Wekelijkse instromen in Digital Asset Treasuries (DAT’s) zijn meer dan 95% gedaald in de afgelopen vier maanden, met een versnelde afname in Q4 te midden van bredere markttegenwind.
De prestaties hebben groeiende zorgen en hernieuwde scepsis veroorzaak over de lange termijn houdbaarheid van deze hoog aangeschreven institutionele crypto-strategie.
SponsoredWat is de oorzaak van de instorting in DAT-instromen
Digital Asset Treasuries hebben dit jaar een grote rol gespeeld in de cryptomarkt. Grote instituties, waaronder Strategy (voorheen MicroStrategy), BitMine Immersion Technologies, Metaplanet en meer, hebben miljarden in Bitcoin, Ethereum en andere digitale assets verzameld als treasury-reserves.
Echter, recente markt turbulentie heeft de institutionele overtuiging op de proef gesteld. Terwijl velen een sterke crypto-herstel in Q4 verwachtten, is dat niet uitgekomen. De tarief-gedreven crash heeft de markt hard geraakt, en assets zoals Bitcoin en Ethereum hebben moeite hun vorige highs te heroveren.
BeInCrypto rapporteerde eerder dat na de crash, bedrijfs-Bitcoin aankopen instortten. Deze vertraging in momentum heeft ook andere altcoins beïnvloed.
Gegevens van DeFiLlama toonden aan dat wekelijkse instromen piekten rond $5,57 miljard in juli 2025, maar daalden naar $259 miljoen tegen november 2025. Deze daling van meer dan 95% signaleert een brede afname in institutionele koopkracht en vertrouwen.
De trend gaat verder dan verminderde accumulatie. Eerder deze maand verkocht een Bitcoin treasury-bedrijf 30% van zijn holdings om converteerbare schulden af te lossen, wat de toenemende financiële druk binnen de sector benadrukt.
Prestatieverschil vergroot tussen Bitcoin en DATs
Hoewel de marktdaling de instromen heeft beperkt, heeft deze ook de aandelenkoersen van Digital Asset Treasuries sterk beïnvloed. De inherente volatiliteit van de cryptomarkt beïnvloedt bedrijven die het DAT-model hebben aangenomen direct.
Omdat hun balans sterk blootgesteld is aan digitale assets, neigen hun aandelen prestaties mee te bewegen met de prijsschommelingen van Bitcoin, Ethereum en andere activa. Deze verhoogde gevoeligheid versterkt de financiële druk tijdens dalingen. Zoals Fabian Dori, CIO bij Sygnum Bank, tegen BeInCrypto zei, zijn DAT’s een “high-beta weddenschap” op de assets die ze bezitten.
Toch, recente gegevens toonden aan dat de verkoopgolf in DAT-aandelen de daling van hun onderliggende activa ver overtrof. Volgens Artemis is Bitcoin ruwweg 10% gedaald in de afgelopen drie maanden. Daarentegen hebben DAT-gerelateerde aandelen veel dieper verlies geleden, met dalingen variërend van 40% tot wel 90% in dezelfde periode.
“Het 3-maandse verschil tussen BTC-prestaties en DAT-prestaties is absoluut wild. BTC -10% in de min, terwijl DAT-verliezen beginnen bij -40%,” schreef ElBarto_Crypto op X.
Artemis voegde eraan toe dat, ondanks de underperformance, de meeste bedrijven’ markt netto vermogenswaarden (mNAV’s), die de marktkapitalisatie meten ten opzichte van digitale assetwaarde, boven 1 zijn gebleven.
Sponsored Sponsored“Vanaf 7 nov. handelen velen nog steeds boven de waarde van hun Bitcoin (mNAV): Strive 3,4x, BSTR 1,6x, CEP 1,2x, Metaplanet 1,2x, Strategy 1,1x. Wanneer BTC zelfs maar een beetje daalt, stort de premie in,” las de post.
Toch, kijkend naar het bredere plaatje, onderstreepte BeInCrypto dat DAT-premies zijn gekelderd van boven de 25 naar bijna 1.0, wat een grote daling markeert.
Volgens analist Adam, terwijl premies krimpen en verliezen groter worden, staan DAT-beheerders voor een moeilijke keuze: stoppen met accumulatie en falen toegeven, of doorgaan met fondsen werven onder steeds ongunstiger omstandigheden in de zoektocht naar groei.
Sponsored“De meeste grote DAT’s staan meer dan 10% in de min vanaf hun gemiddelde aankoopprijs, met hun aandelenkoersen nog lager. Uitgeven met korting op de NAV vernietigt aandeelhouderswaarde; elke nieuwe aankoop verwatert holdings per aandeel. DAT’s zitten vast: kunnen geen nieuwe aankopen financieren, blijven zitten met zakken vol crypto aangeschaft op piekprijs,” verklaarde hij op X.
Adam legde uit dat bijna alle DAT’s er niet in zijn geslaagd het succes van Strategy te evenaren. Bovendien bezitten ze nu substantiële delen van de totale BTC-, ETH- en SOL-voorraad.
Hij waarschuwde dat als deze worstelende DAT’s gedwongen worden hun posities af te bouwen, dit intense verkoopdruk zou kunnen veroorzaken op zowel grote als alternatieve cryptocurrencies. Dus, de komende periode zal institutionele crypto-strategieën testen en laten zien of het DAT-model kan aanpassen aan meer uitdagende marktomstandigheden.
