Het aandeel DeFi Development (DFDV) daalde op 12 november met 8,95% van $3,24 bij de vorige sluiting naar $2,95. De daling kwam op de dag dat het Solana (SOL) treasurybedrijf een winst van $66,6 miljoen over het derde kwartaal rapporteerde.
Het bedrijf gaf aan dat de netto vermogenswaarde (NAV) per aandeel ruim verviervoudigde van 12 augustus tot 30 september. Het aandeel handelde ‘s ochtends nog boven de vorige slotkoers, maar zakte vanaf het middaguur weg.
Wil je het laatste nieuws meteen volgen? Volg ons op X
Omzet bijna gehalveerd, dus waar komt die $66,6 miljoen vandaan?
Uit de aandeelhoudersbrief van het bedrijf over Q3 blijkt dat de omzet op jaarbasis met 47,4% daalde tot $2,4 miljoen. Het kwartaalrapport laat zien dat de winst vooral door twee posten werd aangedreven.
- Nettowinst op digitale assets leverde $37,9 miljoen op. Dat is 49% minder dan de $74,4 miljoen van een jaar eerder.
- Daarbovenop kwam nog eens $33,4 miljoen uit winst op derivaten, flink stijgend vanaf $4,6 miljoen in het voorgaande jaar.
De omzet kon slechts een deel van de $4,3 miljoen aan operationele kosten en $3,4 miljoen aan rentelasten dekken. De SOL-bezit en equivalenten namen alsnog met 13% toe sinds 12 augustus, tot circa 2,61 miljoen op 9 november.
Na sluitingstijd herstelde het aandeel iets, en noteerde $3,05 – 3,39% boven het slot. De daling kwam bovenop eerdere verliezen. Een Q3 winstvooruitblik van BeInCrypto liet zien dat DFDV-aandeel ten minste 37% gedaald was van 30 september tot 6 november.
Waarom beweegt DFDV-aandeel sneller dan SOL, omhoog en omlaag
Die groeiende treasury verklaart ook waarom het aandeel sterker schommelt dan SOL zelf. Het bedrijf gebruikt schulden en preferente aandelen om meer SOL te kopen, zonder gewone aandelen uit te geven. Volgens de aandeelhoudersbrief leverde het aandeel in Q3 ongeveer 1,5x zoveel koerswinst op als SOL zelf.
Volgens het management ligt dat versterkingseffect boven de 9x. Er staat zo’n $221,8 miljoen aan bruto SOL op ongeveer $23,9 miljoen netto vermogenswaarde voor gewone aandeelhouders. Dat is gebaseerd op de SOL referentieprijs van $84,99 op 11 november van het bedrijf.
CEO Joseph Onorati erkende ook de keerzijde.
“Versterking werkt twee kanten op, en aandeelhouders hebben het effect gevoeld het afgelopen jaar terwijl SOL daalde,” schreef Onorati in de aandeelhoudersbrief.
Het bedrijf is nu van plan om meer SOL vooral te financieren via CHAD, de eeuwigdurende preferente aandelen. DeFi Development introduceerde deze voor het eerst via een preferente aandelenuitgifte tot $20 miljoen tegen een dividend van 13%. Op 2 november steeg het percentage naar 14%.
Het bedrijf heeft CHAD ook getest bij lagere SOL-koersen. Bij een daling van SOL met 50% zou het overgebleven vermogen na converteerbare hoofdsom de nominale CHAD-waarde 0,4x dekken. Het verwachte inkomen zou dan jaarlijks ongeveer $3,3 miljoen lager uitvallen dan het dividend en de converteerbare rente op CHAD, vóór overige kosten. In het model wordt een rendement van 5% op de SOL-treasury aangehouden.
CHAD volgt het digitale kredietmodel van Strategy’s STRC en de Bitcoin-treasury SATA van Strive. De vraag naar CHAD bepaalt hoeveel SOL DeFi Development kan toevoegen zonder nieuwe gewone aandelen te verkopen.
Bekijk onze video’s voor expertinzichten van leiders en journalisten. Abonneer je op ons YouTube-kanaal
