De on-chain fundamenten van Ethereum verbeteren sneller dan ooit tevoren in eerdere cycli. Institutioneel kapitaal bouwt op het netwerk, whale-wallets groeien en de exchange-reserves dalen. Toch laat de koers een ander beeld zien. ETH staat meer dan 50% lager dan de highs in 2025 en de wekelijkse grafiek blijft bearish.
De vraag is of de institutionele blockchain-activiteit uiteindelijk de koers omhoog kan trekken of dat het gewoon een verhaal blijft zonder concreet koersresultaat.
Traditionele financiën (TradFi) kiest voor Ethereum
Grote financiële instellingen stappen steeds sneller in op blockchain. Deze betrokkenheid richt zich op opslag, afwikkeling en betalingen.
De meest meetbare verschuiving is tokenisatie, waarbij financiële producten zoals staatsobligaties, obligaties en geldmarktfondsen als digitale tokens op een publieke blockchain worden gezet.
Binnen tokenisatie is de categorie met de meeste belangstelling real-world asset tokenisatie, oftewel RWA.
Geoff Kendrick, wereldwijd hoofd van Digital Asset Research bij Standard Chartered, verwoordde het direct tijdens de Expert Council meeting van BeInCrypto:
“Ik denk dat Ethereum waarschijnlijk voorlopig wint dankzij de instap van traditionele financiële spelers. Nu banken en anderen bouwen op blockchain, gaat bijna alles de komende jaren op Ethereum gebeuren,” zei hij.
De data bevestigt dit. Volgens RWA.xyz is de waarde van getokeniseerde assets op Ethereum gestegen van $1,22 miljard in maart 2024 naar $15,26 miljard in maart 2026, een stijging van 1.150%.
Ethereum heeft nu 57% van alle getokeniseerde assets op blockchains en trok het afgelopen jaar $10,3 miljard aan netto-instroom van kapitaal aan. Ter vergelijking: Solana zag in dezelfde periode een netto-uitstroom van $41 miljard.
Het duidelijkste bewijs van institutionele betrokkenheid kwam toen BlackRock BUIDL lanceerde, een getokeniseerd US Treasury geldmarktfonds.
BUIDL is gebouwd op Ethereum via Securitize, een digitaal asset securities-platform, en groeide van $100,5 miljoen in maart 2024 naar $2 miljard in maart 2026. Alleen op Ethereum heeft BUIDL al een AUM van meer dan $780 miljoen.
In februari 2026 werd BUIDL verhandelbaar op Uniswap.
Ondo USDY, een getokeniseerd rendementproduct, groeide van $36 miljoen naar $587 miljoen in dezelfde periode.
Ook traditionele vermogensbeheerders als WisdomTree, Janus Henderson en ChinaAMC hebben getokeniseerde fondsen op Ethereum gelanceerd, met elk tussen de $500 miljoen en $730 miljoen onder beheer. Twee jaar geleden bestonden deze producten nog niet op het netwerk.
De institutionele infrastructuur groeit dus duidelijk. De volgende vraag is of deze activiteit ook zichtbaar wordt in vraag op netwerk-niveau.
On-chain signalen wijzen op stille accumulatie
Ondanks koerszwakte laten on-chain data zien dat grote houders fors hebben opgebouwd na de tokenisatie-hype.
Sinds maart 2024 (de start van BUIDL) groeiden whale-wallets (voorraad in bezit van whales, exclusief exchanges) van 93,24 miljoen ETH naar 120,42 miljoen ETH, wat neerkomt op een toename van 29%.
Vanaf november 2025 begon de accumulatie agressief, en in de vier maanden daarna voegden whales ongeveer 20 miljoen ETH toe.
In dezelfde periode daalde het aantal ETH op exchanges volgens Glassnode van 18,76 miljoen naar 14,39 miljoen, een afname van 23%.
Een aanhoudende daling laat zien dat houders hun ETH naar cold storage of staking verplaatsen in plaats van zich voor te bereiden om te verkopen.
Het verschil tussen deze twee cijfers laat zien dat ETH wordt herverdeeld. Whales hebben ongeveer 27 miljoen ETH opgekocht, terwijl er maar 4,4 miljoen op exchanges zijn achtergebleven.
Deze accumulatie komt vooral doordat kleinere houders verkopen aan grotere kopers, een overdracht van aanbod die meestal gebeurt voordat de koers flink beweegt.
Matt Hougan, Chief Investment Officer bij Bitwise Asset Management, gaf een structurele reden waarom deze accumulatie kan doorgaan:
“Mijn uiteindelijke visie is dat de permissionless, open architectuur van blockchains zal winnen”, zei Matt Hougan van Bitwise.
Het permissionless ontwerp van Ethereum is precies wat het onderscheidt van private blockchain alternatieven en blijft institutionele ontwikkelaars en kapitaal aantrekken naar het netwerk.
Deze institutionele activiteit op het Ethereum-mainnet heeft ook direct invloed op de ETH-aanbodmechaniek.
Ethereum’s EIP-1559 upgrade vernietigt een deel van elke mainnet-transactiekosten, waardoor het circulerende aanbod afneemt.
