote tokens. Hierdoor werd de liquiditeit steeds meer geconcentreerd aan de top, waarbij kapitaal samenklonterde rond grote assets in plaats van over de hele markt te worden verspreid.

“Kapitaal spreidt zich niet langer breed uit over de markt. In plaats daarvan werd liquiditeit meer geconcentreerd en ongelijk verdeeld, wat zorgde voor grotere verschillen in rendementen en activiteit,” aldus het rapport.

Volgens het rapport kwam deze verschuiving door exchange-traded funds (ETF’s) en digital asset treasuries (DAT’s). Tot voor kort waren stablecoins en directe investeringen de belangrijkste manieren om geld in de cryptomarkt te brengen.

“ETF’s en DAT’s hebben echter structureel veranderd hoe liquiditeit het ecosysteem binnenkomt,” schreef Wintermute. “Zoals eerder genoemd, worden hun mandaten uitgebreid zodat ze blootstelling mogen nemen buiten alleen BTC en ETH, vooral naar andere grote tokens. Toch gebeurt dit langzaam, dus het voordeel voor de altcoin-markt zal pas later te merken zijn.”

Het resultaat was een kleinere spreiding in de markt en groeiende verschillen in rendementen. Dit wijst op gerichtere investeringen, in plaats van brede spreiding van kapitaal over verschillende assets. Deze trend is duidelijk zichtbaar in de prestaties van altcoins en meme coins.

In het rapport staat dat de duur van altcoin-rallies flink is afgenomen vergeleken met voorgaande jaren. Tussen 2022 en 2024 gingen altcoin-rallies meestal 45 tot 60 dagen mee.

In 2025 daarentegen ging de gemiddelde rally nog maar zo’n 20 dagen mee. Dit gebeurde ondanks het ontstaan van nieuwe trends en thema’s, zoals meme coin-launchpads, perpetuele DEX’s en de x402-narrative.

“Deze narratives zorgden voor korte oplevingen, maar groeiden niet uit tot blijvende, brede markt-rallies. Dit komt door wisselende macro-omstandigheden, vermoeidheid na de overshoot van vorig jaar, en te weinig altcoin-liquiditeit om narratives lang te dragen. Daardoor voelden altcoin-rallies meer aan als tactische trades dan als sterke trends,” aldus het rapport.

Wintermute schonk ook aandacht aan de prestaties van meme coins in 2025. Het rapport noemt dat de gezamenlijke marktkapitalisatie van meme coins sterk daalde na het eerste kwartaal. Ook kwamen ze niet terug boven belangrijke steunniveaus. Er waren korte momenten van extra activiteit, maar deze draaiden de algemene dalende trend niet om.

Het rapport noemt kortdurende periodes van volatiliteit, zoals de concurrentiestrijd tussen meme coin launchpads Pump.fun en LetsBonk in juli, als voorbeelden van lokale handelsinteresse die niet uitgroeide tot een structureel herstel van de hele markt.

Wintermute schetst drie scenario’s voor breder marktherstel in 2026

Wintermute benadrukte dat om de dynamiek van 2025 te doorbreken, waarschijnlijk minstens één van de volgende drie ontwikkelingen nodig is:

• Grotere institutionele deelname: De meeste nieuwe crypto-liquiditeit komt via ETF’s en digital asset treasuries, maar deze concentratie blijft groot. Een breder herstel vereist een “uitbreiding van hun investeerbare universum.”
• Nieuwe kracht in grote assets: Een sterke rally van Bitcoin of Ethereum kan voor een welvaartseffect zorgen. Toch is het onzeker of kapitaal daarna ook werkelijk de bredere markt bereikt.
• Terugkeer van retail-interesse: Als retail-investeerders van aandelen weer overstappen naar crypto, ontstaan er mogelijk nieuwe instromen. Toch denkt Wintermute dat dit minder waarschijnlijk is.

Volgens het rapport zal het in 2026 afhangen van welk van deze factoren sterk genoeg is om liquiditeit verder te verspreiden dan alleen de grootste assets.