Sinds de Dencun-upgrade is de meeste activiteit verschoven naar Layer-2 netwerken, waardoor het inflatiepercentage van ETH rond de 0,75% ligt volgens Glassnode.
Tokenisatie-producten zoals BUIDL worden direct op het Ethereum-mainnet afgehandeld (controleerbaar via Etherscan), wat zorgt voor transacties met hoge waarde die het aantal verbrandingen kunnen laten stijgen en het aanbod kunnen verkrappen.
Wanneer het aanbod kleiner wordt terwijl de vraag gelijk blijft of stijgt, stijgt de koers meestal mee.
De fundamentals worden sterker. Maar het wekelijkse koersgrafiek laat zien waarom dit nog weinig invloed heeft op de koers.
Wekelijkse Ethereum koersgrafiekstructuur blijft bearish
Op de wekelijkse grafiek zien we dat ETH tussen april en november 2025 een omgekeerde cup-and-handle patroon heeft gevormd. De bovenrand van de cup en de dalende trendlijn van de handle delen een stijgende neklijn, waardoor de uitbraak naar beneden extra krachtig is.
De uitbraak naar beneden vond plaats op 19 januari 2026. Op basis van de verticale afstand in de cup van ongeveer 56%, ligt het neerwaartse doel rond de $1.290.
ETH handelt nu rond $2.100 en staat onder zowel de 50-weekse als de 200-weekse exponential moving average (EMA).
Een exponential moving average is een trendvolgende indicator die meer waarde geeft aan recente koersdata. Handelen onder beide wekelijkse EMA’s bevestigt dat het mediumtermijn momentum nu negatief is.
Meer token-inzichten zoals deze ontvangen? Meld je dan aan voor de dagelijkse crypto-nieuwsbrief van hoofdredacteur Harsh Notariya hier.
De maandelijkse grafiek laat echter ook een ander beeld zien. Sinds begin 2024 beweegt ETH binnen een stijgend kanaal. De koers is onlangs op de onderste trendlijn gestuiterd en heeft daarmee het bredere patroon behouden.
Dat betekent dat de verwachte daling op de wekelijkse grafiek waarschijnlijk niet een structurele doorbraak is, maar meer een hertest van een belangrijk lange-termijn steunniveau, ofwel iets als ‘bottom-huntin’.
De wekelijkse grafiek waarschuwt voor verder daling, maar de maandelijkse grafiek laat zien dat er nog een stevige vloer onder ligt. Het volgende punt is om te zien waar deze niveaus samenkomen.
Waar kan de ETH koersbodem ontstaan
Met een trend-based Fibonacci-extensie, die koersdoelen berekent door de procentuele afstanden tussen eerdere toppen en bodems te meten, worden de neerwaartse niveaus duidelijk zichtbaar. De extensie loopt van de high van augustus 2025 naar de low van november en vervolgens naar de bounce in december.
ETH is recent onder de $2.020 gezakt, het 0,618 Fibonacci-niveau, en dat was een van de sterkste wekelijkse steunen daaronder.
Het volgende steunniveau ligt op $1.630. Daaronder markeert $1.380 de 2025-cyclus low van april en sluit $1.290 aan bij het doel van de omgekeerde cup-en-handle. Als de verkoop verder zou toenemen, betekent $1.120 – de volledige 1,0-extensie – de slechtst mogelijke bodem.
Voor een herstel moet de Ethereum koers eerst $2.570 terugwinnen, daarna $2.920, en uiteindelijk $3.470. Pas boven $3.470 verandert de wekelijkse structuur van bearish naar neutraal.
Een slot boven $4.970 zou een volledige cyclische uitbraak betekenen.
De bodemformatie is het punt waarop tokenisatie eindelijk in koers kan gaan terugkomen.
Kendrick van Standard Chartered zei het als volgt:
“Uiteindelijk, in de komende paar jaar, zal Ethereum die instroom van TradFi winnen en waarschijnlijk ook beter presteren in token koers,” zei hij.
Het on-chain koersverloop ondersteunt die visie. Maar eerst moet de koers een bodem vinden.
Ethereum heeft $15 miljard in getokeniseerde assets, whale-accumulatie staat op een meerjarig high, en de voorraad op exchanges is op het laagste punt in twee jaar. De infrastructuur is er klaar voor. Wat nog ontbreekt is een macro-katalysator.
De Federal Reserve houdt de rente op 3,5% tot 3,75%, met verwachte verlagingen pas later in 2026. ETH-staking – dus ETH vastzetten om het netwerk te beveiligen en rendement te ontvangen – levert nu meer dan 3% op. De rente op Amerikaanse staatsobligaties ligt op ongeveer 4,2%.
Als de renteverlagingen eraan komen en dat verschil kleiner wordt (staatsobligatierente daalt), krijgen instituten die op Ethereum inzetten voor tokenisatie een tweede reden om ETH vast te houden: concurrerend rendement én toegang tot de infrastructuur.
En als de volumes van tokenisatie stijgen, kan ook het burn-percentage hoger worden, waardoor ETH’s milde inflatie wordt omgedraaid en het deflatoire effect dat de koers traditioneel ondersteunt, terug kan komen.
